Bloggfrslur mnaarins, desember 2010

Gleilegt ntt r og akkir fyrir gamla!

Glejumst eins og vi getum n yfir htina, v alvaran mun taka fljtlega vi nrinu.

Mig grunar nefnilega a nsta r eigi eftir a reynast eitt a viburarkasta heimssgunni. A eftir a veri Evrpusambandi ekki samt.

Mn persnulega tilfinning er a lkur v a Evrusvi haldi t nsta r breittri mynd, su innan vi 50%.

Hva akkrat gerist, er ekki klrt enda mguleikar til staar, allt fr stjrnlausu hruni sem vri versta niurstaa yfir a, undirbi veri einhvers konar Plan B af rkari rkjum, sem myndi sameiginlega njan gjaldmiil - annig a gamla Evran falli strt.

Aalpunkturinn er s, a einungis str sameiginleg ager getur bjarga mlum - og .e. enn mgulegt, ef s sameiginlega er ngilega yfirgripsmikil og a ef gripi til hennar tka t. En tminn er a renna t hratt.

En, etta gti veri tgfa Evrubrfa me sameiginlega byrg, sem geri rkjum vanda og eim sem lklega lenda vanda mgulegt a skipta t skuldum fyrir skuldir me lgri vexti, sameiginlega niurgreidda t.d. 3,5%.

Vandi er s a rkari jir og betur staddar innan Evrusvis, hika vi - vegna kostnaar.

En, hrun mun einnig kosta miki og sennilega meira.

Alveg sama hva gerist verur sameiginlegur skuldavandi mjg mikill. En, stjrnlaust hrun mun framkalla verstu vandamlin og mean menn hika og ta mlum undan, er alvarleg og hratt vaxandi htta einmitt slkri tkomu.

Minna drt verur a byrgjast sameiginlega ea a tba ofangreint Plan B.

Vonandi a leitogar Evrpu standi sig - v strsta eldskrn leitoga ESB/Evru rkja er n framundan nstu 6 mnuum ea svo - g gerist svo djarfur a sp v.

Hva okkur varar, lklega fellur okkar bankakerfi ef a verur stjrnlaust hrun. .e. hugsanlegt a a standi, ef vgari tkomurnar vera ofan . En einungis hugsanlegt.

Bankakerfi okkar er v miur raungjaldrota ea v sem nst - og vibtar samdrttur v sennilega fellir a, srstaklega ef samdrttur s er verulegur.

Einungis getur a hjara fram, ef tekst a komast hj samdrtti hr nsta ri vegna ess a atburir Evrpu sigla skrsta mgulega farveg og atburars hr skilar einhverjum sm hagvexti - hi minnsta ekki frekari samdrtti.

  • g er farinn a skilja af hverju - megir lifa hugavera tma - er "curse" :)

Skoa hugavera greinar: 2 nbels hagfringar

Stiglitz: Reform the euro or bin it

Stiglitz: Economic crisis 'could mean death of the euro', warns Nobel Prize winner

Stiglitz: Spain on the steps of the Argentine crisis of 2001, warns Stiglitz

Krugman: The Spanish Prisoner

Krugman: Eating the Irish

Kv.


slenska krnan er sem korktappi ldurti heimskerfisins - er sagt! Vilagi er, a vi urfum a tilheyra strri gjaldmili!

Hinn eiginlegi korktappi er sland sjlft, .e. okkar hagkerfi. En .e. galopi eins og hgt er a hugsa sr, og allar sveiflur sem eiga sr sta erlendis, koma egar fram hr - bi gar og slmar.

hinn bginn, er a ekki lausn, a taka sveiflujafnarann sem er okkar gjaldmiill, af hagkerfinu. v, sveiflurnar sem vi erum a tala um - hvort sem um er a ra versveiflur okkar helstu tflutnings afurum, fjlgun ea fkkun feramanna, heimskreppu ea uppgang lndunum kring; vera alveg burts fr v hvort vi hfum eigin gjaldmiil ea ekki.

  • annig, a a verur ekkert til neitt jafnvgi me v a taka sveiflujafnarann af.
  • vert mti, er a eina sem breitist, a sveiflurnar vera samt eftir sem ur, en stainn arf eitthva anna a sveiflast.
  • Samanburur reynslu ja, virist ekki sna a sveiflujfnun me rum jflags- ea hagkerfisttum, s skrri.
  • vert mti virist slkur samanburur sna a jir me eigin gjaldmiil og fljtandi gengi, vera fyrir minnsta hagkerfistjninu - a jafnai.

Reynsla Letta

Hrna fyrir nean geti i s dmi um a hva gerist, egar hagkerfi sveiflast n sveiflujafnara vs. hva gerist egar hagkerfi sveiflast me sveiflujafnara.

Samanburur Nbelsverlaunahafans Krugmans slandi og Lettlandi. Munur anna hagkerfi kva a heimila gengisfellingu mean hitt, st vi a prgramm a heimila hana ekki - og uppsker stainn a hafa uppfyllt skilyri um Evruaild.

Spurningin er, hvort grddi meira - landi sem tk strri samdrttinn ea landi sem tk ann smrri?

Evrusinnar dsama einmitt stjv. Lettlandi, fyrir dugnainn og harfylgdina, a hafa haldi snu striki rtt fyrir kreppu, rtt fyrir samdrtt sem var 25% ur en hagvxtur hfst a nju - eins og sumir vilja meina a Lettland hafnai skammtma gra fyrir langtma.

En, 25% samdrttur kallast llu venjulegu samhengi "economic depression" og a mun taka Letta mrg vibtar r a vega upp svo skaplega mikinn samdrtt.

Plland svo anna dmi s teki, kva a standa ekki vi prgrammi til aildar a Evru, og stainn heimilai gengisfellingu, sem var nokkur str. En, stainn var samdrttur til muna smrri og hagvxtur er ar landi einnig kominn af sta!

Evrusinnar vilja meina, a Lettar su til fyrirmyndar mean Plverjar su a ekki. A Pllandi hafi ri poplismi og skammtmasjnarmi!

---------------

December 17, 2010, 1:33 pm

They Have Made a Desert

And called it successful adjustment. Matthew Yglesias marvels at European policy makers who consider Latvia a success story. And their satisfaction is indeed something wondrous to behold. Heres a comparison:

DESCRIPTIONEurostat

A few more such successes and Latvia will have no economy at all.

---------------

Grein um Plland: Zloty economics: Crisis? What crisis?

nnur grein: Polands Currency Lifts Economy

Bloomberg: Polish Economy Grows Fastest in Two Years, Setting Stage for Rate Increase

Svj: Swedish economy posts record growth

Grein: Internal Devaluation Definition

Grein: Iceland vs Ireland

Stiglitz: Reform the euro or bin it

Stiglitz: Economic crisis 'could mean death of the euro', warns Nobel Prize winner

Stiglitz: Spain on the steps of the Argentine crisis of 2001, warns Stiglitz

Krugman: The Spanish Prisoner

Krugman: Eating the Irish

Eins og sst a nean, st Plland sig miki betur en lndin kring, skv. stu rslk 2009. Plland reyndar samt Svj, er sennilega a aildarland ESB sem best kemur t r kreppunni!

g tla ekki a segja neitt frekar um etta anna en a, a mn skoun er a Lettar hafi teki ranga kvrun - sem var reynd a lta ara tti innan hagkerfisins en gengi taka sveifluna sem eins og myndin vefsunni hans Krugman snir glggt skilar sr meiri samdrtti - mean a kvrun Plverja um a a htta vi Evruaild hi minnsta fyrst um sinn hafi veri rtt og heimila gengisfellingu, annig a gjaldmiillinn sveiflujafnai stainn, fyrir ara tti hagkerfisins - annig a samdrttur lgmarkaist samt vibt vi atvinnuleysi. reynd virist sem eir hafi alveg sloppi vi samdrtt, mlt yfir ri.

stainn hgi hagvexti, en san hefur hann veri a sm aukast. Lettlandi hfst hagvxtur aftur um mitt etta r, en munurinn er s a Plland .s. hagvxtur einungis minnkai er hagkerfistap lti, og Plverjar vera til mikilla muna fljtari a n v til baka - hagkerfislega og lskjaralega - en Lettland.

a skiptir raun og veru mli, og afsannar me llu a sveiflur me ru en gjaldmili, su betri fyrir launamenn - almenning.

vert mti skiptir meira mli fyrir almenning, a niursveifla hagkerfisins s lgmrku, og v fj. atvinnulausra.

samanburi er tmabundin lkkun launa, sem gengisfelling framkallar mun minna tjn - enda kemur a san allt til baka, egar atvinnulfi tekur vi sr, og laun fara a hkka n.

slandi reyndar er srstand, .s. ofvxtur bankakerfisins skaffai um tma hrri lfskjr en raungrundvllu var fyrir skv. eim framleisluttum sem undirbyggja okkar hagkerfi, svo a au flsuu lfskjr koma ekki aftur. Heldur, mun landi n aftur upp cirka au sem til staar voru - segjum 2002 er bankarnir voru seldir.

Niurstaa

sland er sannarlega korktappi hafrti strsja, ef alja hagkerfi lendir krsu. En, me virkum sveiflujafnara kemst s korktappi gegnum hafrti n ess a skkva - .e. hagkerfi slands.

En, n sveiflujafnara er ekki vst a svo vel fari. En, .e. einmitt eiginleiki smrra hagkerfa, a au hafa minna bor fyrir bru en str hagkerfi, ef au tla sr a sigla beint gegnum strsjina n ess a hafa virkan sveiflujafnara.

S mguleiki er fyrir hendi a vera alveg undir, eins og vi sjum vanda Grikklands og rlands - en bi lndin hefu geta forast gjaldrot me peningaprentun, og lei verblgu eins og vi frum. En, ef getur ekki prenta peninga, getur ekki fellt gengi, arftu utanakomandi asto sbr. Grikkland ea rland, vegna ess a peningamagn sem rur yfir er takmarka svo a getur runni til urrar. ef fr ekki asto, sem er h vilja og getu annarra um a veita asto sem hvort tveggja er ekki n enda, tmast sem sagt fjrhirslurnar og innlent greislufall sr sta hj vikomandi rki - sem er langalvarlegasta form krsu sem hgt er a lenda fyrir utan borgarastr ea innrs vinaherja. En, httir rki a geta borga laun - btur til ftkra - til ellilaunega - til fatlara - til atvinnulausra. Niurstaa, samflagsleg upplausn. Jafnvel hrun rkisvalds.

a er sem sagt, engin smris htta flginn v, a henda fr sr eigin gjaldmili. v ef allt fer versta veg, taka eir krsumguleikar sem eru boi llu v fram, sem getur lent me eigin gjaldmiil. En, innlent greislufall er til muna httulegra en a taka httu me peningaprentun og verblgu.

a fer reyndar eftir v hve mikil hn verur, sem dmi verblga upp 100% er ekki strfellt httuleg samanburi. En, ef vi erum a tala hinn bginn um algerlega stjrnlausa eins og Zimbabve .s. m vera hn hafi fari yfir milljn prsent og reynd stand mjg nrri innlendu greislufalli, auvita er munurinn milli orinn sra ltill.

En etta snir hve langt g arf a fara samanburi, til a nlgast eins alvarlegt stand og .s. getur veri framundan Spni nstu mnuum, ef egar reynir rku jirnar innan ESB treysta sr ekki fleiri bjrgunarpakka og Spnn fr enga bjrgun og fer raunverulegt rot me enga lei til a bjarga sr me peningaprentun.

Italy's debt costs approach red zone : "Yields on 10-year bonds rose 10 basis points to 4.86pc after a poor auction of short-term debt in Rome. The Italian treasury had to pay 1.7pc to sell 8.5bn (7.2bn) of six-month bills in a thin post-Christmas market, up from 1.48pc a month ago."

tala virist hafa veri a selja skuldabrf milli jla og nrs, og s sala snir a krsan er ekkert rnun, .s. eir urftu a bja 0,1% meira en sast. Krafan er komin gilega nlgt 5%.

a bendir v flest til ess, a mikill rleiki veri mrkuum egar snemma nrinu. g spi mjg spennandi fyrstu mnuum nsta rs. Ekki sst fyrir Spn, sem arf a skuldbreyta mjg hum upphum fyrstu 3. mnui nsta rs, og er hsti toppurinn aprl nk.

Kv.


rni Pll, okkar stkri efnahags- og viskiptarherra, telur krnuna vera upphaf og endi okkar efnahags fara. Bara ef etta vri virkilega svona einfalt!

a er uppi vinsl kenning, sem er vinsl vegna ess a hn er alaandi. En, .e. einmitt annig, a alaandi hugmyndir, vilja gjarnan laa a sr hpa flks, einmitt fyrir a a vera alaandi.

essu tilviki, er a s hugmynd, a gjaldmiillinn okkar krnan, s okkar helsti myllusteinn. Upphaf og endir okkar fjlmrgu efnahagslegu fara. Menn benda v til snnunar , hve oft hn hefur falli "segja menn" og hve mikil verhkkanahryna samt tekjutapi launega, slku oft fylgir.

