Bloggfrslur mnaarins, janar 2012

Draumrarnir um 1500 milljara evra bjrgunarsj!

Drama um bjrgunarsjakerfi evrusvis hefur falli um hr nokku skuggann fyrir endurkomu griska harmleiksins, sem enn sst ekki fyrir endann . En fyrir fund evrusvisrkja sl. mnudag setti Christine Lagarde yfirmaur AGS fram hugmynd um 1.500ma. bjrgunarkerfi.

Sj frtt Der Spiegel: Europe May Be Planning 1.5 Trillion Euro Backstop Fund

Hugmyndin er a ba til slkt kerfi nokkrum skrefum:

"Europe could have a 'super' 1,500 billion ($1,969 billion) debt firewall by the summer under plans to combine three funds of 500 billion each."

  1. Nverandi bjrgunarsjur ESFS fi a starfa fram, gefi skyn frttinni a hann hafi 500ma., en reynd er hann nr v a hafa til umra 250ma..
  2. ESM ea framtarbjrgunarsjur Evrusvis, tekur til starfa jl 2012, .e. 6 mnuum fyrr en ur hafi veri kvei. Hann a hafa 500ma. skv. loforum aildarrkja evrusvis.
  3. Me v a leggja tvo saman fst 750ma. en ekki 1.000ma..
  4. San er hugmynd Lagarde a neyarlnasjur AGS veri stkkaur um 500ma..a er a Selabanki Evrpu lni AGS 150ma. en nnur aildarrki AGS leggi fram 350ma.. En ekki Bandarkin - en algerlega ruggt er a a er borin von um framlag aan.

Mean fundurinn st yfir sl. mnudag, sagi David Cameron til a huga auki framlag til AGS, en fyrst vildi hann sj litinn peningum evrusvisrkja.

g er ekki hissa v, en etta er ekki fyrsta skipti sem Lagarde kemur fram me essa tlun, en kannski fyrsta sinn sem hn hpar tluna upp 1.500ma. egar hn er reynd besta falli nr 1.250ma..

  • En sbr. ummli Camerons, er ekki enn bi a fjrmagna ESM.
  • Fjrmgnun hans eru enn einungis lofor um fjrmgnun inn framtina.
  • g treka a sem g hef ur nefnt, a gervallt sl. r reyndi evrusvi a auka framlg til ESFS, en a mistkst. trekaar tilraunir. Og niurstaa rsins er, a enn er ESFS smu str og vi upphaf sl. rs. Engu var orka.
  • Svo g skil vel a Cameron segist vilja sj litinn framlgum aildarrkja evrusvis fyrst.
  1. En g velti fyrir mr, a ef au hafa haft 500ma. liggjandi einhvers staar einhverjum haug, af hverju tkst ekki a stkka ESFS sl. ri?
  2. Augljsa niurstaan er a peningurinn er ekki til.
  • Svo er a draumur Lagarde um 350ma. framlag rkja heims ti sja AGS.
  1. g held a yfirgnfandi lkur su v a au muni taka svipaa afstu og forstisrherra Breta, enda var allur heimurinn vitni af farsanum kringum trekaar misheppnaar tilraunir til a stkka bjrgunarsj Evrusvis sl. ri.
  2. San m a auki benda , a fram a essu hafa knverjar verneita a leggja fram f til astoar Evrpu. a er klrt a til ess vri leikurinn gerur.
  3. Hafa sagt a Evrpa eigi a leysa sn vandaml sjlf.
  4. g bendi a auki ann hugsanlega mguleika a knv. haldi a sr hndum, vegna ess a eir hafa huga a kaupa fullt af evrpskum eignum drt nk. ri ea seinna etta r, ef a verur hrun eignaveri Evrpu innan essa rs.
  5. En knv. auvita munu sl eigin mat lkur ess a efnahagstlun Evrpu muni koma til me a virka. En g get gefi "hint" a knv. eru ef e-h er, enn meiri Kaynesistar en Bandarkin og Bretland, en ar var framkv. mun strri "stimulus" ager ea peningadluager en Bretl. ea Bandar. eir eru ekki lklegir til a vera sammla afstu eirri sem rkir innan meginlands Evrpu, a leiin til bjrgunar s s a megni af aildarlndum evru samtmis taki upp harar niurskurar agerir.
  6. Mig grunar a eirra hagfringar, vegna ess eftir allt saman a Kna beitti strstu peningadluager allra tma 2009; lti stefnu jverja svipuum augum og bandar. og breskir hagfringar - .e. a hn s lkleg til a leia Evrpu fram af hengifluginu.
  7. ess vegna - tel g mun lklegra en ekki a eir muni fram neita a leggja peninga pkki til a bjarga Evrpu.
  8. eir muni ess sta varveita peninga ar til sar, er eir muni geta keypt upp evr. eignir mun drar en n er mgulegt.
  1. Hva nnur lnd varar, er Indland undir breskum hrifum enn hva hagfrilega sn varar, og lklega lta Indverjar svipuum augum tlun Evrpu sem keyr er fram af Angelu Merkel.
  2. Svo a framlag fr Inverjum s lkegt, v Evrpa s lklega vi a a vera afskrifu.
  3. A lokum Brasila - en ar hefur verulega hgt hagvexti, mldist enginn sasta fjrungi sl. rs - sem vntanlega dregur r huga Brassa v a leggja fram f.
  4. En ekki sst, Brassar hafa mikla reynslu af efnahagsvandamlum, fr fyrri t. Einmitt vegna ess a eir ekkja au af eigin reynslu, og reynslu ngrannalanda sinna, en ekki er lengra san en fyrri hl. 10. ratugarins a S-Amerka komst t r strro kreppu sem hfst ar fyrri hl. 9. ratugsins.

