Það virðist að Stjórnlagadómstóllinn Þýski, hafi í reynd bannað Evrubréf!

En, nokkrir aðilar sem hafa verið að fjalla um úrskurð Stjórnlagadómstóls Þýskalands í sl. viku, sem úrskurðaði að Þýskalandi væri heimilt að taka þátt í björgunaráætlun Grikklands, hafa bent á að úrskurður hans hafi einnig verulegar neikvæðar hliðar - þegar dómurinn er íhugaður út frá þeim hugmyndum sem uppi hafa verið um það, hvernig á að leysa svokallaða Evrukrýsu.

 

Dómurinn virðist banna Þjóðverjum að undirgangast ábyrgð!

Þar sem umfang skuldbindingar er ekki undir fullri stjórn þýskra stjórnvalda og þings!

The German High Court, Eurobonds—and a New Euro Area Treaty? :"Karlsruhe was quite unambiguous, saying that “the Bundestag, as the legislature, is also prohibited from establishing permanent mechanisms under the law of international agreements which result in an assumption of liability for other states’ voluntary decisions, especially if they have consequences whose impact is difficult to calculate.” - "What would be required for eurobonds,...are changes to both the European Treaty and the German Constitution. This is a monumental but not impossible political and legal challenge for Europe in the years ahead."

German court may silence euro bond debate - for now :"The Constitutional Court's stance on Wednesday" - "The Bundestag (lower house of parliament) is "forbidden from setting up permanent legal mechanisms resulting in the assumption of liabilities based on the voluntary decisions of other states", reads a passage of the verdict. " - "I understand this passage to mean that assuming liability for the debt of other member states, and with that euro bonds in which Germany would have to vouch for another member's debt, is not currently admissible," said Ulrich Haede, professor of law at the European University Viadrina in Frankfurt/Oder."

Wolfgang Munchau, hjá Financial Times:"It says the German government must not accept permanent mechanisms – as opposed to the EFSF, which is temporary – with the following criteria: if they involve a permanent liability to other countries; if these liabilities are very large or incalculable; and if foreign governments, through their actions, can trigger the payment of the guarantees. " - "The court, quite cleverly, did not mention eurobonds. It talked about liabilities. The Bundestag is not precluded from giving money to Greece, but it cannot empower a third party, such as the EFSF or ESM, let alone a hypothetical European Debt Agency, from usurping sovereign power. Sovereignty can be delegated in small slices, but not permanently." - "A eurobond is, of course, a permanent mechanism. It also involves a permanent loss of control. Its size is very likely to be substantial. "

Fræðilega virðist unnt að komast framhjá þessu:

• Að ef þýskaland hefur formlegt neitunarvald - þannig að í hvert sinn sem annað land vill taka út lán í formi evrubréfa, þurfi málið að fá formlega heimild frá þýska þinginu og ríkisstj. Þýskalands.
• Þannig að það verði algerlega háð vilja Þýskalands - hvort land fái að nýta sér slík lán, og þá í hvert sinn sem það land, vill eða telur sig þurfa að nýta sér slíkt lán.

• Ég reikna með, að þetta feli þá í reynd í sér, að þær þjóðir sem myndu vilja nýta sér lán á þessu formi - í reynd verði að afhenda þjóðverjum sitt sjálfstæði eða sjálfsforræði í efnahagsmálum.

• Þetta gæti reynst vera - dálítið stór hindrun!

Þetta skapar í reynd nýja bráðskemmtilega flækju innan Evrusvæðis!

Eins og heyra má í fréttum - er Grikkland á brún hengiflugs messy gjaldþrots.

Ég ætla ekki að spá því að hrun Evrunnar verði á næstu dögum - en gjaldþrot Grikklands mun samt auka mjög spennuna í peninga- og bankamálum innan Evrusvæðis - sjónir markaða hljóta næst að beinast að Portúgal sem er í reynd í mjög litlu leiti betur statt.

Bréf banka hafa verið að hrynja undanfarið á evrusvæði - ef Grikkland hrynur á næstu dögum, þá mun verð bréfa banka, hrynja enn frekar.

En, ríkisstjórnir geta líklega aðstoðað banka við það verk, að brúa þá gjá sem fall Grikklands eins og sér - myndar. En geta þeirra til slíkrar endurfjármögnunar, er ekki ótakmörkuð.

Það mun því ráðast af því - hver þróun mála verður á Ítalíu og Spáni - sérstaklega, hver örlög evrunnar verða. En vonir standa til að þau lönd, nái að bjarga sér sjálf frá falli. Og þannig evrunni sjálfri.

Hvort þetta tekst eða ekki, tel ég koma í ljós á næstu mánuðum!

 

Kv.