N nlega, er kalla "hn hafi tapa 99,9% af snu vergildi sbr. danska krnu sustu 65 rum. Hugsa sr, segja menn alla essa helfr fyrir almenning. En, einhvern veginn bregast menn v, egar eir predika me essum htti, a nefna a svo a svo s, eru tekjur almennings hrlendis, til mikilla muna hrri en fyrir 65 rum san, og a auki a r eru langtum - langtum hrri, en 1/999 vs. meal kjr Dana.

Lausnin sem menn nefna, og hljmar einfld, er a skipta gjaldmilinum fyrir stugan gjaldmiil, sem hafi gengi sem lkki ekki - s me rum orum stugt.

essu a fylgja mikill hagur fyrir launega, v lkki kjr eirra aldrei fyrir tilverkna gengisfalls.

A auki, etta a efla mjg viskipti, sem sagt er munu efla mjg hagkerfi o.s.frv, o.s.frv.

Bara ef etta vri svona einfalt

fyrsta lagi virast menn ekki margir hverjir skilja fyllilega, hva er gjaldmiill!

  1. Gjaldmiill er ekki vermti sjlfu sr.
  2. Hann er einungis tilvsun vermti.
  3. En, margir misskilja algerlega hvaa vermti hann er tilvsun fyrir. .e. ekki fyrir au vermti, sem er veri a eiga skipti hverju sinni. Heldur, au vermti sem hagkerfi sjlft -sem vikomandi gjaldmiill gildir innan- framleiir.
  4. .s. gjaldmiillinn er grundvallaur vermtaskpun hagkerfis, hefur hann traust sem miill til skipta vermtum milli einstaklinga og aila, svo lengi sem vikomandi hagkerfi hefur enn rekstrargrundvll og innri vermtaskpun.
  5. Gjaldmiill ferst v ekki nema, og aeins nema, a hagkerfi sjlft farist sbr. Smala. Auvita er einnig mgulegt, a leggja gjaldmiil niur. En, svo lengi sem hagkerfi vill starfa me gjaldmiil, sem a sjlft br til, verur traust/tiltr aldrei "0" nema, a endanlegt hrun vikomandi hagkerfis s ruggt og yfirvofandi.

annig, a allt tal um endanlegt hrun okkar gjaldmiils er tm endaleysa .s. hagkerfi okkar er enn starfandi, og stugur/ruggur tflutningur vermta sem nnur hagkerfi hafa huga og vilja um a kaupa, er enn til staar.

.s. margir bsnast yfir er stugleiki krnunnar

  • Eins og g tk fram a ofan, er krna og reynd hvaa gjaldmiill sem vera skal, ekki vermti sjlfu sr.
  • Grundvllur vermta gjaldmiils .e. svokallas skiptavermtis gagnvart gjaldmilum annarra hagkerfa, er vermtaskpun essu tilviki okkar hagkerfis.
  • Ef s vermtaskpun - getum einnig kalla etta innkomu hagkerfisins - verur fyrir hggi, sbr. a mikilvgir ttir hagkerfisins allt einu bregist og htti a skapa veltu innan ess, annig a velta ess minnkar og samt v a innkoma ess einnig skreppur saman. algerlega sjlfvirkt eins og a hitamlir lkkar egar hiti lkkar minnkar skiptavermti okkar gjaldmiils.
  • a a skiptavermti gjaldmiilsins falli, er v algerlega elilegt og hjkvmileg afleiing falls, sem hagkerfi verur fyrir sem minnkar ess veltu og tekjur.
  • Skv. v sem g sagi a ofan, er tiltr aldrei endanlega farin, mean vi enn eigum stug skipti vermtum vi nnur hagkerfi, sem au enn skjast eftir.
  • annig, a skv. v er enginn vafi, alls enginn, a nnur hagkerfi munu vera til a eiga skipti me okkar gjaldmiil - svo fremi sem hann hefur vermti sem au viurkenna.
  • a a hann hafi ekki vermtaskrningu, sem s viurkennd t vi, getur tmabundi skapa skort vilja, til a eiga skipti me okkar gjaldmiil.
  • Lausnin liggur v, a framkalla a verlag sem er tali sanngjarnt svo elileg skipti geti hafist n.

g er sem sagt, a tala um afnm haftanna.

  • Varandi stugleika um svokallaa gengisskrningu, skv. ofangreindu, byggist s stugleiki v, a velta og tekjuflun hagkerfisins okkar s ekki sveiflukennd a neinu umtalsveru leiti.
  • etta snst sem sagt um a - srstaklega - a forast umtalsver fll.
  • Ef slkt tekst, er gengisskrningin einnig stug.

En getum vi flutt inn stugleika?

  • etta er grunn hugmyndin, a slkt s raunverulega mgulegt!
  • Hn hljmar alaandi, a hengja sig annan strri gjaldmiil, flytja annig inn ann stugleika, sem talinn er vanta hinga.
  • tgfa af v sem kalla er "free riding" - getum slenska .s. a teika sr far.

Mitt svar er "Nei" a a s ekki mgulegt a flytja inn stugleika!

Varandi vivarandi stugleika, v a gjaldmiill virist vera dmdur til a vera stugur, er a a vldum undirliggjandi hrynjanda innan sjlfs hagkerfisins, sem manifestar stugleika ess gjaldmiils - svo ef .e. svo a gjaldmiill er talinn krnskt stugur er a sama og segja a vikomandi hagkerfi s krnskt stugt!

  • trmir ekki slkum stugleika, me v a skipta um gjaldmiil!
  • Hann verur fram til staar eftir sem ur - til a framkalla vandri v seinna.
  1. Ef sjlfstur gjaldmiill ess hagkerfis er ekki til staar til a taka falli
  2. arf einhver nnur breyta a gera a stainn.
  • etta er alveg jrnkalt lgml - eins ruggt og a slin kemur upp, og Jrin snst.
  • .s. margir gleyma, er a .e. langt fr vst, a arir mguleikar til algunar - sem engin lei er til a forast - su nokku skrri en s er eir vilja afnema!

etta er .s. rland, Grikkland eru a finna fyrir dag, og .s. Spnverjar, Portgalar og Belgar munu einnig finna fyrir morgun!

etta er .s. Stiglitz sagi okkur fyrir margt lngu san - .e. a sveiflukenndu hagkerfi er ekki val um a hafa sveiflu, heldur einungis um hva a er akkrat, sem tekur sveifluna:

  1. Gengi.
  2. Laun.
  3. Atvinnustig.
  • Punkturinn er sem Stiglitz nefndi, a gengi er hravirkari afer og ess vegna kostnaarminni afer vi algun en hinar tvr.
  • En, gengisfall sr sta einu vetfangi, er a afstai og uppbygging getur hafist egar kjlfari sbr. a rland mun vera skv. AGS verhjnun um 4. ra skei, og allan tmann mean skapar s verhjnun samdrtt innan rska hagkerfisins, tefur uppbyggingu.

------------------------------

g bendi : Bank of International Settlements - Quarterly Review - June 2010

Undirkaflinn - "Currency collapses and output dynamics: a long-run perspective"

  • "This article presents new evidence on the relationship between currency collapses,,,and real GDP."
  • "The analysis is based on nearly 50 years of data covering 108 emerging and developing economies."
  • "...we identify a total of 79 episodes (Table 1). The threshold for a depreciation to qualify as a currency collapse is around 22%..."
  • "We find that output growth slows several years before a currency collapse, resulting in sizeable permanent losses in the level of output."
  • "On average, real GDP is around 6% lower three years after the event than it would have been otherwise."
  • "However, these losses tend to materialise before the currency collapse."
  • "This means that the economic costs do not arise from the depreciation per se but rather reflect other factors."
  • "Quite on the contrary, depreciation itself actually has a positive effect on output."
  • Growth tends to pick up in the year of the collapse and accelerate afterwards.
  • Growth rates a year to three years after the episode are on average well above those one or two years prior to the event.

------------------------------

g legg miki upp r essari skrslu BIS .s. hn er bygg efnahags-sgulegri rannskn raunverulegum dmum.

g tel hana reynd fulla snnun ess, a strt gengisfall s jkv ager - hluti af lkningunni!

Vandinn sem urfi a fkusa , s .s. skp gengisfalli, .e. innri hagkerfis vandinn.

hann arf a fkusa - v ef s er ekki leystur, verur aldrei stugleiki, sama hva er gert!

A skipta um gjaldmiil, me innri stugleika fram hangandi yfir sr, s ager sem dmd s til a enda skpum sbr. Grikkland, Portgal.

En .e. ekki af stulausu, a farin var s lei a ba til ERM II innan ESB, skapa sem sagt reglurnar frgu "convergence criteria" v liti er skpun hagkerfis stugleika og a ekki af stulausu, sem frumforsendu!

Sem auvita ir a eir sem skpu Evruna snum tma, vissu a ef ekki tekst a skapa slkann stugleika, muni hann bta afturendann eim sem ganga inn - v seinna!

Grein rna Pls - Framfarasto ea sklkaskjl?

"Traustur gjaldmiill sem stendur undir vermtaskpun er kjsanlegur, tt hann myndi auvita reyna aga hagstjrn hr landi. Vi gtum me slkum gjaldmili betur ntt okkur vinning af strum aljlegum heimamarkai, ar sem gengishtta gagnvart helstu viskiptalndum heyri sgunni til. Vi ttum auveldara me a laa til okkar erlenda fjrfestingu, en sm og veikleiki gjaldmiilsins hefur veri strsta hindrunin vegi erlendrar fjrfestingar um ratugi. Vi myndum njta aukins verstugleika og lgri vaxta. Vi gtum ar me bi haginn fyrir vxt arsamra htknigreina hr innanlands, frekar en a tapa slkum fyrirtkjum vallt r landi."

arna snr hann llu haus, .s. .e. vermtaskpunin sem er grundvllur lfsga hr, ekki gjaldmiillinn. A auki, orin "aga hagstjrn" er a eina sem hefur a segja, um ann vanda a ba vi erlendann gjaldmiil - sem sveiflast ekki svo e-h anna arf a sveiflast stainn.

Varandi gengihttu, er hn mjg ofmetin .s. hn er reynd ekki til staar. etta er reynd vttingur. En, tflutnings ailar einfaldlega taka vi greislum gjaldmili ess lands sem eir eru a selja vrur til. Svo, annig verur httan reynd engin og er engin dag, svo fremi sem eir skipta honum samdgurs krnur ea kaupa fyrir e-h anna sem eir flytja hinga.

etta er einungis vandi fyrir aila, sem ekki eru a selja vru heldur eru fjrmlastarfsemi, og urfa v stugt a vera hndla me strar upphir og eru alltaf me strar upphir bundnar f.

Varandi tal um a a krnan s hmlur fyrir fjrfestingu, er a einfaldlega fullkomlega sanna ml.

Sannarlega getur ori hr meiri verstugleiki, en s skiptir reynd sra litlu mli fyrir tflutnings fyrirtki, .s. hr er svo lti hlutfall afanga framleitt.

Fyrir htkni fyrirtki er vandinn hftin sem eru til staar. Og, .e. vel hgt a afnema au - egar hgt morgun.

En, fram a essu hef g s ess f merki a rni Pll sni ess nokkur hinn minstu merki, a tla a leggja au af.

vert mti, snist mr a hann s farinn a nota au plitskum tilgangi, og honum s fremur hag a halda eim sem lengst.

"En tt skuldsetning ra s n miklu meiri en okkar er ekki ljst hvernig fer endanum. Tekjuhtt heimili rur leikandi vi miklu hrri skuldsetningu en tekjulgt heimili. Vegna aildar a evrunni og ess agangs sem hn veitir a erlendri fjrfestingu gera rar r fyrir hrari endurgreislu skulda. Okkur hefur ratugum saman gengi blvanlega a laa erlenda fjrfestingu a slandi og flest bendir til a tiltr slensku krnuna veri engin um ratugaskei kjlfar hrunsins. Ef fjrfesting verur fram dpur hr landi kann hfleg skuldsetning a vera okkur vandasamara rlausnarefni en miklar skuldir eru rum."

arna babblar rni um agang a fjrfestingu, n ess a sna okkur fram , af hverju a hans mati arar skringabreytur en gjaldmiill skipi ekki mli.

  • rland hefur 4,5 millj. ba .e. 14 fld batala slands. a skiptir mli:
  1. v er vinnumarkaurinn ar 14 falt strri og v mjg miki meira rval af hfu starfsflki.
  2. Auvita einnig, bur 14 falt strra hagkerfi upp mjg miki meiri fjlbreytni um a, hvaa nnur starfsemi er til staar, sem n starfsemi getur noti gs af.
  3. San, er 14. falt strra hagkerfi einnig me til muna heilbrigara samkeppnisumhverfi, .s. strin ein og sr ir a fj. mismunandi aila er meiri og a auki, n eir frekar hagkvmni strarinnar.
  4. rland er mun nr Evrpu en sland, sem ir a flutnings kostnaur til og fr, er ekki eins og hr er, sjlfstar verulegar hmlur um a, a setja hr upp framleislu til tflutnings Evrpu marka. En, .s. hr er svo ftt framleitt og smarinnar vegna, er erfitt a sj a v veri nokkru sinni breitt, virkar flutnings kostnaurinn sem 2-faldar hmlur .e. bi til og fr.
  5. Sast en ekki sst, hr er ekki a finna nein vermt jarefni sem geta skapa skilyri fyrir margar r tegundir framleislu, sem va Evrpu er stundu.

rni Pll, getur a hugsast a etta su umtalsvert strar stur ess, a slandi og slendingum hefur gengi erfilega a laa hinga erlenda fjrfestingu?