En fyrst arf Evrpa a taka kvrun um vanda Grikklands!

Enn liggur ekki fyrir niurstaa v hvort samkomulag tekst um lkkun skulda Grikkland um 100ma. milli rkisstj. Grikkl. og einkaaila.

dag lofai fjrmlarherra Grikklands v a lausn vri rtt handan vi horni, lklega fyrir nk. mnudag, en bi er a tilkynna um njan fund evrusvisrkja vegna Grikklands nk. mnudag.

g bendi a sami rherra hefur sl. tvr vikur gefi svipaar yfirlisingar.

En g tel a fulljst a ef ekki verur af samkomulagi vi einkaaila, verur Grikkland sett rot -v aildarrki evrusvis muni ekki vera til a stkka svokallaa 2-Bjrgun Grikklands um 100ma. sem mun vanta, .e. 230 ea jafnvel 245ma. sta 130 ea 145.

En essar 15ma. sem hlaupa milli, er upph sem nefnd hefur veri sem lkleg nausynleg vibt vi tlun um 2-Bjrgun Grikkland sem samykkt var sein nvember 2011.

a er vegna ess a efnhagsl. framvinda Grikkland reyndist verri en var tali - ea kvei a mia vi. Sem snir einn vandann, stugt vanmat vanda Grikklands sem einkennt hefur ferli alveg fr upphafi.

Niurstaa

Ofan allt ofangreint, eru aildarrki evru lklega komin samdrtt mrg hver, .e. a.m.k. Spnn, Frakkland, tala, Belga - fyrir utan Portgal og Grikkland, sem fram eru kreppu. Ath. meira a segja skaland var me samdrtt lokafjrung sl. rs. En enn er sns a verjar ni a klra sig upp fyrir "0" fyrsta fjrungi essa rs. En ll S-Evrpa Frakkland metali sam Belgu, virist n statt hratt dpkandi kreppustandi. Sem vart minnkar hrunlkur.

N gerir etta stand evrusvisrkum auveldar fyrir me a a finna peninga til a leggja saman nja risastra sji.

Svo g tek 100% undir efasemdir David Cameron.

Kv.


Dragman er eina von Grikklands!

g bendi tvr mjg gar greinar. Ein r ensku tgfu Der Spiegel: European Politicians in Denial as Greece Unravels. nnur r The Economist: An economy crumbles. Eins og fram kemur grein The Economist, enn rtt fyrir 3 r kreppu, er viskiptahalli Grikklands um 10% af jarframleislu.

Eins og sst vel myndinni til vinstri tekin af vef Der Spiegel. er skuldasfnun Grikklands skaplega hr.

Skv. svokallari "Annarri Bjrgun Grikklands" sem samykkt var seint nvember 2011, stendur til a lna Grikklandi 130 ma. til vibtar.

En eins og kemur fram grein Der Spiegel, eru n efasemdir uppi um hvort s upph dugar. En tala er n um a, a reynd urfi 145 ma..

En er ekki teki tillit til annars mls, sem er s tlun a lta einka-aila afskrifa 100 ma. andviri af skuldum Grikklands.

Samkomulag um slka afskrift hefur ekki enn tekist, en deilt er um vexti skuldabrfum sem eiga vera til 30 ra, sem grska rkisstjrnin a gefa t sta eirra skuldabrfa sem einka-ailarnir afskrifa.

