8.7.2015 | 20:19
Verðfall á markaði í Kína vekur ugg og athygli - stefnir í kreppu, eða mun þetta rugg markaða engu máli skipta?
Kína er áhugavert fyrir einn þátt, nefnilega að Kína hefur enn sem komið er, tekist að komast hjá kreppuvandræðum. Á hinn bóginn, veit ég ekki til þess, að nokkurt land í heiminum hafi gengið í gegnum efnahagsþróun - og sloppið alfarið við kreppu eða kreppur.
Manni hefur virst allra síðustu ár, vera margvíslegt til staðar í Kína, sem skapi - hættu á kreppu.
- Sbr. gríðarlega hraðan vöxt skulda einka-aðila, en síðan 2008 skilst mér að þær hafi aukist um meir en 100% af landsframleiðslu. Það er gríðarlega hraður vöxtur skulda, og sögulega séð þegar svo hröð aukning er í gangi; þá hefur jafnan komið í ljós - að hlutfall fjárfestinga voru hæpnar eða lélegar.
- Það hefur frést af því, að fjármálastofnanir hafa verið að lána mikið fé í gegnum, nokkurs konar - útboð á lánum, þ.s. fólk hefur getað lagt fé í púkk - sem síðan er lánað. En lítið eftirlit virðist hafa verið haft með slíkum lánum. Og tap í þeim, getur dreifst afar víða um hagkerfið, vegna þess að mikill fjöldi fjárfesta geti lent í tapi. Þannig gætu slík lán - haft svipuð áhrif innan kínv. hagkerfisins, og svokölluð -undirmálslán- í Bandaríkjunum höfðu, eftir að búið var að -vefja þau í afleiður- eða "derivatives" og selja til fjárfesta. Heyrst hefur að meirihluti lána í Kína til fyrirtækja, hafi verið á þessu formi, allra síðustu ár.
- Gríðarlega mikið er byggt í Kína, og langt í frá allt af því er - nýtt. Þó verið geti að það nýtist síðar, ef vöxtur Kína heldur áfram.
- Verðbréfamarkaðir í Kína, hafa 2-faldast að verðmæti, sl. 18 mánuði. Það hefur virst vera algerlega augljós - verðbóla.
- Í samanburði við þá 2-földun meðalverðs hluta, þá virðist ef til vill lækkun nú um 30% á nokkrum vikum - - ekki svo agaleg.
- Á hinn bóginn, hafa kínv. stjv. nú gripið til afar harkalegra inngripa, þ.e. sölubanns verðbréfa fyrirtækja sem eru 6% af markaðinum eða meir, það bann gildi í 6 mánuði. Að auki mega forstjórar - framkvæmdastjórar og stjórnarmenn þeirra - sömu fyrirtækja. Ekki selja nein bréf í sinni eigu í sínum fyrirtækjum yfir sama tímabil. Og kínv. stjv. hafa látið vita, að brot á þessu banni muni mæta hörðum refsingum.
- Áður voru 940 fyrirtæki eða um 1/3 fyrirtækja á skrá á markaði í Shensen og Sjanghæ, búin að loka á viðskipti með sína hluti.
- Andvirði fyrirtækja á skrá á þeim mörkuðum, hefur lækkað um litla 3000 milljarða.$.
- Augljóst er af viðbrögðum kínverskra stjórnvalda - - að það ríkir nokkur paník.
- En áframhaldandi verðfall mun klárlega valda fjölda manns verulegu fjárhagslegu tjóni.
- Höfum að auki í huga, að Kínverjar eru ekki vanir - - stórum verðföllum á markaði, og því tjóni sem slíkir atburðir geta valdið.
- Þannig, að fyrir bragðið, má vera að sá skortur á lífsreynslu, skapi aukna hættu á -ofsahræðsluviðbrögðum.
Enginn í reynd veit, hversu alvarlegt áfall fyrir kínverska hagkerfið það verður - - ef þetta verðfall heldur áfram.
Lex hjá Financial Times: Telur að bannið við viðskiptum með hlutabréf stórfyrirtækja í 6 mánuði, muni hafa mjög skaðleg áhrif á kínverska markaðinn. Ekki síður, að stjórnarmönnum og æðstu yfirmönnum þeirra sé alfarið bannað að versla með bréf þeirra, á sama tíma.