Ekkert ofangreindra atria eru leysanleg!

etta tal hans um skort tiltr krnunni um ratugaskei er einfaldlega raus.

En, varandi erlenda fjrfestingu, mun hn alltaf vera takmrku og erfi. Ekkert fr v breitt.

a ir a vi verum a skapa okkar tkifri sjlf - n ess a treysta a utanakomandi sji au og fri au okkur hendur!

"Jkv hrif gengislkkunar krnunnar er reglulega ofmetin almennri umru hr landi og helgisagan um mikilvgi krnunnar fyrir sveigjanleika efnahagslfinu hefur fengi sig einhvers konar frumspekilega ru. Allir sannir slendingar eiga a taka undir me hinum hvra margradda kr um gti sveigjanleika krnunnar. Stareyndirnar tala hins vegar snu mli. Gengisfellingar gtu vissulega leyst tiltekin vandaml fyrri t: r rru kjr almennings og lkkuu skuldir tflutningsgreina lokuu hagkerfi. Krnan var hins vegar lykilsta fyrir vanda okkar adraganda hrunsins og gengislkkun hennar hruninu hefur bi til alvarlegasta efnahagsvanda jarinnar, n um stundir: Skuldavandann."

etta er ekkert helgisaga ea frumspeki heldur einfaldar stareyndir.

Hann nefnir a gengisfall krnunnar geti ekki lkka skuldir tflutnings fyrirtkja okkar. .e. t af fyrir sig rtt, hinn bginn .s. au fyrirtki hafa tekjur yfirleitt eim gjaldmilum sem au skulda . er a einnig satt, a eirra skuldir eru ekkert umbreittar.

annig, ntist eim s gengisfelling sem hann er a tala niur, .s. hn minnkai eirra kostna sem styrkir eirra rekstrargrundvll, og eykur mguleika eirra til a standa undir eirra skuldum.

Skuldavandi almennings, er allt annar hlutur og ekki krnunni per se a kenna, heldur fyrirbrinu vertrygging.

"rlausn ofskuldsetningu atvinnulfs og heimila er strsta vandamli og stafar af v a orri skulda er anna tveggja tengdur verblgu ea gengi. essar stareyndir benda til a gjaldmiillinn s fremur hluti af vandanum en forsenda lausnarinnar. ar vi btist s stareynd a traust slensku efnahagslfi og gjaldmilinum er n algeru lgmarki. Engar lkur eru a fjrfestar vilji efna til httu slenskum krnum fyrirsjanlegri framt og engir munu tilneyddir vilja lna slenskum krnum. Vi vitum hvernig hrmunarsaga krnunnar hefur veri hinga til. Er eitthva sem bendir til a eftirhrunskrnan veri betri og veikleikarnir minni?"

Skuldsetning er vandaml fyrir fyrirtk sem ekki hafa gjaldeyristekjur. Fyrir au hafa skuldir nttrulega vaxi r hfi sbr. tekjur. En, etta eru yfirleitt ekki fyrirtki sem skapa tflutnings vermti heldur innlend jnustu fyrirtki.

Framleisla hagkerfisins, verur v ekki fyrir skaa au rlli. .e. einfaldasta lausnin a au a geri, og san n veri endurreist eirra rstum.

Ofangreind greining rna Pls er auvita rng .s. .e. vertryggingin sem hkkar ln. En, henni var komi ft, og v einnig hgt a afnema. .e. hgt a framkvma me v eina a afnema vsitluna r lgum, .s. ln hafa ll kvi um a hkka skv. hkkun vervsitlunnar.

Gengistrygg ln svokllu, eru auvita vandi fyrir sem voru of vitlausir a taka au, n ess a hafa tekjur eim gjaldmilum. Einfaldast er a heimila eim sem au tku, a fara hausinn skv. njum gjaldrotalgum rkisstj. .s. ln falla niur eftir 2 r.

Veikleikar krnunnar eru vegna veikleika sem spretta r hagkerfinu, vegna ess a undirliggjandi grunnttir su sveiflugjarnir sbr. fiskur - l + feramennska, sem framkalla rml. 90% gjaldeyristekna landsmanna. En, gjaldeyristekjum lifir hagkerfi vegna ess, hve ftt er hr framleitt svo nnast allt til alls arf a flytja inn.

.e. ekki hgt, a afnema stugleika me v a skipta um gjaldmiil - .s. hann mun manifesta seinna og framkalla vanda. arf e-h anna en gjaldmiillinn a sveiflast stainn, og .e. langt - langt fr, skrra.

"Til skamms tma arf peningamlastefnan a greia fyrir varkru afnmi gjaldeyrishafta og til lengri tma a auvelda okkur upptku evru ef okkur sem j ber gfa til a samykkja aild og losa okkur ar me vi tjni og vissuna sem fylgir sjlfstri mynt. Til skemmri tma munum vi ba vi krnu einhvers konar hftum. Upptaka evru verur ekki einfld, en flest bendir til a vali veri milli hennar ea afturhvarfs til einhfari viskiptahtta og vivarandi haftabskapar. Vi slendingar viljum vera tttakendur opnu og aljlegu viskipta- og efnahagslfi. Til ess urfum vi gjaldmiil og skipan peningamla sem verja au vermti sem almenningur skapar, en eyir eim ekki."

vert mti minnkar sjlfstur gjaldmiill tjn og vissu. En, eins og fram hefur rkilega komi, er Evrpa og lnd Evrusvis einmitt dag a ganga gegnum stra hagsveiflu. 2 aildarlnd hafa ori gjaldrota. Samtals 5 gengu eins og vi gegnum hagkerfis blu og san hrun.

Punkturinn er, a me v a flta fyrir algun, styttir sjlfstur gjaldmiill samanburi a tjns og vissu tmabil, sem aildarlnd Evrunnar vandrum eru a ganga gegnum sem ensku kallast "internal devaluation".

g treka eina ferina enn, sveiflur gjaldmiils vera vegna ess a hagkerfi lendir kreppu. Eins og fram kemur greiningu BIS er orsaka strra gengisfalla yfirleitt a leita fleiri r aftur tmann sbr. a slenska bluhagkerfi hefi alveg tt a vera fyrirsjanleg run a myndi leia til hruns egar 2006. Markaurinn er oft farinn ur en stjv. vikomandi lands eru til a viurkenna a vandi s yfirvofandi, og farinn a krefjast t.d. hrri vaxta fyrir skuldabrf vikomandi rkis. Einnig, fer oft gjaldmiill landa lei vanda, a falla nokkru ur en eiginlegt hrun verur sem framkallar strt hrun hans.

Punkturinn er, a vissan er skpu af tilteknum hagkerfis mistkum, ea undirliggjandi ttum hagkerfinu sem eru undirliggjandi rt stugleikans. Gjaldmiillinn er eingngu mlitki.

Ea haldi i ekki, a mrg fyrirtki Evrpu sem fjrfestu Grikklandi ea rlandi ea Portgal, sji n ekki fram str tp eim fjrfestingum?

Varandi or hans um tap eirra vermta sem almenningur skapar, vsar hann klrlega til launa. En, .e. engin lei, alls engin, til a verja laun egar strt fall dynur yfir.

au hafa egar lkka 2 r samfellt rlandi. Laun Grikklandi, Portgal, Spni munu einni lkka.

rni Pll getur reynd ekki nefnt einn einasta gra af Evrunni, sem mgulegt er a framkalla hrlendis - fyrir utan tal um lga vexti. En, vandinn Evrpu var ekki sst s, a vextir voru of lgir, .e. hvatning til skuldsetninga vert yfir hagkerfin var of sterk.

  1. Mjg lgir vextir skapa hsnisblur vegna ess, a flk tekur hrri ln og fleiri hafa efni a taka ln, annig a eftirspurn eyktst og ver stga - sem getur veri mikil hkkun.
  2. Mjg lgir vextir, skapa einnig skuldsetningu almennings af annarri stu, en .e. vegna ess a neysluln vera svo hagkvm augun margra, til a kaupa skemmtilega hluti fyrir.
  3. Mjg lgir vextir auka fjrfestingu sem getur veri gott, en etta getur lka skapa ofhitun hagkerfis .s. kalla er fjrfestingarbla.
  4. Mjg lgir vextir, gera a einnig spennandi a speklera verbrfum, skuldum og rum papprum sem ganga kaupum og slum, einnig jarefnum og hverju ru v sem selt ea keypt markai; fyrir lnsf. Mjg lgir vextir geta skapa verblur slkum mrkuum.

Allar essar blur voru gangi samtmis Evrusvinu hinum mismunandi lndum. Lgu vextirnir sem rni Pll dsamar og Samfar almennt, voru sennilega meginorsk vanda eirra rkja sem Evrusvinu lentu hagkerfisblum. v eir skv. ofangreindu hafa mjg mikil kyndandi hrif hagkerfi, og v auka strum lkur ofkyndingu hagkerfa, sem einmitt ktum tilvikum framkalla blur.

5 slkar blur Evrusvinu sama tma, getur ekki veri tilviljun.

Niurstaa

vert ofan .s. haldi er fram a krnan s okkar helsti myllusteinn, er hn eitt okkar helsta tki.

En, ef hagkerfi sur upp r, fellur hn og hagkerfi klnar, svo a geti hafi ntt vaxtarferli.

Laun falla nokkur en fara san a hkka n, egar hagvxtur hefur aftur skoti rtum.

En, klrlega eru lifkjr hr til muna betri en fyrir 65 rum gengi krnunnar hafi falli e-h um 99,9% yfir sama tmabil, en laun lkki tmabundi hkka au alltaf aftur.

Me v a taka sveifluna, tryggir krnan a a arir ttir geri a sur .e. lgmarkar niursveiflu hagkerfisins sama tma og atvinnuleysi af vldum hagkerfistjns er einnig lgmarka.

etta a sjlfsgu, er gott fyrir almenning v .e. einmitt atvinnuleysi sem er mesta bl launamanna.

Krnan v er besta verndin fyrir kjr almennings, v me v a halda uppi atvinnustigi, lgmarka tap fyrirtkja mean falli dynur yfir tryggir hn um lei, a tjn fyrir vermtaskpun innan hagkerfisins s lgmrku. Og hn er einmitt hinn raunverulegi grundvllur launa.

.e. v sama og a hmarka greidd laun til almennings til lengri tma liti.

------------------------

3. vandaml eru til staar:

  1. En, fram a essu hefur maur ekki s ess nokkur hin minnstu merki, a efnahags- og viskiptarherra ea fjrmlarherra, hefu hinn minnsta huga a leggja hftin af.

    En, klrlega myndi gengi falla umtalsvert, svo minnka innflutningur og vibtar samdrttur verur hagkerfinu, .s. neysla minnkar.

    San, minnka lkur samykki Icesave samnings, .s. heimtur TIF minnka.
    ------------------

    En, rki getur reynt a minnka fall krnunnar, me v a semja vi krnubrfa hafa um greislur yfir lengra tmabil.

    Ef, slkir samningar nust, svo a ekki yrfti a ttast verulegt tstreymi gjaldeyris, vri mli leyst og hftin vri hgt a aflegga "med det samme" n verulegra afleiinga.

    Krnan nr rttu markasgengi - sem m veri e-h lgra en dag. En, slkir samningar myndu hkka aflandsgengi .s. a gengi inniber sp markaarins um lklegt fall krnunnar af hftin vru aflg. Ef, a tstreymi sem markaurinn reiknar me minnkar strum, um lei breytast vntingar hans um lklegt fall hennar, sennilega me eim htti a aflandsgengi hkkar.
  2. San arf a vinda sr a lkka hr almennt vaxtastig. arf a lkka vxtunarkrfu lfeyriskerfisins, r v a vera 3,5% eitthva milli 1,5% og 2%.

    En, essi krafa myndar vaxtaglf hagkerfinu.

    Vandinn er einnig s, a lfeyriskerfi er sjlfbrt, af tveim stum:

    *Hagkerfi stendur ekki undir 3,5% raunvxtun.

    *Lofori um 56% mnaarlauna, virist of erfitt. En, fr og me 2020 mun rki urfa a dla inn kerfi um nokkurra ra skei annan tug milljara til a a ni a eiga fyrir skuldbindingum.

    etta arf a rtta af. a verur ekki gert me rum htti en eim, a fra vxtun a stig, a hagkerfi standi undir v. San, arf einnig a lkka lofori niur viranlegt bil.

    Ef etta vri framkvmt, vri hgt a lkka alla vexti hagkerfinu, og annig auvelda innlenda fjrfestingu.