Upphaflega ttu einka-ailarnir a afskrifa 50%. En skv. eirra lsingum, ir krafa opinberra krfuhafa .e. Selabanka Evrpu, og aildarrkjanna ess efnist, a vextir veri innan ekki hrri en 3,5% sta 4%, a slkt sakomulag myndi fela sr reynd 70% afskrift framreiknas raunviris.

En virist mli fast stappi milli einka-ailanna, og hinna opinberu krfuhafa. Selabanki Evrpu og arir opinberir krfuhafa, hafa verneita a til greina komi, a eir sjlfir afskrifi nokku.

Virur hafa ekki formlega brotna upp - en g s ekki mjg mikla stu til bjartsni um mlalyktir, sem su hagstar tlun evrusvisrkja.

Eins og sst myndinni til hgri, hefur viskiptahalli Grikklands minnka, en einungis um cirka 1/4.

Me essu framhaldi, mun a lklega taka 9 r til vibtar a koma viskiptahallanum niur "0".

Og san enn frekari r, til a n fram afgangi. Auvita, nema a hrai launalkkana Grikklandi aukist. En klrt hefur launalkkana aferin fram a essu ekki veri a virka vel.

Me essu framhaldi verur atvinnuleysi jafnvel ori meira en Spni, nema auvita a hrainn brottflutningi aukist enn, en g hef s tlur fr sla rs 2011 .s. fram kom a rm 3 millj. grikkja hafi yfirgefi landi atvinnuleit fr upphafi kreppu.

Svo sennilega er fali atvinnuleysi, upp nokkur prsent vibt, ef teki er tillit til brottflutnings.

Grikkir vera me essu framhaldi helstu farandverkamenn Evrpu - nema auvita a Spnv. og Portgalir slst eirra hp.

Kannski a a spretti upp hreysahverfi jari skra borga, eins og ekkist S-Amerku og Afrku.

Myndin a ofan fr Der Spiegel lsir samsetningu skulda Grikklands.

  • Me v a rsta einka-aila, eru aildarrkin a leitast vi a velta kostnainum, af verri framvindu Grikklands en tlun fr sla nvember geri r fyrir, einka-ailana.
  • En mli snst um a koma skuldastu grska rkisins niur 120% af jarframleislu, sem skv. "debt sustainability assessmet of IMF staff is sustainable".
  • Um a hef g strfelldar efasemdir, sem dmi telur Nouriel Roubini a skuldastaa umfram 80% s a ekki. M jafnvel velta fyrir sr hvort 60% s ekki raunveruleg hmark.
  • En greislugeta er breytileg milli hagkerfa. Sum eru sterkari en nnur. Mean sum eru sannarlega veikari. Og Grikkland er a auki mjg tjna hagkerfi, me lklega mjg skerta greislugetu.

g held a drgmuvin s eina leiin

En jafnvel svo a skuldir vru afskrifaar niur "0", er enn 10% viskiptahalli. nokkrum rum myndi slkur halli ba til skuldir upp tugi prsenta af jarframleislu.

v miur er aljleg samkeppnisfrni Grikkland svo hraparlega lleg, a gengisfelling evrunnar er mjg lklega ekki ng.

Grikkland er samt sem ur sjklingur fram.

Slk gengisfelling lklega dygi tlum og spnverjum, vegna ess a au hagkerfi ra yfir gum fyrirtkjum, sem myndu geta eflst hratt.

En einhvern veginn virist grska hagkerfi vera algeru rusli, hvert sem liti er.

g veit vel a lfskjr Grikklandi myndu hrapa mjg strfellt vi drgmuvingu, hn flli hugsanlega jafnvel um 80% mia vi par vi evru.

En .e. ekkert endilega betra hlutskipti a gerast farandverkamenn flakki um Evrpu, lifa annars ea rija flokks hsni, ea jafnvel enn verra.

San s g ekki betur en a vi landinu myndi smm saman blasa ftktargildra.

Mli er a vi svo strt fall, um lei - einnig nttu, vri Grikkland ori a.m.k. samkeppnisfrt vi lndin kring, sem feramannaland.

En eins og fram kemur grein Der Spiegel, eru feramennska Grikklandi, nr einungis yfir sumari. Mean hinum lndunum kring, hefur gengi betur a f flk alllan rsin hring.

  • Sngg efling feramennsku um lei skilar aukngum tekjum pkki.