En Lex telur, að þó verið geti að sú aðgerð, hjálpi við að stöðva núverandi verðfall - - muni það sennilega valda auknum boðaföllum næst. Því að þá muni aðilar sem grunar að kínv. stjv. endurtaki leikinn sennilega aftur, sennilega kjósa að selja sín bréf - fyrr í ferlinu en nú.
Þannig gæti bannið aukið líkur á að næsta verðfall, verði enn alvarlegra.
En ef um er að ræða atburð í líkingu við Wallstreet 1929
Þá má vera að stórt verðfall, geti verið upphafs atburður á þeirri kreppu, sem margir hafa reiknað með að verði í Kína. En þá væntanlega mundi verðfallið gera marga aðila er hafa átt í viðskiptum með verðbréf - gjaldþrota. Síðan mundi lækkandi verðmæti fyrirtækja, geta fært verðmæti a.m.k. hluta þeirra, undir verðmæti skulda þeirra.
Það heyrist, að margir almennir sparifjáreigendur í Kína - - hafi verið að fjárfesta í verðbréfum í seinni tíð. Það bendi til þess, að verðfallið geti bitnað sérdeilis harkalega á kínverskum fjölskyldum, þ.e. að margir tapi sínu sparifé að a.m.k. hluta, eða verulegu leiti.
- Þetta gæti leitt af stað hrinu gjaldþrota aðila í viðskiptum á markaði.
- Einnig orðið áfall fyrir fjölda einstaklinga, sem hafa verið að fjárfesta sitt sparifé í hlutabréfum - - því skapað högg fyrir neyslu.
- Og hugsanlega gert nokkurn fj. fyrirtækja gjaldþrota, þegar virði þeirra fer undir andvirði skulda þeirra.
Þá mundi það verða áhugavert - - hver áhrif slíka gjaldþrota, yrðu þegar einnig mundi verða tap á þeim lánasamningum sem þau sennilega hafa tekið þátt í - - sbr. þá aðferð að bjóða út lán á markaði, sem gæti dreift tapi af lánum yfir verulegan hóp kínv. fjárfesta.
Það mundi þá koma í ljós - - hvort slík röð högga mundi duga til að skapa snögga kreppu í Kína.
Niðurstaða
Ef það mundi verða kreppa í Kína. Þá vegna þess hve Kína er nú gríðarlega mikilvægur kaupandi hráefna af mörgum svokölluðum - ný-iðnvæðandi löndum. Þá má vera að um Kína gildi það sama er oft hefur verið sagt um Bandaríkin. Að ef Bandaríkin hnerra þá fái heimurinn kvef. Í tilviki Kína gæti þetta gilt um hin svokölluðu ný-iðnvæddu lönd. Að mörg þeirra mundu sennilega skella beint í kreppu - - um leið og kreppa mundi hefjast í kínverska hagkerfinu.
Þó svo að slík kreppa mundi einungis standa í t.d. 2 ár. Gæti hún orðið mun erfiðari og langdrægari fyrir löndin sem hafa verið að byggja sig upp - - sem hráefnasala til Kína.
Kv.
Viðskipti og fjármál | Breytt 9.7.2015 kl. 18:59 | Slóð | Facebook | Athugasemdir (3)
8.7.2015 | 01:53
Virðist enn veik von um samkomulag milli Grikkja og kröfuhafa
Eftir að tilkynnt var um leiðtogafund aðildarlanda evrusvæðis nk. sunnudag. Að Grikkir fái frest til nk. föstudags, til að koma fram með tillögur fyrir leiðtogafundinn. Þá virðist hafa að nýju vaknað - afar veikur vonarneisti um hugsanlegt samkomulag.
Ef þ.e. rétt skv. aðvörunum grískra bankamanna frá sl. viku, að grísku bankarnir klári lausafé í þessari viku - - þá verður virkilega hræðilegt efnahagsástand þegar fundurinn verður haldinn.
Og sennilega fullkomlega ljóst, að ef ekki tekst að finna nýjan samkomulags flöt á sunnudaginn nk., þá sé fullkomlega ljóst að Grikkland yfirgefi evruna.
Sjá af hverju Grikkland þarf að fara úr evrunni, án samkomulags: Manni virðist brotthvarf Grikkja úr evrunni nánast örugg útkoma.
