Mario Draghi lækkar vexti Seðlabanka Evrópu, og markaðir falla!

Áhugaverð viðbrögð markaða í gær, en það virðist sem ræða Mario Draghi, seðlabankastjóra evrusvæðis, hafi feykt í burtu því bleika skýi sem markaðir hafa verið staddir í siðan um sl. helgi. En markaðir hækkuðu mikið sl. mánudag, og svo hækkuðu þeir einnig sl. þriðjudag og miðvikudag. En viðbrögð þeirra við ræðu Draghi, var fall.

• Hvað sagði hann sem var svo mikið áfall?
• Einfaldlega það, að hlutir væru erfiðir.
• Framvindan óviss.
• Dökk skýr væru að hrannast upp.

Eða þannig má túlka hans ræðu á íslensku, og þ.e. eins og þetta hafi komið einhverjum á óvart :)

Mario Draghi, President of the ECB, Vítor Constâncio, Vice-President of the ECB, Frankfurt am Main, 5 July 2012

 

Punktar úr ræðunni:

1. "Based on our regular economic and monetary analyses, we decided to cut the key ECB interest rates by 25 basis points."
2. "Inflationary pressure over the policy-relevant horizon has been dampened further as some of the previously identified downside risks to the euro area growth outlook have materialised."
3. "Consistent with this picture, the underlying pace of monetary expansion remains subdued."
4. "Inflation expectations for the euro area economy continue to be firmly anchored in line with our aim of maintaining inflation rates below, but close to, 2% over the medium term."
5. "At the same time, economic growth in the euro area continues to remain weak, with heightened uncertainty weighing on confidence and sentiment."

Aðeins meira um efnahagsástandið:

1. "On a quarterly basis, euro area real GDP growth was flat in the first quarter of 2012, following a decline of 0.3% in the previous quarter.
   
2. Indicators for the second quarter of 2012 point to a renewed weakening of economic growth and heightened uncertainty.
3. Looking beyond the short term we expect the euro area economy to recover gradually, although with momentum dampened by a number of factors. In particular, tensions in some euro area sovereign debt markets and their impact on credit conditions, the process of balance sheet adjustment in the financial and non-financial sectors and high unemployment are expected to weigh on the underlying growth momentum."

Takið eftir því hvað orðalagið er milt - hann segir að enginn hagvöxtur hafi mælst á evrusvæði á fyrsta ársfjórðungi.

Síðan, í reynd segir hann að líklega sé samdráttur á öðrum fjórðungi, en klárt er af orðalaginu þó hann segi það ekki beint, að útkoma annars ársfjórðungs er lakari en útkoma þess fyrsta.

En hann forðast greinilega eins og heitan eldinn, að nota orðið "samdráttur" eða "contraction."

Svo í þriðja lagi - skautar hann mjög létt yfir, talar um óvissu - en þá er hann að tala um það hratt vaxandi kreppuástand sem rýkir í S-Evrópu. Og enn greinilega hefur Seðlabankinn ekki yfirgefið þá afstöðu - að ástandið muni lagast.

Hið minnsta er auðlesið úr þessum stutta texta - að Seðlabankastjóri Evrópu hafi staðfest samdrátt á evrusvæði sem heild, á öðrum fjórðungi ársins.

Það er líklega ástæða þess, að markaðir féllu.

 

Sjá fréttir:

Euro, Stocks Retreat With Italy, Spain Bonds on ECB

ECB Cuts Main Rate to Record Low, Deposit Rate to Zero

Three central banks take action in sign of alarm

Central banks take action over growth

ECB Interest Rate Cut Inspires Little Hope

Það vakti athygli fjölmiðla, að seðlabanki Kínaveldir - lækkaði einnig vexti sama dag.

En það hefur verið að hægja verulega á innan Kína, þó enn mælist þar verulegur vöxtur heilt yfir, virðist að samdráttur geti verið hafinn á sumum svæðum, svæðisbundnar húsnæðisbólur geta verið að springa.

Þetta vekur aftur upp ótta um svokallaða "harða lendingu" í Kína.

Seðlabanki Bretlandseyja, ákvað að halda áfram að dæla peningum í breska hagkerfið svokallað "QE."

Í reynd þíðir það, að bankinn kaupir skuldabréf á markaði innan Bretlandseyja, m.a. útgáfur breska ríkisins - þannig að breska ríkið fær peningana í dag nærri ókepis.

• Mjög áhugaverð ákvörðun Seðlabanka Danmerkur, en nú kostar að eiga fé á reikningi í vörslu Seðlabanka Danmerkur - "The Danish central bank took this step one stage further taking its deposit rate into negative territory for the first time, imposing a 0.2 per cent annual charge on certificates of deposit."
• Þetta er greinilega ráðstöfun, til að hægja á flótta fjármagns til Danmerkur - en vandi sá sem það veldur, er að þá vill krónan hækka í virði á móti evrunni. En danski seðlabankinn viðheldur tengingu. Sú tenging getur fallið - með þeim hætti að evran falli gagnvart dönsku krónunni.

Málið er að evrukrýsan hefur ekki lagast - en það sést m.a. einnig á því hvað gerðist fyrr í vikunni er ríkisstjórn Spánar seldi skuldabréf, sbr.: "Just what that means for Spain was once again underlined this week. The country issued €3 billion ($3.73 billion) worth of bonds on Thursday, including €747 million worth of 10-year bonds. Despite solid demand, Madrid had to pay a rate of 6.43 percent on the 10-year bonds, up from the 6.04 percent it paid in its last such issue a month ago."

Þetta er þrátt fyrir það útspil sem átti sér stað á leiðtogafundi ESB á sl. viku.

 

Niðurstaða

Aðgerðir seðlabankanna sýna það að ástand efnahagsmála hefur versnað erlendis, sem eru auðvitað mjög slæmar fréttir fyrir okkur íslendinga. En undanfarna daga og vikur hefur hver hagspáin komið fram á Íslandi sem spáir góðum hagvexti nk. ár hér á landi. Alveg eins og, menn geri ekki ráð fyrir öðru en því, að mál með einhverjum óútskýrðum hagfræðilegum töfrabrögðum lagist á evrusvæði.

En ég get ómögulega séð hvernig þær hagspár geta ræst. En þær spár hljóta að gera ráð fyrir því, að viðsnúningur til hins betra eigi sér stað. Í stað þess sem blasir við, að evrusvæði er statt í versnandi niðurspíral inn í sífellt harðnandi kreppuástand.

Sýn "Bank of England" er a.m.k. mun jarðbundnari, en fyrir stuttu síðan sagði Seðlabankastjóri Bretlandseyja, að kreppan myndi standa a.m.k. 5 ár til viðbótar.

Ég held ég taki frekar mark á Mervyn King.

 

Kv.

Athugasemdir

[Kristján B Kristinsson (IP-tala skráð) 6.7.2012 kl. 08:41]

Góðan daginn Einar, eru Euro stjórnendur ekki komnir í sömu stöðu og stjórnvöld hér á Íslandi síðustu misseri fyrir hrunið hér? menn vita stöðuna en þora ekkert að sega vegna þess að þeir óttast að fella fyrsta dómínó kubbinn.

[Einar Björn Bjarnason, 6.7.2012 kl. 10:50]

Tja, eitt er ljóst að Draghi fór eins og köttur í kringum heitann graut, nánast véfréttarlega.

Kv.

[Ómar Gíslason, 6.7.2012 kl. 15:15]

Var það ekki íslenski ráðherra fjármála sem feldi evruna með sýnum frábæra blaðri um hvað evran væri góð (grein í NY)?