    En, skv. hagfrilegri greiningu, er a lfeyriskerfi sem viheldur ofur vxtunum hrlendis, eins og .e. sett upp, ekki gjaldmiillinn per se.
  3. Vertryggingin er nsta vandaml. En, hn skekkir mjg stu eigenda skulda kostna skuldara, og einmitt me v a fra annig til httu, er etta sennilega sjlfst sta fyrir stugleika .s. etta skapar hvatningu til lntakenda til a veita ln n fullrar varar. En, ef eir hefu ekki essa tryggingu sem hn veitir, myndu lnveitendur vera til muna varfrnari veitingu lna. g met samt vanda 1. og 2. sem meginvanda - .s. vandi 1. og 2. bitnar mguleikum landsins, til a nta sn tkifri til framleislu a fullu, annig a au 2. vandaml eru hagvaxtar hamlandi.

etta eru leysanleg vandaml. En au vera snin. Tilraunir til lausna munu mta mikilli andstu.

Kv.


Stjrnendur 400 strstu fyrirtkja landsins, virast sp framhaldandi samdrtti hagkerfinu, nstu 6 mnuina!

Stjrnendur atvinnulfinu virast enn vera a sp samdrtti hagkerfinu, skv. knnun Capacent Gallup desember meal stjrnenda 400 strstu fyrirtkja landsins!

Stjrnendur 400 strstu fyrirtkjanna: Astur enn slmar

  • 84% stjrnenda telja astur slmar,
  • 15% a r su hvorki gar n slmar en
  • nnast enginn a r su gar.
  • etta er svipu niurstaa og fengist hefur fr miju ri 2008.
  • eir rfu stjrnendur sem telja astur gar starfa sjvartvegi og inai
  • en rum greinum telur enginn a astur su gar.

Fyrir tflutnings fyrirtki, hefur lkkun krnunnar skila bttri stu.

Mat astum eftir 6 mnui svipa og ur

  • Niursturnar eru svipaar og fyrri knnunum hva varar mat stjrnenda astum eftir 6 mnui.
  • Tplega 25% sj fram betri tma eftir 6 mnui,
  • 30% a astur veri verri en
  • 45% telja r veri breyttar.
  • Mikill munur er svrum stjrnenda landsbygginni og hfuborgarsvinu ar sem einungis 12,5% stjrnenda landsbygginni telja a standi muni batna samanbori vi 28% hfuborgarsvinu.
  • Stjrnendur fjrmlastarfsemi og missi srhfri jnustu eru bjartsnastir a standi muni batna nstu sex mnuum.
Eins og sst af essu, er netti mnus fremur en pls.

Rningarform ekki upprvandi

  • Nr allir aspurra telja sig hafa ngt starfsflk og
  • einungis 5,5% ba vi skort starfsflki.
  • Skortur starfsflki virist mestur fjrmla- og tryggingastarfsemi.
  • Rningarform stjrnenda eru ekki upprvandi ar sem 14% hyggjast fjlga starfsmnnum nstu sex mnuum,
  • 26% hyggjast fkka en
  • 60% halda breyttum fjlda.
  • etta er heldur lakari niurstaa en sustu knnunum.
  • Mesta fjlgunin er formu fjrmla- og tryggingastarfsemi en mesta fkkunin inai og framleislu.
Skv. essu eru lkur aukningu atvinnuleysis fremur en hitt.

Helmingur bst vi breyttri eftirspurn

  • 17% stjrnenda telja a innlend eftirspurn eftir vrum ea jnustu fyrirtkjanna aukist nstu sex mnuum,
  • tplega 30% a hn minnki en
  • rmur helmingur bst vi breyttri eftirspurn.
  • Bjartsnin er mest missi srhfri jnustu
  • en dekkstu horfurnar koma fram verslun.
Skv. essu, heldur samdrttur innlendrar eftirspurnar fram.

Bjartsnir tflytjendur

  • tflytjendur eru bjartsnni en ar bast tp 40% vi aukinni eftirspurn eftir vrum ea jnustu fyrirtkjanna,
  • en einungis 14% a hn minnki.
  • vekur athygli a ekki er bist vi aukningu samgngum, flutningum og ferajnustu.
tflutningsgreinar standa eli mls skv. best.

Framleg minnka hj 40% fyrirtkja sustu sex mnui

  • Tpur fimmtungur (20%) stjrnenda telur framleg fyrirtkjanna, EBITDA, muni aukast nstu sex mnuum,
  • 35% a hn muni minnka en
  • tplega helmingur a hn veri svipu.
  • sustu sex mnuum hefur framlegin aukist hj fjrungi fyrirtkjanna,
  • minnka hj 40% eirra og
  • stai sta hj 35%.
Nett hrifin eru klrlega frekar mnus en pls.

  • Loks telja stjrnendur a verblgan veri 2,0% a mealtali nstu 12 mnuum.
Sammla v, enda hagkerfi stnun ea samdrtti. Engin eftirspurnar blga kortunum.

essi svartsni stjrnenda tti ekki a koma nokkrum manni vart, fyrir utan ef til vill sem hlusta of miki hype rkisstjrnarinnar og fylgismanna hennar, .s. haldi er fram a hagvxtur s egar hafinn.

a eina sem getur skrt skv. essu a hagvxtur mlist einhver, .s. skv. stjrnendum er samdrttur fram kortunum hj atvinnulfinu, er a stjv. hafa heimila krnunni a hkka.

En, skv. Morgunkorni slandsbanka, hkkai gengi krnu um 12% rinu. a skapar aukinn kaupmtt launa egar mld kaupgetu eirra innfluttri vru. Skv. Selabanka slands hefur kortavelta aukist umtalsvert sustu mnui rsins. Vita er a innflutningur hefur aukist.

S aukna kaupglei mlist sem hagvxtur.

  • En, g s ekki neinn hagvxt kortunum nsta ri, nema a stjv. lti krnuna hkka enn frekar, til a auka enn neyslu, og annig skapa mldan hagvxt nsta ri og eitthva fram eftir v ri.

Me slkri ager, svo hn geti ef til vill nst stjv. rursskini, a benda a visnningur s hafinn - skapar hn anna vandaml mti. En, aukinn innflutningur minnkar hagna landsins af vruskiptum vi tlnd.

  • Landi skuldar mjg miki erlendum gjaldeyri.
  • Landi arf a eiga gjaldeyri fyrir afborgunum af eim skuldum.
  • Eina leiin til ess, er a hafa ngann afgang.
  • annig, a vert mti ttu stjv. a vera a stula a frekari lkkun krnunnar, til a auka hagna af tflutnings verslun.
  • Rkisstj. getur veri a taka httu, a mla sig til skemmri tma s ljsrauum litum, kostna ess a auka lkur greisluroti landsins v seinna.

---------------------------

Selabanki slands: Peningaml, 42. rit. 3. nvember 2010

Tekjur vs. gjld sl. rkisins r!

......................................................2010

Tekjur.............................................461,9 (2010)

Gjld..............................................560,7 (2010)

Fjrmagnskostnaur..........................75,1* (Gjld 2011)

Vaxtagjld vs. tekjur.........................16,26%

Gjld+Icesave.(hmark).....................(23,1+75,1)/461,9 =21,26%

Gjld+Icesave (afb. nsta rs)...........(17+75,1)/461,9 = 19,94%

Gjld+kostn. gamla Icesave samn.......(33+75,1)/461,9 = 23,4%

Gjld+allt klabbi..............................(33+23,1+75,1)/461,9 = 28,4%



g tek arna gamla treikninginn hans Steingr. J. um kostna v. vaxtagjalda af Icesave fr sumrinu 2009. En, vextir Icesave lni voru taldir vera 33 ma.kr. ri.

g veit auvita ekki hvort vaxtagjld AGS lna su 33 ma.kr. en ath. upphir sem voru notaar til treiknings vaxtagjalda fyrir Icesave svokalla ln eru ekki mjg svipaar eim sem vi skuldum n v. AGS prgrammsins. Vextir eru bum tilvikum 5,5%.

San, btast ofan vexti afborganir. Svo heildardmi er sennilega e-h umfram 30%.

Nema a finnist leiir til a auka tekjur rkisins verulega, er etta sennilega = gjaldrot.

Ef vi ltum etta allt yfir okkur ganga, verur ekki komist hj v a auka tekjur rkisins og a umtalsvert. .e. sennilega sta ess, a egar AGS prgrammi kom fram var gert r fyrir tveim risalverum. Vsbending hefur alltaf veri til staar um a, n eirra lvera geti reynst erfitt a lta skuldaml landsmanna ganga upp.

Kv.


Tilkinning fr Borginni: "jarleitogar herflugvlum skulu lenda Keflavk"! Er etta liur v a leggja vllinn af?

Hva er eiginlega gangi Borgarstjrn? En, athygli vekur a tillagan var samykkt einrma. Fulltrar Sjlfstismanna eru ekki ekktir herstvaandstingar, svo maur veltir fyrir sr hva br a baki!

a er algengt a svokallaar minni flugvlar lendi Reykjavk. En venja a strri vlar lendi Kefl. annig lenda mjg margir hr svoklluu ferjuflugi Reykjavk. vanalega um a ra minni skrfuvlar og minni otur, er g a tala um vlar str vi hefbundnar einkaotur og ef til vill svipaar Fokkerum Flugleia a str.

En, vlar strri en etta lendi almennt Kefl.

Flestar af essi vlum sem skrar eru eigu herja sem lenda Reykjavk eru ekkert frbrugnar eim einkavlum sem lenda hr. Enda, eiga herirnir margar vlar sem eru fyrir svokalla "VIP" flug. En, yfirmenn herjum fljga gjarnan slkum vlum sem einfaldlega eru fullkomlega svipaar litlum einkaotum. Eru reynd slkar en eigu hers. A auki eru eir me margar litlar faregavlar, sem fljga me flughafnir milli staa, og ara mikilvga starfsmenn.

essar vlar eru a sjlfsgu ekkert minna ruggar en vlar sem eru algerlega sambrilegar, en skrar eigu fyrirtkis ea einstaklings - hafa sem sagt almenna skrningu.

etta me ryggisstur hljmar v sem klrt yfirvarp til a hilma yfir raunverulegt markmi!

Heflugvlar lendi Keflavk :Eins og fram hefur komi frttum hafa margir jhfingjar komi til landsins svoklluum State aircraft sem flokkast sem herflugvlar sem skrar eru eigu hernaaryfirvalda vikomandi jrkja. Me samykkt borgarrs sustu viku er Reykjavkurborg ekki a leggjast gegn v a erlendir jhfingjar komi heimskn til landsins. Kjsi eir hins vegar a koma herflugvl er a sk borgaryfirvalda a flugmlayfirvld beini eim til lendingar Keflavkurflugvelli sem er aljaflugvllur. Keflavkurflugvelli er jafnframt ll astaa til lendingar fyrir herflugvlar og gtt fyllsta ryggis sem felst v a eim er lagt srstakt sti langt fr llu faregaflugi.

Borgaryfirvld telja mikilvgt a fari veri vandlega yfir r reglur sem gildi eru um umfer herflugvla Reykjavkurflugvelli. Vinna urfi enn frekar a nnari skilgreiningu v hvaa flugvlar veri skilgreindar sem herflugvlar me a a markmii a auka ryggi borginni srstaklega ljsi ess a flugvllurinn er nlg vi babygg. Rtt er essu samhengi a vekja athygli v a Reykjavkurflugvllur er fyrst og fremst tlaur til innanlandsflugs og stasetning hans miri borg gerir krfur til ryggis sem umfer herflugvla getur ekki samrmst nema undantekningartilvikum. Hins vegar er flugvllurinn varaflugvllur og jnar a sjlfsgu fram sem slkur eins og ur var nefnt. "

Mig grunar a etta s allt yfirvarp, og allt anna liggi a baki:

  • a eina sem g get lesi r essu sem rk, er a borgarstjrn s a leitast vi a minnka lendingar Reykjavk.
  • Hugmyndin s a vinda ofan af umfer um vllinn - me a huga framtinni, a leggja hann niur!
  • etta s einfaldlega fyrsta skrefi.
  • Nsta veri a amast gegn v a almennar flugvlar millilendi hr flugi yfir hafi.
  • Sko - klrlega myndi a skapa andstu, ef a markmi vri yfirlstur tilgangur.
  • Svo ess sta, virist hafa veri kvei a fara laumulega a mlum.
  • Yfirlstur tilgangur veri alltaf, a auka ryggi me v a draga r umfer. etta klrlega a blinda flk fyrir hinum raunverulega tilgangi.
  • San, eftir nokkur r, vera ml vallarins aftur skou og mun koma ljs a lendingum hafi fkka miki, tekjur af vellinum hafi minnka, og hann v orinn fjrhaglegur baggi - svo vera komnar njar rksemdir fyrir v a leggja hann af; ekki satt?

arna s komin sta ess, a hgrimenn skrifa undir essa nju opinberu stefnumrkun um a takmarka heflug um Reykjavkurvll.