Euro zone gives Greece until Sunday for debt deal
Greece given 5-day deadline to avoid bankruptcy
Ég met samt sem áður, líkur á samkomulagi, afar litlar
En ríkisstjórn Þýskalands, virðist ekki neitt hafa gefið eftir af kröfunum -- um harkalegan viðbótar niðurskurð í Grikklandi.
En gríska ríkið -ef það fer eftir þeim kröfum- þarf að skera ákaflega harkalega niður, til viðbótar við útgjaldaniðurskurð -sem þegar í dag er til muna harkalegri síðan 2010 en t.d. sá niðurskurður sem írska ríkið þurfti að framkvæma- t.d. telur Martin Wolf að slíkur niðurskurður - - mundi skapa umtalsverðan viðbótar efnahags samdrátt í Grikklandi.
Hann vísar til þess, að vegna deilunnar á þessu ári við nágrannalöndin, hafi orðið viðbótar efnahags tjón innan Grikklands - - sem í reynd þyngi verulega róðurinn, ef Grikkland á að standast kröfuna um 3,5% af þjóðarframleiðslu ríkisútgjaldaafgang 2018:
How I would vote if I were Greek
- "Given the recent backsliding, it seems to demand a move from a primary fiscal balance (before interest) of close to zero this year to a surplus of 3.5 per cent of gross domestic product by 2018."
- "Achieving this outcome might demand fiscal measures that would raise the equivalent of 7 per cent of GDP and shrink the economy by 10 per cent."
Ég sé enga ástæðu til að - draga hans mat í efa. Að sú niðurskurðarkrafa, mundi skapa slíkan umtalsverðan nýjan efnahags samdrátt.
Höfum í huga, að Grikkland hefur sennilega nú - - minnkað um ca. 30% síðan ca. apríl 2010.
Ef við bætist sá efnahags samdráttur þar ofan, sem Martin Wolf telur líklega afleiðingu, viðbótar niðurskurðarkröfu kröfuhafa - með ríkisstjórn Þýskalands í fararbrotti fylkingar.
Þá verði heildarsamdráttur gríska hagkerfisins síðan ca. apríl 2010 virkilega orðinn skuggalegur.
- Auðvitað - hafandi í huga, að Grikkland mundi þurfa enn frekari neyðarlán, ef halda á fast við það að Grikkland greiði af lánum sem fallin eru á gjalddaga frá 1-björgun Grikklands.
- Þá væri algerlega ljóst, að skuldastaða landsins mundi stefna hraðbyri í 200%.
Andstaðan við það að afskrifa skuldir Grikklands - virðist fyrst og fremst, stafa af eitraðri pólitík. Maður hefur heyrt þann málflutning einnig hérlendis, frá margvíslegum haukum - - sem taka undir hinn dæmigerða þýska málflutning, að ekki megi slaka hænufet á gagnvart Grikkjum.
Því þá mundi Grikkjum vera launað að vera að þeirra mati, liðleskjur við umbætur.
Sem auðvitað tekur ekkert tillit til þess mannlega þáttar, að líkur eru mjög miklar á sterkri andstöðu við aðgerðir sem kalla fram frekari samdrátt ofan í ástand sem þegar er orðið afar slæmt.
M.ö.o. að í stað þess að sú harkalega ósveigjanlega afstaða auki líkur á eftirgjöf Grikkja, þá þess í stað - - valdi hún reiði, minnki samkomulags líkur.
Því þá verður það svo pólitískt erfitt fyrir grísk stjórnvöld, að gefa eftir. Því í andrúmslofti reiði og pyrrings meðal grísks almennings, er stöðugt verði fátækari, þá sé slíkt túlkað sem svik - ekkert minna en það.
Erfitt að sjá vægari túlkun almennings í Grikklandi sem sennilega, ef grísk stjórnvöld - - mundu nk. sunnudag gefa allt eftir, sem þau hétu eigin löndum fyrir þjóðaratkvæðagreiðsluna sl. sunnudag.
Eins og ég sagði, virðist mér samkomulagslíkur afar litlar.
Niðurstaða
Þó svo að blásið hafi verið til nýs leiðtogafundar nk. sunnudag, þ.s. tæknilega væri mögulegt að ná fram stóru samkomulagi aðildarlanda evru og gríska ríkisins. Virðist mér það afar ósennilegt að sá fundir skili samkomulagi. Og að fundurinn valdi sennilega því einu - - að fresta því um einhverja daga, að Grikkland yfirgefi evruna.
