Hans Werner Zinn varar við hönnunargalla hins nýja bankasambands ESB!

Dr. Zinn er þarna að vísa til nýrrar tilskipunar sem mun veita bankasambandi heimild til að leysa upp banka. En Dr. Zinn bendir á að skv. núverandi útgáfu skv. framlögðu frumvarpi Framkvæmdastjórnar. Sé lokað á þann möguleika að eignir eigenda banka séu færðar niður, fyrir 2018.

Eurozone banking union is deeply flawed

1. "Senior creditor bail-ins are explicitly ruled out until 1 January 2018, “in order to reassure investors”.
   
2. "But if bank creditors are to be protected against the risk of a bail-in, somebody else has to bear the excess loss."
   
3. "This will be the European taxpayer, standing behind the ESM."

Dr. Zinn bendir einnig á eftirfarandi:

• " The total debt of banks located in the six countries most damaged by the crisis amounts to €9.4tn."
• "The combined government debt of these countries stands at €3.5tn."
• "Even a relatively small fraction of this bank debt would be huge compared to the ESM’s loss-bearing capacity."

Eins og fram kemur, eru heildarskuldir Banka í löndunum 6 í mesta vandanum, 9þúsund og 4hundruð milljarðar evra. Ekkert smáræði það.

Á sama tíma inniheldur ESM eða björgunarsjóður evrusvæðis e-h í kringum 500ma.€.

Hann á einnig að vera til staðar til að aðstoða ríkisstjórnir einstakra aðildarríkja, ef vandi steðjar að þeim.

--------------------------

Ábending Dr. Zinn er að ef áfall skellur yfir t.d. risabanki fellur um koll sem búið er að færa yfir á ábyrgð hins sameiginlega sjóðs - geti sá þurrkast út snögglega.

Og meðan ekki má ganga á eignir hluthafa viðkomandi banka, verði reikningurinn óhjákvæmilega sendur til skattgreiðenda aðildarríkja ESB.

1. "First, the write-off losses imposed on taxpayers would destabilise the sound countries. "
   
2. "The proposal for bank resolution is not a firewall but a “fire channel” that will enable the flames of the debt crisis to burn through to the rest of European government budgets. "

Dramatískt orðalag. En sannleikurinn að baki þessu er sá, að stórfelld áföll sem myndu falla á sameiginlega kerfið, myndu bitna á lánshæfi þeirra landa sem yrðu að taka það áfall á sig.

Dr. Zinn hefur áður varað við "Target2" kerfinu þ.e. millifærslukerfi Seðlabanka Evrópu, en þar innan geta ríki í vanda sókt sér lausafé t.d. til að mæta fjármagnsflótta eða tímabundnum lausafjárvandræðum. 

Smám saman hafa safnast upp miklar "eignir" innan kerfisins af pappírum sem ríki í vanda láta í té gegn lausafé, þeirra virði er ekki endilega 100% öruggt. 

"The European Central Bank has already provided extra refinancing credit to the tune of €900bn to commercial banks in countries worst hit during the crisis, as measured by its payment system known as Target."

Ríki í vanda hafa alls sókt sér 900ma.€ í gegnum seðlabanka sína sem starfa innan vébanda Seðlabanka Evrópu, gegnt því að láta á móti skuldabréf á eigin ríkissjóð.

Hluti af þessu fé getur lent á aðildarlöndum, ef eitthvert landanna sem hafa tekið slík lausafjárlán verða gjaldþrota og/eða yfirgefa evruna.

 

Niðurstaða

Eins og vanalega er Dr. Zinn ásakaður um popúlisma er hann varar við hættunum. Það er þannig séð rétt, að ef tvennt á við: A)Engin hætta sé að einstök ríki flosni upp úr evrunni. B)Engin raunhæf hætta sé á falli risabanka innan ríkja í vanda. Þá er ekkert að óttast og aðvaranir Dr. Zinn óþarfar. 

Á hinn bóginn held ég að báðar hætturnar séu enn til staðar. En þó svo að markaðir séu rólegir í augnablikinu. Fari skuldir aðildarríkja enn versnandi. Samtímis því að þau séu enn í kreppu. Forsendur fyrir vanda af því tagi sem Dr. Zinn varar við. Séu því enn til staðar.

Hættan sé ekki augljóslega minnkuð í ljósi enn vaxandi skulda og enn versnandi efnahags.

 

Kv.