Raunveruleg sta, s a minnka umfer um vllinn, og styrkja rksemd v siar meir, a rtt s a leggja Reykjavkurvll af.

Me v a fara svo laumulega a, s leitast vi a n markmium fram, n ess a andstingar ess a leggja Rvk.vll af uggi a sr.

Svo loks, veri um seinan a bregast vi!

Kv.


Talsmaur eins strsta fjrmlafyrirtkis heimi segir, "sjlfbr stefnumrkun muni leia til uppbrots Evrusvis"!

etta er nnar tilteki Andrew Bosomworth yfirmaur starfsemi PIMCO Evrpu. En PIMCO er eitt af strstu fjrmlafyrirtkjum heimi, og .e. teki eftir v mrkuum egar eirra talsmenn opna munninn.

Um PIMCO: "PIMCO had over $1.3 trillion of assets under management at the end of September 2010." - "It now oversees investments totaling more than $1 trillion on behalf of a wide range of clients, including millions of retirement savers, public and private pension plans, educational institutions, central banks, foundations and endowments, among others."

Bissness eirra er klrlega s, a sj um a vaxta f annarra. Og eir eru klrlega ornir strstir essari tilteknu hliargrein fjrmlaheimsins sbr. "Pimco, the world's largest bond fund".

En, etta einmitt gerir eirra or mark takandi, .s. .e. eirra srgrein a vera stugt a greina markainn t um allan heim, svo eir geti teki rttar viskipta kvaranir fyrir sna viskiptamenn.

Pimco says 'untenable' policies will lead to eurozone break-up : "Andrew Bosomworth, head of Pimco's portfolio management in Europe, said current policies are untenable in the absence of fiscal union and will lead to a break-up of the euro. " - ""Greece, Ireland and Portugal cannot get back on their feet without either their own currency or large transfer payments,"" - ""He said these countries could rejoin EMU "after an appropriate debt restructuring", adding that devaluation would let them export their way back to health."" - ""Can countries inside a fixed exchange-rate system like the euro grow and tighten budget policy at the same time? I don't think so. It didn't work in Argentina," Mr Bosomworth said."

arna segir hann .s. fjldi hagfringa er a vara vi, .e. a plani sem rland og Grikkland hafi veri sett undir geti ekki gengi upp.

Anna af tvennu urfi a gerast:

  1. au yfirgefi Evruna.
  2. A au fi mikinn fjrhagslegann stuning n skilyra .e. gjafaf, fr rum aildarlndum Evrusvis.
PIMCO er a kalla eftir v a aildarlnd Evrunnar gangist fyrir stofnun sameiginlegs fjrhags. n ess gangi dmi ekki upp!

Ambrose Evans-Pritchard: Self-righteous Germany must accept a euro-debt union or leave EMU

"a debt union, funded by Eurobonds; a calibrated jubilee on traditional IMF lines for Ireland, Greece, Portugal, and if necessary Spain, to occur in parallel with austerity cuts; and a monetary blitz by the European Central Bank to prevent the victims tipping into core deflation, even this stokes inflation of 4pc or 5pc in northern Europe." - "If the Teutonic bloc cannot accept such a political revolution, it should withdraw from monetary union before inflicting any more damage to the social fabric of southern Europe"

Stri punkturinn er s a standi Evrusvinu er ori a alvarlegt, a eina leiin til a fora v a Evrusvi segi b, b - a.m.k. nverandi mynd - fyrri hluta nsta rs, er a hrint veri framkvmd mjg yfirgripsmikilli sameiginlegri bjrgunartlun.

Tminn er a renna t og a hratt. etta getur veri ori of seint jafnvel egar eftir mijan janar nk.

etta er ori einfaldlega svona: Sameinair stndum vr sundrair fllum vr!

Afleiingar af hruni Evrunnar vera mjg hrikalegar. Engin Evrpuj, vi metalin, mun sleppa skddu efnahagslega fr v!

Kv.


Menntun og nskpun besta hagnaarvonin fyrir sland!

etta er umfjllunarefni njasta tlublas Hagsnar .e. veftmarits Viskiptaruneytis. g er 100% sammla essum herslum. Hef sjlfur ur nefnt allt .s. eir aalatrium segja.

sland urfi a auka vermti tflutnings og einnig magn. Efla urfi menntun, enn frekar.

En, ekki bara magni menntun, heldur urfi a vera fkus v, .s. einblnt s greinar .s. sland geti hugsanlega veri frt um a n einhverju samkeppnis forskoti.

reynd urfi a efla menntun ninni samvinnu vi atvinnulfi og arfir ess, svo menntakerfi s a skaffa einstaklinga sem atvinnulfi arf a halda hverjum tma!

Stareyndir: Hagsn 4. tbl. 2010

  • Skv. PPP mlingu vermti framleitt per klst., sj bls. 2 virist, sland hanga rtt nean 35 dollurum. Mealtal Evrpu virist vera nlgt ea rtt yfir 40. Noregur er vi toppinn um 70.
hugavert a vi erum skv. v svipuu rli og Japan. Hva vermti framleitt per klst. varar.
  • 64% aldrinum 24-65 ra, hafa loki langsklaprfi, 80-90% Norurlndum.
.e. greinilega of miki brottfall hr r nmi strax kjlfar grunnsklaprfs. Hr arf sennilega a efla meir verkmennta skla. Enda hentar hefbundi bknm mrgum ekki.
  • 31% aldrinum 24-65 ra, hafa loki hsklaprfi sem er svipa og Norurlndum.
  • 50% atvinnulausra eru me grunnsklamenntun, 75% Suurnesjum.
  • Hlutfall aeins me grunnsklamenntun vinnumarkai yfir landi er 30%.
  • "v er ljst a atvinnuleysi er nr tvfalt meira meal hpsins sem hefur minnsta menntun en meal annarra."
a er klrlega miki atrii a fkka eim sem aeins eru me grunnsklaprf. etta er klrlega aal takalnan.
  • "hafa arar ingreinar vaxi um 29,7% mean sjvartvegur og strija hafa stai sta ea dregist saman."
Sumar greinar hafa veri a kvarta yfir v, a f ekki einstaklinga sem vantar rtt fyrir atvinnuleysi. arna virist hafa opnast gat menntakerfinu.
  • 2,2% samdrttur hefur veri kllega ori sustu 9 mnuina tflutningsmagni sjvartvegs.
Miin eru fullntt og lverin fullum afkstum. annig, nema a fleiri lver su reist, arf a efla anna.

Skoum hlutina samhengi

Eins og fram kemur tlum yfir tflutning a nean, er essi um 30% aukning - vibt vi .s. er ltill hluti heildar vermta skpunar jflagsins. Svo a munar reynd lti um etta!

Sennilega er vermtalkkun tflutnings sjvarafura strri tlur!

En fiskur + orkufrek stryja framkalla um 80% tfluttra vermta vrutflutnings.

Sennilega er feramennska inni linum jnusta sbr. jnusta vi feramenn.

annig a megni af vermta flun samanstendur af essum rem greinum: fiskur, stryja og feramennska.

etta setur tekjum mann hrlendis nokkrar skorur, en sem dmi fiskvinnsla selur snar afurir almennan neytenda marka, .s. r vrur keppa um athygli neytenda og ver vi arar tegundir matvla. .e. s vandi til staar, a essi markaur olir ekki miklar verhkkanir. etta setur mjg raunverulegt tak au launakjr sem hgt er a bja fiski.

Feramennska br vi a mrgu leiti sambrileg skilyri og fiskvinnsla, .e. feramenn eru almennir neytendur. sland sem fera staur, er rbeinni versamkeppni vi ara mgulega fangastai. a eru v mjg raunveruleg takmrk um hve h laun s atvinnuvegur olir.

l v miur er eim annmrkum h, laun ar su h - a starfsmenn eru fir. lver eru v ekki lei til ess a skaffa alu manna hrlendis hlaunu strf.

.s. arf a ba til, er starfsemi sem er allt senn mannaflafrek og .s. vermti afura er htt. Slk starfsemi getur borga h laun .s. afurirnar hafa htt vermti. Slk starfsemi er t.d. framleisla htkni varnings.

Frilega arf etta ekki endilega beint vera framleisla, en sem dmi sjkrahs jnusta getur flokkast undir etta, ef og egar, sland fer a nta hga sjkrahsjnustu sem sannarlega er til hrna, samt vel jlfuu starfsflki, v markmii a skaffa gjaldeyristekjur.

Skoum aeins slenskar hagtlur:

Hagstofa slands - Landsframleisla

2009
1. Einkaneysla765.405 = 51%
2. Samneysla396.945 = 26%
3. Fjrmunamyndun207.931 = 14%
4. Birgabreytingar-1.133 = 0,075%
5. jartgjld1.369.149=91%
6. tflutningur alls794.811 = 53%
6.1 Vrur, fob500.855 = 33%
6.2 jnusta293.956 = 20%
7. Frdrttur: Innflutningur alls663.195 = 44%
7.1 Vrur, fob410.575 = 27%
7.2 jnusta252.620 = 17%
8. Verg landsframleisla1.500.76

Til a sj raunverulegt vgi greinanna fyrir hagkerfi, ber a skoa tlur yfir tflutning - Hagstofa slands tflutningstlur:

2009 2010

Sjvartvegur......................42,3%....39,1%

Orkufr. inau.....................36,6%....43,6%

Landbnaur.........................1,5%.....1,3%

Fiskur + Orkufr.in...............78,9%....82,7%

Einhfni atvinnulfsins kemur mjg skrt fram tlunum a ofan:

En til ess a a s raunverulega hgt a laga essa vntun ru, arf a lkka vaxtastig hrlendis.

g er ekki a tala um upptku Evru, eins og margir tala um sem lei einmitt til ess.

.e. nefnilega ekki rtt, a hir vextir su eitthvert hjkvmilegt lgml vegna ess, a vi erum me ltinn gjaldmiil - heldur hafa astur veri hr skapaar sem framkalla vivarandi ha vexti.

arf a afnema r astur - og .e. vel hgt.

  • etta snst um a lkka vxtunarkrfu lfeyrissja kerfisins, r 3,5% segjum 1,5% - 2%.
  • En, samt eigin kostnai, ir etta a sjirnir lna t gegn milli 5 og 6% raunvxtum.
  • etta setur glf vaxtakrfu innan hagkerfisins, .s. bankar hafa ori a taka mi af essu, .s. eir hafa ekki geta boi sjunum skuldabrf lgri raunvxtum og v urft sjlfir a lna t kjrum eins og eir .e. 3,5% + kostnaur.
  • essu hafa allir urf a sta hr innan hagkerfisins, .e. hinn skaplegi fjrmgnunar kostnaur sem til staar hefur veri, san etta kerfi var sett ft skv. lgum nr. 129 1997.
  • Grunnvandinn virist vera lofori um a flk fi 56% mnaarlauna eftir 40 ra vinnu, sem framkallar rf fyrir 3-4% raunvxtun igjld.
  • reynd ir etta, a lkka arf prsentu sem flki er lofa a a muni hafa laun, ea a hkka verur hlutfall launa sem fara igjld til lfeyrissja. Sennilega best a fara bil beggja .e. hkka igjld og lkka prsentuna t.d. 46%.
  • Stri vandinn er a hagkerfi stendur ekki undir eirri skaplegu vxtunarkrfu sem me essu er framkllu.
  • En, hafa m .s. umalfingurs reglu a krafan megi ekki vera hrri en aukning raunvermtaskpunar hagkerfinu a mealtali ratug hverjum. Annars hallar og hagkerfi fer a skulda sjunum um of.

Hvernig kfir 3,5% reglan hagkerfi? "EBIT stendur fyrir Earnings Before Interests and Taxes og verur kalla rekstrarhagnaur hr. Rekstrarhagnaur er s summa sem eftir er egar bi er a draga rekstrarkostna laun, hrefni, skrifstofukostnaur, afskriftir o.s.frv. fr rekstrartekjum. a eru eignir sem skapa rekstrarhagna bland vi nausynlegt vinnuafl og hrefni."

  • Taki eftir, a einungis ri 2006 eitt skipti nr rekstrarhagnaur fyrirtkja slandi a n upp 3,5% vxtunarkrfu lfeyris kerfisins.
  • etta hltur a draga mjg r fjrfestingum hrlendis, .s. einungis ef hgt er a sj fram a fjrfesting skili ngum ari, til a hafa upp essa vxtunarkrfu, sji frjlsir ailar sr hag a fjrfesta.
  • En, .s. enn verra er, etta tir undir sii:
  1. Mig grunar a a.m.k. hlutfall kennitluflakks megi rekja til ess, a menn eru a leitast vi a reka starfsemi sem aldrei geti skapa etta mikinn ar, og leiki ann leik a fara reglulega rot og skipta um kennitlu. Ef rtt, elur etta slmu viskipta siferi.
  2. San, arf mjg mikla httuskni rekstri, til a reksturinn ni a skila etta miklum ari - ef menn leitast vi a spila sig innan kerfisins. etta vntanlega einnig skilar hrri tni gjaldrota. En ofsafengin httuskni var sannarlega hluti af v sem leiddi til hrunsins.
  3. Gjaldrot klrlega vera til muna algengari yfir lnuna rekstri af hvaa tagi sem er - v tp str sem sm til muna algengari en ella.
  • g lt sem sagt lkkun vaxta hr sem grunnforsendu ess, a hgt s a byggja hr upp nina. En, annars er nr mgulegt a gera slkt fyrir lnsf.
  • g er einfaldlega a tala um a krafan veri fr .s. er raunhft a standa undir - .e. .s. g nefndi a ofan, bilinu 1,5 og 2%.
  • er hugsanlegt a atvinnulfi geti fengi ln milli 2,5% og 3% vxtum. etta veri mgulegir lgmarks vextir.