Kv.
Utanríkismál/alþjóðamál | Slóð | Facebook | Athugasemdir (1)
Bloggfærslur 8. júlí 2015
Um bloggið
Einar Björn Bjarnason
Nýjustu færslur
- Gríðarlega mikilvægt að Úkraína fær bráðnauðsynlega hernaðara...
- Ég er eindregið þeirrar skoðunar - Ísrael geti ekki unnið str...
- Trump, hefur viðurkennt að geta ekki greitt - 464 milljón dol...
- Skoðanakannanir líklega ofmeta fylgi Donalds Trumps -- sem er...
- 2 ár síðan Rússland hóf innrás í Úkraínu, febr. 2022: Stríðið...
- Batnandi efnahagur Bandaríkjanna gæti bætt sigurlíkur Joe Bid...
- Hæstiréttur Bandaríkjanna, varðandi mál Donalds Trumps - ætti...
- Arabaríki leggja fram friðartillögu í átökum Ísraels og Hamas...
- Yfirlit yfir stöðuna í Úkraínu: Stuttu máli sagt, gekk sókn Ú...
- Vegna mikillar umræðu um, vinsældir Donalds Trump vs. óvinsæl...
- Harðir bardagar sl. 3 vikur um borgina Avdiivka í SA-Úkraínu,...
- Er Ísrael að falla í gildru Hamas Samtakanna? Hamas samtökin ...
- Árás Hamas samtakanna frá Gaza svæðinu á Ísrael - stærsta bló...
- Staðfest gegnumbrot Úkraínmanna, á Varnarlínu Rússar No. 2 --...
- Hafa Úkraínumenn, þegar 'de facto' haft sigur á Rússum í S-Úk...
Eldri færslur
2024
2023
2022
2021
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
Bloggvinir
- eyglohardar
- bjornbjarnason
- ekg
- bjarnihardar
- helgasigrun
- hlini
- neytendatalsmadur
- bogason
- hallasigny
- ludvikjuliusson
- gvald
- thorsteinnhelgi
- thorgud
- smalinn
- addabogga
- agnarbragi
- annabjorghjartardottir
- annamargretb
- arnarholm
- arnorbld
- axelthor
- arnith2
- thjodarsalin
- formosus
- birgitta
- bjarnijonsson
- bjarnimax
- westurfari
- virtualdori
- bookiceland
- gattin
- davpal
- dingli
- doggpals
- egill
- jari
- einarborgari
- einarsmaeli
- erlaei
- ea
- fannarh
- fhg
- lillo
- gesturgudjonsson
- gillimann
- bofs
- mummij
- kallisnae
- gp
- gudmbjo
- hreinn23
- gudrunmagnea
- gmaria
- topplistinn
- skulablogg
- gustafskulason
- hallurmagg
- haddi9001
- harhar33
- hl
- diva73
- himmalingur
- hjaltisig
- keli
- fun
- johanneliasson
- jonsullenberger
- rabelai
- jonl
- jonmagnusson
- jonvalurjensson
- gudspekifelagid
- thjodarskutan
- juliusbearsson
- ksh
- kristbjorg
- kristinnp
- larahanna
- leifurbjorn
- lifsrettur
- wonderwoman
- maggij
- elvira
- olafureliasson
- olinathorv
- omarragnarsson
- ottarfelix
- rafng
- raksig
- redlion
- salvor
- samstada-thjodar
- fullvalda
- fullveldi
- logos
- duddi9
- sigingi
- sjonsson
- sigurjons
- stjornlagathing
- athena
- stefanbogi
- lehamzdr
- summi
- tibsen
- vala
- valdimarjohannesson
- valgeirskagfjord
- vest1
- vignir-ari
- vilhjalmurarnason
- villidenni
- thjodarheidur
- valli57
- tbs
- thorgunnl
- thorsaari
- iceberg
Heimsóknir
Flettingar
- Í dag (2.5.): 46
- Sl. sólarhring: 50
- Sl. viku: 325
- Frá upphafi: 847318
Annað
- Innlit í dag: 45
- Innlit sl. viku: 316
- Gestir í dag: 45
- IP-tölur í dag: 43
Uppfært á 3 mín. fresti.
Skýringar