Fall verðbréfamarkaða í október vekur spurningar - Nasdaq t.d. niður 11%, mesta fall í einum mánuði síðan 2008

Margvíslegar kenningar virðast á flugi til að skýra þetta, hér er t.d. ein: Stocks could rally 20% after this bruising rout, says Guggenheim’s Minerd — after that, watch out. 
Hann hafnar sem sagt, vinsælli kenningu að hreyfing undanfarnar tvær til þrjár vikur niður á við, sé vegna vaxtahækkana Seðlabanka-Bandaríkjanna.
--Hann spáir miklu verðfalli á mörkuðum á nk. ári!

Veit myndin er ekki mjög skýr - en þetta sýnir stöðu Nasdaq
Skv. myndinni hefur Nasaq þurrkað nokkurn veginn allan hagnað ársins!

Það áhugaverða er að hvorar tveggja - S&P500 og wallStreet vísitölurnar hafa einnig þurrkað út allan hagnað ársins við mánaðalok!

S&P 500 ends at lowest since May as tech, internet stocks tumble

Hrunið er m.ö.o. ekki meira en svo, að markaðir standa ca. á sléttu miðað við upphaf árs.

Dálítið skemmtileg mynd - takið eftir 140tn.$ heildarandvirði: The global selloff has erased $5 trillion from stock and bond markets in October. 

Skv. þessu er ekki eiginlegt verðbréfahrun í kortunum núna!
En ef Scott Minerd hefur rétt fyrir sér, þá á annað við nk. ár!
--Minerd hjá Guggenheim Partners reiknar m.ö.o. með 40-50% verðfalli á nk. ári.

Hans meginástæður virðast vera - sambland hækkandi vaxta í Bandaríkjunum, og svartsýn persónuleg spá hans um viðskiptastríð Bandaríkjanna og Kína.

Áhugavert kort yfir hagvöxt í Bandaríkjunum!
--US Federal reserve spáir 2,5% á nk. ári, og 1,8% 2020.

1. Ef hægt er að lesa einhverja niðurstöðu úr lækkun markaða.
2. Þá er það væntanlega, lakari væntingar um framtíðar hagvöxt.

--Það gæti þítt, að markaðir séu sammála því, að hagvöxtur nk. árs verði mun minni.
--Eitthvað sambærilegt við spá US Fed.

• Takið eftir að hagvöxtur umfram 3% -- er bara annan ársfjórðung þessa árs, og þann þriðja -- þann fyrsta var hann bara 2,2%.
  --Sennilega endar árið sem heild í 3%.
• Það getur vart talist veruleg uppsveifla miðað við árið á undan, þ.e. rúml. 2% það ár.
  --En talið er að skattalækkun Trumps við upphaf árs, og aukning hernaðarútgjalda, skýri þennan mun um líklega tæpt eitt prósent.
  --Í staðinn, hækkaði Donald Trump skuldakostnað bandar. ríkisins um 14%.
  M.ö.o. aukinn hallarekstur bandaríska ríkisins og skuldsetning kemur í staðinn!

Ég er ekki sannfærður um það að það hafi raunverulega borgað sig að kaupa!
Eitt prósent viðbótar hagvöxt í 12 mánuði því verði!

 

Niðurstaða

Hlutabréfamarkaðir virðast ekki vera að spá nokkrum blússandi hagvexti í áframhaldinu. En líklega má skýra lækkunina sem svokallaða - leiðréttingu. Þ.e. menn hafi metið framtíðar væntingar niður -- menn telji tekjuaukningu fyrirtækja m.ö.o. hagvöxt minni til næstu framtíðar, en menn áður mátu.

Sem virðist eiginlega segja að 3% hagvöxtur í ár sé ekki -- nýr trend hagvöxtur.
Heldur að hann verði sennilega nær spá US Fed sem spáir 2,5% nk. ári síðan 1,8% 2020.

M.ö.o. að Donald Trump hafi ekki tekist að kalla fram einhvern nýjan stökk-kraft í bandaríska hagkerfið.

Bandaríkin séu sennilega í meðalvexti ca. 2% rétt yfir eða rétt neðan.
Skv. því væri meðalvöxturinn óbreyttur frá seinna kjörtímabili Obama.

• Skuldasöfnunin er samt áhyggjuefni - því skattalækkunin við upphaf árs, virðist hafa verlega bætt í ríkishalla Bandaríkjanna.

 

Kv.

Athugasemdir

[Guðmundur Böðvarsson, 27.10.2018 kl. 04:35]

Einkabankinn Federal Reserve hækkaði vexti langt imfram væntingar. Sjaldan fellur víxill langt frá gjalddaga...

[Einar Björn Bjarnason, 27.10.2018 kl. 11:07]

Guðmundur Böðvarsson,  þú heldur þig við þá kenningu -- hinn bóginn var alltaf fyrirfram vitað að Federal Reserve mundi hækka vexti á enda. Hinn bóginn er villandi að kalla seðlabankann, einka-banka, þ.s. hann er einungis hluta-eigu einka-aðila. Hann er nokkurs konar samlag, hluta-eign ríkis og banka; ég held eign bandar. ríkisins sé stærri en samanlagður eignahlutur einka-banka.
--Þannig réttara sé að tala um ríkis-seðlabanka.
Kv.