Eflum nm

  • Eins og sst tlum a ofan, er um 30% vinnuafls hrlendis einungis me grunnsklaprf.
  • Mig grunar a lausnin geti veri, a strefla innm af llu tagi.
  • En .e. stareynd a fjlmargir treysta sr ekki framhaldandi nm a afloknu barnasklaprfi, vegna ess a eir vikomandi ttu stkustu vandrum me hefbundi bknm.
  • a ir ekki a etta flk hafi ekki hfileika - a ir a eir eru ekki essu tiltekna svii!
  • Vi erum me svipa hlutfall hsklamenntara og Norurlndum. a ir ekki a ekki megi fjlga ar um.
  • En, stra mli .s. fjrmagn nstu rum verur takmarka, hltur a liggja a stra flki sem vill mennta sig, greinar sem eftirspurn er eftir fr atvinnulfinu.
  • .e. enginn vandi a framkalla stringu. En, hgur vandi er a taka nm sem ekki er talin rf fyrir, af lista yfir lnshft nm hj LN. Engum er banna a fara samt slkt nm. arf s vikomandi a fjrmagna a sjlfur.
  • San hina ttina, su greinar sem greind er rf fyrir, settar inn sem lnshft nm hj LN.
  • Sjlfsagt munu einhverjir kvarta undan eirri fur-/murhyggju. En, .e. rki sem kostar etta, og rki hefur alveg rtt til ess a stra eim fjrframlgum ttir, sem lklegastar eru til a skaffa rkinu frekari aukningu tekna framtinni - .e. greinar sem lklegar eru til a vera vaxtabroddur.
  • En elilegast er a nm s skipulagt af rkinu ninni samvinnu vi atvinnuvegina - svo flk s a velja r nmsbrautir sem lklegastar eru til a efla slands hag og einnig hag alu!


Niurstaa

g er sammla v a framt sland liggur nrri framleislu til tflutnings. En, grunnforsenda ess a essi stefna s mguleg, er lkkun almenns vaxtastigs hr. S greining margra a um s a kenna krnunni per se er rng. En, fir virast reynd hafa skoa raunorsakir hrra vaxta hr, egar eir hafa mynda sr skoun. Virist oft a flk einungis beri saman vaxtakjr erlendis og hr, segi - aha vextir eru mun lgri Evrusvinu, n ess a leia hugann a v a rannsaka grunnorsakatti. Margir virast einfaldlega stva vi ofangreindan samanbur, og leia af honum lyktun a skipti gjaldmili s .s. til arf.

En, vandinn er s a svo a skipt vri um gjaldmiil, sitjum vi samt eftir me grunnorskina sem skv. greiningu er vxtunarkrafa lfeyriskerfisins. En g velti fyrir mr, hvernig flk hefur hugsa sr a leisa a vandaml sem kemur upp? En, ef s vaxtakrafa stendur fram, stendur a enn a eir geta ekki keypt nein skuldabrf sem hafa lgri raunvexti en 3,5%. Spurning hvernig a spilast t. En, ef bankarnir f ekki lgri vexti almennum markair erlendis, sitja eir fram uppi me a vera a vaxta sig skv. essu. lkka vextir hrlendis ekki neitt, nema og aeins nema, a erlendir bankar sji sr hag a setja hr upp tib og bja lgri vexti en innlendu bankarnir geta boi. hinn bginn, hefur erlendum bnkum stai s mguleiki til boa alla t san sland gekk EES mijum 10. ratugnum. g s enga auljsa breitingu vi aild um etta, enda er sland egar fullur tttakandi 4. frelsinu svokallaa og hefur veri um einn og hlfan ratug. Orsk er lklega s a sland er fmennt og erlendir bankar telja hr ekki eftir miklu a slgjast. lkka vextir hrlendis raun nr ekki neitt ea einfaldlega ekki neitt!

Me v a lkka vexti hrlendis, innan krnuhagkerfis, getum vi fram bi vi kosti krnunnar sem eru eir a geta haga gengi skv. hagsmunum atvinnuveganna, og annig lgmarka kostna vi hagsveiflur og um lei lgmarka atvinnuleysi hverjum tma. etta fer einnig saman vi a, a tryggja hmarksntingu framleislutta hrlendis, annig a sem minnst rskun veri um framleidd vermti hverjum tma. En, hmrkun vermta einnig hmarkar mguleg lfskjr hverjum tma. annig a etta fer allt saman: lgmrkun atvinnuleysis, hmrkun framleislu, lgmrkun kostnaar vi algun - hmrkun lfskjara mia vi astur hvers tma fyrir sig.

Me lkkun vaxta og aukinni skilvirkni herslum um menntun, - tti a vera hgt a auka hr hagvxt smm saman. En g er bjartsnn, vegna ess a hr eru enn svo mrg ntt tkifri, a hr veri hgt a vihalda t.d. 3,5% hagvexti a mealtali eftir segjum ratug.

Kv.


eir ofurlgu vextir, sem tkast hafa san dot.com kreppan kom og fr, tel g vera undirrt heimskreppunnar sem skall um mitt r 2007!

g held a hinn eiginlega orsk heimskreppunnar hinnar seinni, s etta hrikalega lgvaxtatmabil, sem rkt hefur san "dot.com" blan svokallaa. egar Alan Greenspan er sagur hafa bjarga heiminum fr strri kreppu.

Vandi vi ltra lga vexti, og etta er gmul hagfri lka, er a eir hvetja til skuldsetningar - fyrirtkja sem og einstaklinga, en einnig .s. kalla er "speculative finance". .e. einmitt "speculativ finance" sem er bj til strstu hfuverkina.

En, rman einn og hlfan ratug, hefur rkt etta tmabil ltra lgra vaxta. essu fylgdi geysileg neyslusprenging - .s. .e. svo gaman a taka dr ln fyrir skemmtilegum hlutum, hsnisblur - .s. lgir vextir a a flk telur sig hafa efni strra, og ofurskuldsetningar fyrirtka .s. .e. svo drt a kaupa fyrirtki .s. lnin hafa nnast enga vexti. A lokum, "speculative finance" og g vi, a .s. lnin kosta svo lti, og eftirspurn var stugt hkkandi alls staar nnast gastu ekki tapa nema vrir alger li v a taka ln og kaupa hlutabrf - ea nnast hvaa brf sem er. etta var mjg tbreidd ikun, og um tma voru flandi trilljnir af svoklluu frjlsu fjrmagni um allt, leitandi a brotabroti betri kjrum hr ea ar. etta skapai sennilega verstu vandamlin, .s. fyrirtki fru a bja ar enginn vri hagnaurinn .s. etta flk sem var leit a skammtmagra virtist sama a a stand vri til staar, san var a einnig gjaldmila speculation sem var mjg tbreitt.

Mli var, a llu heilli fr Selabanki Evrpu inn etta mdel eftir a hann var stofnaur. .e. lgu vextirnir sem hafa veri svo dsamair. En, akkrat eir eru rt eirra vandamla sem Evrpa br vi dag, og svo alvarlegur er vandinn, a manni virist nnast ruggt a Evran s vi a a falla.

En, skuldsetning almennings vri til mikilla muna minni, ef vextir hefu veri hrri - .s. hefu ln ekki veri eins hagst lei til a kaupa sr skemmtilega hluti, heldur hefi sparnaur veri hagkvmari fyrir einstaklinga. A auki, tk flk strri hsnisln en ella, fjrfesti strri eignum - fleiri auk ess ttu fyrir hsni. Afleiing, sprenging veri hsni um alla Evrpu, mismiklum skala . dag sytur Evrpa og Bandar. lka, eftir me timburmenn skuldsetts almennings, og r skuldir munu vera dragbtur hagvxt mrg r.

Sama vi atvinnulf, en tensla fyrir lnsf var mjg hagst lei, auk ess a skuldsettar yfirtkur uru a einnig. dag er atvinnulf va um Evrpu mjg skuldsett af essa vldum. Ef vextir hefu veri hrri, hefi essi run ekki tt sr sta.

Sama um alla elilegu hegun sem tti sr sta verbrfamrkuum, en lgir vextir einnig skapa bluver mrkuum fyrir verbrf og reynd, fyrir eignir af hvaa tagi sem er, sem hgt er a kaupa og selja slkum markai. En, eins og g nefndi a ofan, verur mjg hagsttt mean hagvxtur er kninn af neyslu- og fjrfestingarblu; a kaupa brf fyrir ln - .s. au hkka veri og lnin vera mjg vel viranleg.

a er sem sagt kaldhnislegt, a ef peningastjrnun innan Evrusvisins hefi veri til muna haldsamari, hefu ekki skapast essi hrikalegu vandaml .e. hsnisblur, neyslublur, fjrfestingablur - en etta er allt og sumt sem hagvaxtarvintri var. N er etta allt sprungi og timburmennirnir eru a sliga lndin.

Aukni hagvxturinn sem fylgdi Evrunni var sem sagt ekkert anna en ein samfelld bla, sem framkllu var af lgvaxtastefnunni.

Ofurlgir vextir eru mjg httulegt fyrirbri. etta st allt gmlu hagfrinni. En, hn var lngu fallin r tsku - nnast engin hefur kynnt sr hana seinni rum.

m ekki vihafa nema tiltlulega stuttan tma. Alls ekki nrri v annan ratug. verur essi stuga stigmgnun, .s. aukning skuldsetningar hagkerfanna drfur .s. ekki er raunverulegur hagvxtur. San er a fullkomlega ruggt, a s tmi endar langri kreppu.

Vart er a bast vi ru en a hn veri a.m.k. ratugur a lengd.

Kv.


g skil alveg af hverju jverjum lst meinlla a a byrgjast skuldir annarra Evrpuja. En, hin leiin a gera a ekki, verur til mikilla muna drari fyrir alla!

g s einungis eina lei til a bjarga nverandi Evrusvi. Ef a verur ekki gert, ir ekki endilega a a veri ekki nein Evra. En, a ir a.m.k. a Evrulndum fkkar umtalsvert.

leitogafundi Evrpusambandsins, var samykkt a bjrgunarkerfi ESB sem bi var til sumar, haldi fram breyttri mynd en sem mestu leiti sama kerfi. Sj: EU summit: The conclusions

En, skaland virist hafa safna um sig, leitogum flestra annarra norlgra aildarrkja ESB, um a a standa gegn llum hugmyndum um nokkurt form sameiginlegrar byrgar skuldum - sbr:

EU leaders back new bail-out system :"...senior officials from these countries including Germany, Finland, the Netherlands and Sweden have insisted that the EU re-emphasise fiscal austerity in so-called peripheral members and quickly pass new budgetary rules that would fine profligate countries." - "Traditionally, the northern countries see the situation similarly and I believe theres no miracle which we should wait for, said Jyrki Katainen, the Finnish finance minister. If you have more expenditures than income, then you have to adjust it."

Anna af tvennu, hafa menn of bjartsnar hugmyndir um lklega getur S-Evrpu rkja og rlands, til a standa vi algun sem au er lg, ea .e. leynilegt Plan B undirbningi.

Algun s sem hagkerfi Evrusvis vanda urfa a undirgangast, er jafngildi fullkomins hagkerfis storms:

  • Lkkun launa - sem minnkar hagkerfi, og hkkar skuldir sem hlutfall landsframleislu. Dregur einnig r eftirspurn.
  • Niurskur tgjalda, sem einnig minnkar efnahagsleg umsvif.
  • San, dr ln sem krefjast skattahkkana til a standa undir greislum. En, samdrttar agerir a a skattar urfa a hkka enn frekar, sem enn n orsakar samdrtt og svo enn frekari skattahkkanir. Me rum orum "classic debt depression".
  • sama tma er ekki hgt a fella gengi, og annig ltta undir me atvinnuvegunum me skjtari htti.
  • Mean essu stendur, eru lfskjr stugri niurlei sama tma, og gjaldrotum meal almennings fjlgar, og atvinnulausum fjlgar.
  • Klrlega er htta a, almenningur geri uppreisn og kjsi rkisstj. til valda, sem velur a stga t r slku prgrammi sbr. Argentna v. upphaf aldarinnar. En, Argentnu menn yfirgfu AGS prgramm eftir a jarframleisla hafi heild minnka um 25 prsentustig, eftir samdrtt r fr ri. En var eirra prgramm mildara en au prgrmm sem n eru gangi.
Markaurinn ekkir hagfri sguna, og veit vel a sterkar lkur eru um a lndin bjrgunarpkkunum, muni ekki geta stai vi snar skuldir. A auki, virist hann vera mjg skeptskur getu nokkurra annarra landa, til a ra fram r snum mlum - sem einnig standa frammi fyrir mjg erfium algunar vandamlum sbr. Portgal og Spn.

