Nýjar vísbendingar um versnandi kreppu í Evrópu!

Ég er að tala um svokallaða "Pöntunarstjóra Vísitölu" sem þekkt fyrirtæki í Evrópu, Markit, reglulega birtir. Það sem þessi vísitala segir þ.s. hvort pantanir aukast eða minnka eða standa í stað, er hvort umsvif í atvinnulífi í Evrópu eru að minnka eða vaxa eða standa í stað.

Allt mikilvægar vísbendingar um stöðu hagkerfis Evrópu.

 

50 jafngildir stöðugleika, hærra en 50 aukningu, en lægra en 50 samdrætti

Markit Eurozone Composite PMI

• Eurozone Composite Output Index: 45.7 (September 46.1)

Samsett vísitala er akkúrat þ.s. það segir, þ.e. vísitala samsett úr pöntunarstjóravísitölu fyrir iðnframleiðslu og pöntunarstjóravísitölu fyrir þjónustustarfsemi.

Þessi sameinaða vísitala, lögð saman fyrir öll aðildarríki evrusvæðis, segir að í október hafi dregið úr pöntunum innan atvinnulífs evrusvæðis um 4,3%. 

Þetta eins og sést er aðeins meiri samdráttur en mánuðinn á undan.

Nations ranked by all-sector output growth (Oct.)

1. Ireland 55.5 20-month high
2. Germany 47.7 2-month low
3. Italy 45.6 7-month high
4. France 43.5 2-month high
5. Spain 41.5 2-month high

Áhugavert að skoða stöðu einstakra landa skv. þessari samræmdu vísitölu, þar greinilega ber Írland algerlega af - - atvinnulíf í aukningu á pöntunum upp á 5,5%.

Mesta athygli þó vekur samdráttur í Þýskalandi upp á 2,3%. Í textanum kemur fram, að þ.s. skaðar atvinnulíf innan Þýskalands er ekki síst samdráttur í pöntunum frá öðrum löndum, vísbending þess að kreppan í viðskiptalöndum Þýskalands innan Evrópu, sé farin að skaða hagvöxt innan Þýskalands - jafnvel að toga Þýskaland niður.

Næst á eftir er áhugavert hve mikill samdráttur er í Frakklandi og síðan Spáni. En samdráttur á Spáni er nú kominn í stærðir, sem ég hef verið vanur að sjá í tölum Markit fyrir Grikkland.

Vísbending þess, að Spánn sé raunverulega á leið inn í grískann hjöðnunarspíral.

Markit Eurozone Manufacturing PMI

1. Ireland 52.1 3-month high
2. Netherlands 48.9 3-month low
3. Germany 46.0 2-month low
4. Italy 45.5 2-month low
5. Austria 44.8 40-month low
6. France 43.7 2-month high
7. Spain 43.5 3-month low
8. Greece 41.0 4-month low 

Markit Spain Services PMI

The headline seasonally adjusted Business Activity Index posted 41.2 in October.

Markit Spain Manufacturing PMI

The seasonally adjusted Markit Purchasing Managers’ Index – fell to 43.5 in October

Eins og sést af þessum tölum, virðist mestu ráða um hið stóra fall samsettu vísitölunnar á Spáni, að það virðist vera í gangi hreint "hrun" í eftirspurn þ.e. neysla er að því er virðist í frjálsu falli, sbr. mikla lækkun pöntunarstjóravísitölu fyrir þjónustustarfsemi, sem sýnir jafnvel meiri minnkun en pöntunarstjóravísitalan fyrir iðnað.

Eins og sést einnig af seinni samanburðinun að ofan, þ.s. sjá má sbr. á pöntunarstjóravísitölum fyrir iðnstarfsemi milli ríkja - - að þar má sjá tölur fyrir Grikkland. 

Þá er eins og ég segi, Spánn kominn í sambærilega hnignun eða mjög nærri því að vera í sambærilega hraðri hnignun, og Grikkland.

• Hnignun Frakklands sem er skv. þessum tölum nú skarpari en hnignun Ítalíu, er skörp aðvörun til ríkisstjórnar Frakklands, að gera e-h til að snúa þeirri öfugþróun við, og það strax.

• Miðað við frétt frá Frakklandi, virðist Hollande einmitt vera að sýna fyrstu viðbrögðin af slíku tagi:  France eases labour costs via tax credits, VAT hike

Hvort þau viðbrögð eru næg, til að snúa við þessum hnignunarspýral sem Frakkland virðist komið í, verður að koma í ljós síðar.

 

Niðurstaða

Það sem rýs upp úr þessum tölum er ekki síst, sterk vísbending þess efnis að hraðinn í hnignun umsvifa spænsks atvinnulífs, sé orðinn sambærilegur við þann hnignunarhraða sem sjá hefur mátt stað í Grikklandi.

Þetta er vísbending þess, að aðvörun fjölda hagfræðinga m.a. Stiglitz, þess efnis að niðurskurðarstefnan muni reynast efnahagslegt sjálfsmorð fyrir Spán, sé að reynast á rökum reist.

Skv. því, er líklega efnahagur Spánar, alveg eins og var um efnahag Grikkland undanfarin ár, að síga saman töluvert hraðar en - gert hefur verið ráð fyrir.

Það mun væntanlega leiða til endurtekningar þess spírals sem sést hefur stað í Grikkland, að tekjur ríkisins af sköttum minnka meir en gert er ráð fyrir, þannig að hallinn reynist meiri en stefnt var að. Sem þá kallar á frekari niðurskurð, og enn hraðari samdrátt, og svo aftur enn frekari niðurskurð.

Talið er að hagkerfið á Spáni muni dragast saman kringum 1,5-1,6% í ár. Mér myndi ekki koma á óvart ef það reynist vera meira. Og síðan, mun að sjálfsögðu ekki draga úr samdrætti á nk. ári fremur en slíkt hafi átt sér stað á Grikklandi. 

Þegar, ef e-h er, stendur til að framkvæma enn meiri niðurskurð nk. ár en þann sem hefur verið hrint til framkv. á þessu. 

---------------------------

Eins og sést að ofan, er meira að segja Þýskaland ekki örugg með að sleppa við samdrátt.

Kreppan þyngist og þyngist á evrusvæði, og mun sennilega frekar en hitt verna á nk. ári, í stað þess sem stofnanir ESB stöðugt reikna með - - að hún minnki.

 

Kv.