Enn eitt gjaldþrot Argentínu virðist ekki valda neinum teljandi óróa

Ég held að gjaldþrotasaga Argentínu sé einstök þ.e. ríkisþrot einu sinni á 25 ára fresti. En mér skilst að þetta sé 8 ríkisþrot Argentínu, síðan landið var stofnað á 19. öld.

Þetta ríkisþrot er einnig sérstakt í samanburði - en Argentína á í reynd peninga til að greiða af sínum skuldum. Þrotið í þetta sinn, virðist snúast um "lagadeilur" vegna skilmála í skuldabréfum Argentínu, sem gera ráð fyrir "jafnri meðferð" eða "pari passu."

Aðili sá sem Argentína hefur einna helst átt í deilum við, keypti skuldabréfin - með það markmið, að nýta sér "pari passu" ákvæðið, til að knýja fram - - fullar greiðslur, en ekki "hluta greiðslur."

• Það má líta á gjaldþrotið, sem lið í deilu Argentínu, við þennan aðila.
• En nú er Argentína, búin að slá það tromp úr hendi þess aðila, að neyða fram þrot.

Það er eiginlega í ljósi þessara deilna, að markaðurinn hefur ekki brugðist - harkalega við.

En menn reikna að því er virðist, enn með því, að Argentína nái samkomulagið við sína kröfuhafa.

Argentine markets fall post-default, New York hearing on Friday

Argentina bondholders focus on hope over experience

Hedge funds bet on Argentine recovery by piling into stocks

Investors sanguine as Argentina defaults

 

Það hefur ekki a.m.k. enn orðið nýtt verðhrun á skuldum Argentínu

• "...the restructured Argentine bonds are at 89 cents, and higher than they have been for three years..."

• "Argentina is in the unprecedented position of being willing to pay its main bondholders, and having the money."

Ef það verður samkomulag á næstu dögum - þá þarf ekki að vera. Að þetta "þrot" skapi neitt eiginlegt tjón fyrir Argentínu. Höfum í huga að traust á Argentínu í ljósi þrotasögu landins "er hvort sem er lítið fyrir."

• Menn hafa einnig í huga, að Argentína á nægar auðlyndir og einnig næga peninga. 
• Menn væru mun órólegri - - ef greiðslugeta væri óviss.

Verð argentínsku bréfanna, þessa dagana, virðist markast af "veðmáli vogunarsjóða" um "yfirvofandi samkomulag" við kröfuhafa.

Þannig að í kjölfarið verði, umtalsverð verðhækkun á argentínskum skuldum.

Ekki veit ég nákvæmlega hvað þeir hafa fyrir sér - - en þ.e. þó ekki endilega órökrétt, eftir að Argentína hefur hækkað áhættustigið - þannig neitað að blikka í deilu sinni við kröfuhafa; þá sé möguleiki á einhverri tilslökun þess aðila sem Argentína hefur einna helst deilt við.

Það virðist líklegt, að aðrir "fjárfestar" - - taki hlutum með ró, a.m.k. næstu daga hugsanlega 2 vikur eða svo. Því þeir einnig séu að vonast eftir samkomulagi, fyrir utan að þeir vita að "greiðslur til þeirra" hafa verið lagðar inn á bankareikning af hálfu argentinskra stjv. Peningarnir séu undir lögbanni, ekki heimilt að greiða þá út, meðan að ekki hefur verið samið við aðila þá sem Argentína á í deilu við.

"Tæknilega" geta nú eigendur skuldabréfa Argentínu - gjaldfellt þaut. Mér skilst að eigendur 25% í skilgreindum flokkum bréfa, sem voru hluti af "endurskipulagningu skulda Argentínu" eftir síðasta þrot á undan, geti krafist gjaldfellingar.

Þetta er þó ekki talið - líklegt, a.m.k. enn. Meðan talið er sennilegt, að samkomulag muni nást á næstu dögum eða allra næstu vikum.

 

Niðurstaða

Það verður áhugavert að fylgjast með þessari deilu. En gjaldþrotasaga Argentínu er sennilega einstök.

Höfum þó í huga. Að landið er ríkt af auðlyndum. Þ.e. talið að í Argentínu séu auðug "leirsteinsslög" / "shale" eins og í Bandar. sem nýtt eru með "fracking" aðferðinni. Síðan gera menn vonir um olíu meðfram ströndum. Á sama tíma, hefur Argentína "sínar endurnýjanlegu auðlyndir" rétt eins og Ísland.

Þessa stundina - á landið í reynd nóg af peningum. 

Það sé ekki síst vegna þess, að kröfuhafar almennt - virðast vera rólegir.

Veðmálið sé um, að Argentína semji um skuldavandamál sín á nk. dögum. Síðan í kjölfarið, verði skuldakreppa landsins endanlega leyst - - eða a.m.k. leyst þangað til næst Argentína klúðrar sínum málum. Kannski eftir 25 ár eða svo.

 

Kv.