Sj frslur .s. hugmyndum um vka bjrgun er lst:

Frank-Walter Steinmeier and Peer Steinbrck, hvetja Merkel Kanslara skalands, til a taka forystu um a stra Evrpusambandinu, t r nverandi vandrum!

Forstisrherra Luxembrgar og fjrmlarherra talu, hvetja til ess a Evru krsan veri leyst me tgfu, sameiginlegra Evru brfa!

a sem arf a gerast til a stva krsuna:

  • Afkriftir skulda rlands og Grikkland a hluta. etta er algerlega nausynlegt .s. au rki munu aldrei geta borga til baka nverandi skuldir.
  • arf a auki, a bja upp afer til a niurgreia vexti til landa vandrum. Sameiginlegt Evrubrf einmitt myndi framkalla slkt.
  • nnur afer vri allsherjar sameiginleg trygging, skuldum rkjanna sem ekki eru egar bjrgunarpakka. Evrubrf er vgari afer. En anna af v tvennu arf, svo bundinn veri endir a a land eftir land s hraki af skuldamrkuum, svo a lendi lausafjrvanda.
  • Einhvers konar aukin eftirfylgni er klrlega nausynleg. A auki, arf a vera ljst a ahalds agerir halda fram hj rkjunum sem hafa veri a eya um efni fram. annig, a ekki s veri a gefa eim allt eftir. vert mti .s. etta gerir, er a milda algunina sem arf a framkvma sem gerir hana hugsanlega mgulega. Annars er hn a lklega ekki.


a eina sem virist boi, til a hgja krsunni, eru kaup Selabanka Evrpu brfum rkja vandrum, til ess a reyna a halda aftur af verhkkunum eirra:

Vandinn er s, a aeins ef au kaup eru mjg strfelld getur etta haft einhver veruleg hrif, annars ekki.

En, ngilega strfelld kaup, vri reynd bakdyra lei til a lkka skuldir hinna rkjanna, og um lei taka a umtalsveru leiti byrg eim. En, aildarki Evrunnar bera byrg ECB. .s. skaland er strsta hagkerfi innan Evru, a strsta einstaka hlunk eirra byrga.

annig, a jverjar hafa einnig hindra a, a slk kaup veri strfelld.

annig, a er ekki nokkur ttur vri verld, sem sjanlega hindrar a markaurinn muni nsta ri, halda fram a ta lndum t af markainum - .e. Portgal og Spnn komi nst.

The Eurozone in bad need of a psychiatrist :"Lets be quite clear. If the Eurozone follows this path either all of the sovereign debts become German public debt, or the euro will collapse in many separate currencies, causing horrendous economic dislocations."

etta eru or Stephano Micossi fr Evrpu Hsklanum. En, hans or benda til ess, a meira a segja innan ESB eltunnar, s verulegs tta fari a gta.

En, hann segir akkrat .s er rtt. En, jverjar eru egar bnir a hafna v a taka sig skuldir Evrpu, svo vi erum a tala um seinni tkomuna.

En, grein sinni leggur Micossi herslu a a Evrpa veri a sannfra markainn um a, a allar skuldir veri tryggar. a eina sem mgulega getur gert a, er sameiginleg trygging.

jverjar hafa mjg kvei hafna eirri lei! annig er a!

The EUs Franco-German "Directoire" and the European Central Bank have between them ruled out all plausible solutions to the eurozones debt crisis :"So we drift on with rising yields into 2011, when Portugal must raise 38bn, Belgium 85bn, Spain 210bn, and Italy 374bn according to Goldman Sachs."

  • Strsti hlutur eirra uppha kemur fyrstu 3. mnui nsta rs.
  • Httan er klr, a ll ofannefnd lnd falli t af fjrmlamrkuum, og komist lausafjrvanda, og urfi v bjrgun - nsta ri.
  • En httan egar lndum fkkar sem standa undir bjrgunarsjnum, sem er sameiginlegri byrg, sem ir a r byrgir sfellt frri lndum .e. eim fkkandi hpi landa sem standa eftir sjnum - og a auki urfa a leggja fram strfelldar vibtar byrgir - - er klr: Hn er a au lnd segi stopp - vi veitum ekki frekari byrgir.
  • vera au lnd, sem ekki f ln, nett greislurota. Eins og banki sem lendir lausafjrkrsu og fellur.
  • gengur yfir ESB skadrfa bankahruna, egar brf eirra landa vera verlaus. Einnig lndum eins og skalandi.

Einmitt sasta atrii eftir a vera einnig skalandi og eim rum lndum sem standa me jverjum, um eirra kvrun, mjg skeinuhtt. En, lnatp munu skekja eirra eigin bankakerfi, sem lklega anna af tvennu munu urfa endurfjrmgnun sem hkkar einnig skuldir eirra lands, ea a au fara okkar lei a lta banka vera gjaldrota og stofna nja stainn.

Spurning er hvort yfirlsingar um a rkin Suri eigi a spara og borga, lsi raunverulegri tr a slkt s reynd mgulegt - .e. a menn tri kraftaverk.

En, ef svo - m vera, a egar a verur komi hruni stjrnendum Evrpu vart, og a engar undirbnar gagnagerir hafi veri mtaar. verur etta skaplega kaotskt .s. agerir rkja vera samrmdar - hvert rki mun sinna eigin hagsmunum.

Niurstaan sennilega, gjaldrot nokkurn veginn S-Evrpu eins og hn leggur sig, og fall hennar t af Evrusvinu.

En, vi greislurot af v tagi sem g er a tala um, mun a vera alger nausyn a yfirgefa Evruna, v annars vera rkissjir frir um a standa undir greislum - meira a segja innan lands - af nokkru tagi. En, n mguleikans til a prenta peninga, eru einungis takmarka magn peninga fyrir hendi og san ekki meir. En a vera me Evruna er a sama og starfa me erlendan gjaldmiil, og egar .e. svo hefur bara a magn af honum sem er til staar num hyrslum og san ekki meir. f rkisstarfsmenn ekki laun - og starfsemi rkjanna getur einfaldlega lamast annig a grunnjnusta s ekki veitt. Miki rt getur skapast og mun skapast innan rkjanna.

.s. getur san gerst, er a um tma veri au hagkerfi nr alveg tmd af fjrmagni. annig a jafnvel a hluti eirra hagkerfa neyist til beinna vruskipta vegna skorts peningum umfer. En, a mun taka tma a koma njum peningum umfer.

Falli verur skaplegt - atvinnuleysi sennilega a mesta hagkerfissgu eirra landa.

Hva N-Evrpu varar, tti hn a geta komist hj gjaldrotum rkissja. En, hn sleppur ekki skddu, .s. hrun S-hagkerfanna ir strfellda minnkun frambos aan, annig a tflutningur til eirra landa hverfur a mestu leiti. A auki, verur rf fyrir endurskipulagningu bankakerfa eim til skaa, og au komist hj gjald-/greisluroti verur standi ar - muna skrra- einnig umtalsvert lakara en .e. dag.

a sem g er a segja, er a me v a taka ekki vandanum sameiginlega, hendi Evrpa fr sr a miklu leiti, eirri uppbyggingu sem tt hefur sr sta san 6. ratugnum, me uppbyggingu Kola og Stl bandalagsins.

Hugsa sr, a .s. virtist vera sigur eirrar stefnu .e. Evran, skuli reynd vera yfirskot, sem orsaki slkt hrun a sjlft bandalagi sem st a myndun hennar, einnig fellur kjlfari.

g segi etta me sknui. v Evrpa slkrar framtar, verur Evrpa byturleika og vaxandi togstreytu n!

Sj: Why Greece will have to leave the eurozone

Kv.


Niurstaa Eftirlitsstofnunar EFTA klr, neyarlgin standast. Stafesting neyarrttar skiptir mli fyrir Icesave deiluna!

Stafest a sland hafi lgmt markmi, .e. trygging endurreisnar banka er vru frir um a veita almenna fjrmlajnustu. eir telja agerirnar standast fullkomlega lagalega s, .e. egar mli er skoa tfr reglum um fjrmagnsflutninga og almennum reglum um fjrmlastarfsemi. En, einnig telja eir agerir slendinga standast, t fr hfun til neyarrttar, sem getur skapa rtt einmitt til ess a beita mismunun, ef s mismunun jnar eim lgmtu markmium hfi. En, m ekki ganga lengra til a tryggja au lgmtu markmi er rf er fyrir. En, kemur a sennilega besta, a eir telja auk essa a ageri slendinga hafi veri "proportional" .e. ekki su lkur a vgari agerir hafi stai til boa, sem lklegar hafi veri til a skila sama ea svipuum rangri.

Eftir stendur enn, a Eftirlitsstofnun EFTA telur sland brotlegt, vegna ess a TIF ea sland, hefur ekki enn borga t lgmarks greislur til innistueigenda svoklluum Icesave reikningum - sj: lit eftirlitsstofnunar EFTA

En, etta tiltekna lit er hgt a smmera me eftirfarandi htti -"sland a borga punktur" - "a eru engar gildar afsakanir fyrir v a borga ekki" og "sland ber byrg TIF".

Vart arf a taka fram, a essi skoun eftirlitsstofnunarinnar, er umdeild. En, etta virist byggjast eirri tlkun, a yfirmarkmi Directive 19/94EC s a a veita tiltekna triggingu.

Recidal 1:"Whereas, in accordance with the objectives of the Treaty, the harmonious development of the activities of credit institutions throughout the Community should be promoted through the elimination of all restrictions on the right of establishment and the freedom to provide services, while increasing the stability of the banking system and protection for savers;"

Reglugerin heitir nttrulega, regluger um innistutryggingar en ekki um 20. Evru lgmark. A auki, er hugavert egar upphafs texti reglugerarinnar er skoaur, hefst umran skrskotun til mikilvgis ess a tryggja skilvirka starfsemi fjrmlakerfa, og san eru nefnd markmiin:

  1. "stability of the banking system"
  2. "protection for savers"
  • Af lestri reglugerarinnar, f g ekki betur s a au markmi su jfn. Hvorugt s yfir hinu.
  • En, a yfirmarkmii s .s. nefnt er fyrst .e. a auka skilvirkni banka- og fjrmlakerfa.
  • ess vegna, er a reka oftar en einu sinni, a innistu tryggingakerfi megi ekki vera um of yngjandi einmitt fyrir r fjrmlastofnanir sem tt eiga uppbyggingu eirra.

"Whereas it is not indispensable, in this Directive, to harmonize the methods of financing schemes guaranteeing deposits or credit institutions themselves, given, on the one hand, that the cost of financing such schemes must be borne, in principle, by credit institutions themselves and, on the other hand, that the financing capacity of such schemes must be in proportion to their liabilities; whereas this must not, however, jeopardize the stability of the banking system of the Member State concerned;"

.e. klrlega reikna me v a fjrmlakerfi beri kostnainn. g f a ekki til a ganga almennilega upp, ef eins og stofnunin heldur fram 20. Evrurnar eru hi sacrosanct yfirmarkmi. Enda vri kostnaurinn vi kerfi mjg yngjandi fyrir fjrmlastofnanir, ef tryggingar eiga a vera frar um a bjarga falli sem er umfram .s. kalla m mealstrt.

  • En eins og skrt kemur fram, tilgangur ess a semja essi lg um innistutryggingar s a auka skilvirkni fjrmlakerfa, ekki minnka. Svo, a ef innistutryggingakerfi vri yngjandi gengi a gegn v yfirmarkmii.
  • Sast en ekki sst, okkar tilviki var falli a risastrt, a ekki er mguleiki a raunhft hafi veri fyrir okkur, a ba til ngilega flugan tryggingasj skv. ofangreindum grunni - sbr. fullyringu stofnunarinnar ekki urfi meira til a sna fram a okkar tryggingakerfi hafi veri galla, en a a a reyndist frt um a greia egar bankarnir fllu.
  • En, klrlega var a ekki tilgangur me lgunum, a skapa hindranir vert mti a afnema hindranir, en mia vi fullyringu stofnunarinnar vri krafan um tryggingu reynd orin a hindrun fyrir smstu lndin innan heildar kerfisins. .e. uppsetning kerfisins a yngjandi, a v flist veruleg hmlun getu smstu landanna, til fullrar tttku jafnrttirgrundvelli, v opna kerfi sem var einmitt tilgangurinn a byggja upp.

g hafna v tlkun Eftirlits stofnunarinnar, ess efnis a sland s brotlegt vegna ess, a TIF reyndist frt um a greia egar reyndi. vert mti hafi TIF staist ll skilyri sem lagagreinin setur fram. Ftt bendi til annars.

Varandi spurninguna hvort slandi ber a greia yfirleitt.

  • tel g a viss sanngyrnis sjnarmi su sannarlega til, um a ef vikomandi ager er ekki mjg yngjandi mia vi astur, vri rttmtt a rki astoai TIF vi fjrmgnun - sem getur gengi eins langt sem a rki setti beint pening inn TIF.
  • Sem ir nttrulega, a ef stand mla er annig a s ager vri mjg yngjandi, er s krafa ekki lengur sanngjrn.
  • hinn bginn, virist a alls ekki svo a klrt s a sland s lagalega skuldbundi a borga. En, stofnunin byggir niurstu sna tlkun um a, hvert s yfirmarkmi hinnar tilteknu reglugerar. En, ef stofnunin hefur rangt fyrir sr me a, hver aaltilgangur hennar er, fellur s rksemdafrsla um sjlfa sig.

Greislubyri rkissjs slands er um essar mundir klrlega mjg erfi:

Selabanki slands: Peningaml, 42. rit. 3. nvember 2010

Tekjur vs. gjld sl. rkisins r!

......................................................2010

Tekjur.............................................461,9

Gjld..............................................560,7

Fjrmagnskostnaur..........................75,1* (kostnaur fyrir 2011)

Vaxtagjld vs. tekjur.........................16,26% (Skv. OECD voru au hrri en etta, .e. tp 20%)

Gjld+Icesave.(hmark).....................(23,1+75,1)/461,9 =21,26%

Gjld+Icesave (afb. nsta rs)...........(17+75,1)/461,9 = 19,94%

Reyndar btist vi 6 ma.kr. uppsafnair vextir svo heildaruph nsta rs er 23 ma.kr.

San arf a muna, a AGS lnin falla gjalddaga me t og tma, og hkka vaxtagjld enn meir.

San, skv. Moodies telja eir hlutfall 22% og yfir, innibera nr ruggt gjaldrot sar meir.

  • Munum, a Bretar og Hollendingar hafa greitt snu flki t. Svo .e. enginn innistueigandi sem eftir stendur me srt enni, lepjandi dauann r skel, vegna ess a vikomandi fr ekki greitt. Svo, mli snst um a endurgreia skattgreiendum Hollands og Bretlands.
  • Bretar eru 61,8 milljnir og Hollendingar eru 16,6 milljnir. Samtals 78,4 milljnir. slandi ba lilega 300. manns. .e. grarlega mikill munur v, hve yngjandi .e. a bera ann kostna sem vi erum a tala um, eftir v hvort vi erum a tala um dreifingu skattgreiendur Hollands og Bretlands, ea hvort vi erum a tala um skattgreiendur slandi.
  • Ef vi hfum ofangreint huga, og a auki erfia greislustu slands. verur ekki s a krafan um endurgreislu s sanngjrn - a.m.k. ekki mean sland er enn djpt vium kreppu.
  • En, g f ekki s, a a geri skattgreiendum vikomandi ja neinn umtalsveran leik, endurgreisla bi 1-2 r ea jafnvel lengur en a; .e. ef .e. lokaniurstaa, a greia eigum vi.

Punkturinn er, a etta er ekki grundvelli sanngyrnisraka. .e. af og fr!


htta af v a samykkja greislu er v veruleg, af vldum erfirar greislustu rkissjs. En .e. ekki eina httan:

  • vissa er um, hvenr endurgreislur r rotabi Landsbanka hefjast. En v seinna sem r fara af sta, v meiri er kostnaurinn af v a samykkja stt grundvelli ns samnings. Muna verur, a engin lei er a segja til um fyrirfram, hvenr r hefjast.
  • Vi getum n sennilega afgreitt burtu httuna af v a neyarlgin standist ekki.
  • er a vissa um hvaa ver fst fyrir eignirnar sem til stendur a koma ver. En, essi vissa vxlverkar vi fyrst nefndu, en tafir af v tagi magna vissu um ver.
  • San er a gengisvissa. En, skuldin skv. sl. lgum er skilgreind sl. krnutlu sem er umbreytanleg.
  • Ekki sst, er a krsan Evrusvinu sem skapar vissu. En um essar mundir, er aftur komin alvarlegt vissu stand um framvindu efnahags mla Evrpu. Raunveruleg og alvarleg htta er um a, a vandinn vindi upp sig nstu mnuina. Fari getur jafnvel svo, a sjlf Evran li undir lok og Evrpa skkvi hyldpi kreppu fullkomlega sambrilega vi sem geysai eftir bankahruni 1931.

Niurstaa

Ef vi skoum etta samhengi, .e. vissuna erlendis efnahagsmlum. vissuna af gengismlum. Um ver eigna. Hvenr sala eigna fer af sta. samt mjg erfiri stu innlendum efnahags mlum. vissa um okkar efnahags framvindu. Erfia greislustu rkissjs - sem getur ori mguleg ef ml fara til verri vegar erlendis.

verur ljst a httan af v a segja "J" vi nverandi samningi er sennilega meiri heldur en httan vi v a segja "Nei" hafandi huga, n ess a gera mjg lti r eirri seinni httu.

.s. g vi er a sland er milli tveggja elda og g met a bli s sennilega heitara ara hnd en hina!

g lt reynd annig , a neyarstand s enn til staar - .s. g met stu mla svo vikvma, a ef ml fara til besta vegar, geti greislustaan reynst mguleg og a auki, geti fari svo a bankakerfi innlenda falli n!


-----------------------------A nean tilvitnanir r hinu nja liti Eftirlitsstofnunar EFTA

EFTA SURVEILLANCE AUTHORITY DECISION of l5 December 2010

"The changes made to the ranking order in insolvency proceedings, by Articles 6 and 9 of the Emergency Act, do not make any distinction on grounds of nationality and apply equally to Icelandic nationals (or entities) and nationals (or entities) of other States,.^including EEA States."

"They are therefore not, a priori, discriminatory in nature*'."

"In addition, the measures apply in principle irrespective of the residence of the creditor or of the place where the credit is provided."

"It follows that the changes to the ranking order do not constitute direct discrimination on the grounds of nationality, residence or of the place where capital is invested, as the measures were not expressly based on such grounds."

"The Authority frnds that the existence of the Deposit Guarantee Directive at EEA level demonstrates a general acceptance in the EEA that depositors are in another situation than general creditors and in greater need of protection in the event of insolvency of financial institutions."

"Deposits can nonnally be withdrawn on a daily or short-term basis, different from loans to banks, which usually are agreed for medium or long terms."

"Moreover, there are considerable differences in the psychological role which depositors and, in particular, retail depositors play in terms of public perception as compared to that of professional
financial institutions."

"The general confidence of retail depositors in the functioning and stability of banks with which they have entrusted their savings is an essential feature and prerequisite for the stability of both the banking and the financial system."

"Lack of confidence by depositors could well trigger a run on banks, potentially with severe consequences for the stability of the financial system."

"This danger was generally imminent in Europe, and in particular in Iceland, when the emergency measures were taken in October 2008."

"The Authority, therefore, takes the view that depositors and other unsecured creditors were not in comparable situations with regard to the emergency measures."

"Authority considers that, provided that the measures are non-discriminatory as is the case here, EEA States may enact national legislation that grants deposit claims a higher ranking, and thus preferential treatment, compared to claims of other creditors in winding-up proceedings. It is, therefore, the view of the Authority that EEA States can, as a matter of principle, enact such general legislation without it constituting a restriction for the purposes of Article 40 EEA."

"The Winding-up Directive 200ll24lEc generally recognises that EEA States may rank creditors' claims on the estate of a bank in winding-up proceedings. According to Article 10(2) letter h of the Directive, the law of the credit institution's home EEA State shall determine. inter alia. '1he rankins of
claims"."

"In December 2007, the European commission issued a report on a public consultation on the reorganisation and winding-up of credit institutionsas. The report recognises that some Member States have granted certain creditors priority rights in accordance with the Directive"o. The same report also reveals that in the context of the Winding-up Directive, some Member States have introduced priority
rights relating to deposit claimsaT."

"the Authority takes the view that the changes made to the ranking order in insolvency proceedings under Articles 6 and 9 of the Emergency Act do not constitute a restriction ofthe free movement of capital."

"the Authority considers that the compensation of the old banks foreseen as part of the FME measures has been put into practice. Moreover, the method of compensating the old banks by means of financial instruments issued by the new banks does, as suc[ not amount to a restriction on the free movement of capital as it is designed to provide the unsecured creditors of the failed banks with the same recovery as they would have been entitled to under the Icelandic insolvency rules, as amended by the Emergency Act."

"the Authority concludes that neither the changes made to the ranking order in insolvency proceedings under Articles 6 and 9 of the Emergency Act nor the FME measures based on Article 5 of that Act constitute non-discriminatory restrictions of the free movement of capital within the meaning of Article 40 EEA."

"...national rules restricting the free movement of capital in the EEA may, as in EU law, be justified on grounds such as those stipulated in Article 65 TFEU (ex 58 EC) or on considerations of overriding public interest. In order to be so justified, the national rules must be suitable for securing the objective that they pursue and must not exceed what is necessary in order to achieve it, so as to accord with the principle of proportionality4e"

"Deviations from the fundamental principles and freedoms of the EEA Agreement must be construed narrowly and justification can only be accepted in the case of a genuine and sufficiently serious threat affecting one of the fundamental interests of society."

"the Authority considers that the objective of the emergency measures was not merely economic but rather to safeguard the functioning of the domestic banking system and the real overall economy in Iceland. The functioning of a country's banking system is of systemic significance for the proper functioning of the state's real overall economy and that of society. The existence of a banking system is of vital importance not only for the economy of the state but also for society as a whole, since payment systems of the country depend thereon. Therefore, the objective of the emergency measures is an overriding requirement in the general interest capable of justifying restrictions to the free movement of capital, provided that the measures taken can be regarded as proportionate to the attainment of the objective pursued."

"The Icelandic emergency measures changing the ranking of creditors were taken in extreme circumstances entailing a real risk of a collapse of the whole Icelandic banking system." - "It was against this background that Articles 6 and 9 of the Emergency Act were intended by Iceland to enhance protection of depositors with the aim of safeguarding the functioning of the Icelandic domestic banking system." - "The purpose of the amendments can be seen as conveying to depositors the message that even in the worst case (insolvency of the affected banks), deposits would be safe and would not have to be withdrawn in an uncontrollable manner." - "The psychological importance of such reassurances for the overall domestic confidence in the functioning of the Icelandic banking system should, in the view of the Authority, not be underestimated."

"The Authority considers that the emergency measures can be seen as suitable for the attainment of the aim of safeguarding the functioning of the Icelandic domestic banking system. Giving depositors higher ranking in insolvency proceedings and the transfer of domestic deposits to the new banks contributed to rebuilding confidence of the domestic depositors in the safety oftheir deposits."

"Further, the changes in the ranking order did not go beyond what was necessary in order to attain the legitimate aim. The Authority notes that confidence, in particular that of depositors, is of systemic importance for the functioning of any banking system. This justifies measures to protect depositors beyond the protection offered to other unsecured creditors, cf. also the discussion above regarding the comparability of the two groups. Moreover, it is the view of the Authority that equally suitable, but less restrictive, measures which the Icelandic authorities could have taken are not apparent. In particular, including a transitional provision providing that the Emergency Act and the measures taken on its basis did not affect existing obligations to unsecured creditors would have defeated the obiective of the
measures to safeguard the Icelandic banking system."

"The proportionality of the emergency measures, both the Emergency Act and the FME measures, has to be considered against the background that, at the time these measures were taken, almost the entire banking sector in Iceland was on the brink of collapse...Consequently, the measures taken by the Icelandic authorities were aimed at remedying a real and imminent danger of total collapse of the domestic banking system. Similarly, the Icelandic measures were designed to safeguard the
functioning of the economy as such rather than the interests of individual depositors. The success of the emergency measures depended largely on the credibility of the action taken."

"It is therefore the view of the Authority that on the assumption that the measures were restrictive of the free movement of capital within the meaning of Article 40 EEA, they would have been justified on the grounds of safeguarding the functioning of the Icelandic banking system. Moreover, the Authority considers that the emergency measures were proportionate to the objective to remedy a genuine and sufficiently serious threat to the domestic banking systenq the functioning of which constitutes one of the fundamental interests of society."

Kv.


Nsta sa

Um bloggi

Einar Björn Bjarnason

Höfundur

Einar Björn Bjarnason
Einar Björn Bjarnason
Stjórnmála- og Evrópufræðingur. Áhugi á stjórnmálum, Evrópumálum, alþjóðamálum, málefnum Miðausturlanda, trúmálum, vísindum og tækni, og margt fleira.
gst 2017
S M M F F L
    1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31    

Njustu myndir

  • f-nklaunch-g-20170515
  • ...215_highres
  • warheadinventories 170201.png

Heimsknir

Flettingar

  • dag (20.8.): 54
  • Sl. slarhring: 62
  • Sl. viku: 1720
  • Fr upphafi: 592694

Anna

  • Innlit dag: 53
  • Innlit sl. viku: 1487
  • Gestir dag: 48
  • IP-tlur dag: 48

Uppfrt 3 mn. fresti.
Skringar

Innskrning

Ath. Vinsamlegast kveiki Javascript til a hefja innskrningu.

Hafu samband