San er a.m.k. mguleiki a .s. ur var sluvara, .e. grsk vn. Veri a aftur.

En verur s framleisla vntanlega versamkeppnisfr n.

San eru a siglingar, en Grikkir fr aldali hafa veri kafi siglingum, eru a enn. En eirri atvinnugrein hefur hnigna hressilega seinni rin.

Me lkkun lfskjara vera grskir sjmenn aftur samkeppnisfrir, og Grikkland getur aftur eflst siglingum heims hfunum. Glsti tmi grskra skipaknga eins og Aristoteles Onassis, gti komi aftur.

g held etta s eina leiin til a framkalla ngilega flugt rof - til a stva stuga hnignun Grikklands.

  • Auvita ir a Greislurot Grikklands - en a blasir egar vi.

En a sem veri er a semja um, sbr. afskriftir einka-aila, telst skv. aljlegum stlum vera "greislurot".

Takmarka greislurot - en lkurnar eru mjg litlar v a hnignunin stoppi eim punkti.

a veri v fyrir rest frekari afskriftir - jafnvel san enn frekari aan fr.

  1. etta eru valkostir - .e. tradalur til mjg margra ra, ftkt fyrir endanlega rest.
  2. Snggur visnningur til ftktar - en a.m.k. von um a mjg fljtlega aan fr, hefjist enduruppbyggingin.

Niurstaa

Drgmuvingu Grikkland sem allra fyrst. a er mikill misskilningur a betra s a lengja og lengja stugt hengingarlinni.

Fyrir hugasama - enn ein tgfan af Stugleika Sttmla Angelu Merkel:

Leaked EU draft treaty in full

Kv.


Selabanki Evrpu virist binn a taka yfir evrpska millibankamarkainn!

etta er skilningur hagfringsins Gavyn Davies v sem hefur veri a gerast san Mario Draghi lnai evrpskum 521 evpskum banka alls 489ma. til riggja ra 1% vxtum, samtmis v a slaka var mjg reglum um gi eirra eigna sem bankar veita sem ve mti slkum neyarlnum.

Sj: Fear and greed in the eurozone

  1. Athygli hefur vaki a janar hafa evrpskir bankar veri a varveita reikningum snum sambrilegar upphir Selabanka Evrpu.
  2. Sumir hagfringar litu r tlur, og tldu a tspil Selabanka Evrpu vri ekki a minnka, .e. tlurnar sndu a bankarnir vru a leggja smu peningana inn, sta ess a nta .
  3. En Mario Draghi fullyrti snemma janar, a a vru ekki smu bankarnir sem hefu teki 3. ra neyarln, og eir bankar sem vru a leggja sambrilegar upphir inn reikninga Selabanka Evrpu.
  4. Gavyn Davies t fr ofangreindu lyktar, a etta i reynd a millibankamarkaurinn Evrpu liggi niri. A Selabanki Evrpu s dag, millibankamarkaurinn eins og hann leggur sig. eir bankar sem hefu veri a lna eim smu bnkum sem Selabanki Evrpu veitti 3. ra neyarln, ess sta kjsi a leggja a f inn reikninga sna Selabanka Evrpu.
  5. etta sni v reynd a algera rof trausti sem rkir milli bankastofnana innan Evrpusambandsins.

Hva me framhaldi?

Mario Draghi, the Latin Blocs monetarist avenger

Ambrose Evans-Pritchard veltir fyrir sr hva gerist ef etta heldur svona fram. En hann bendir a krfur Selabanka Evrpu hafi forgang. a geti gna stu venjulegra krfuhafa eftir v sem fr lur, og Selabanki Evrpu stugt hrra hlutfall krafna bankastofnanir S-Evrpu.

Hugsanleg hrif slks eru au a gera essa banka stugt hari fjrmgnun Selabanka Evrpu, enda eftir v sem Selabankinn hrra hlutfall, v minna sluvnlegar vera eirra tgfur skuldabrfa - v Selabankinn alltaf fyrsta vekall.

einhverjum tmapunkti veri eir algerlega hir selabankanum um alla fjrmgnun. .e. hver einasti banki S-Evrpu.

Niurstaa

Mr snist a lykun Davin Gavies s lklega hin rtta. A Selabanki Evrpu hafi reynd komi sta millibanka markaarins innan Evrpu, sem s algerlega botn frosinn. etta sjist af tlum um veitt neyarln. etta sjst samtmis af tlum sem sna evpska banka leggja sambrilegar upphir inn reikninga, sem eir eiga Selabanka Evrpu.

a er gangi mjg alvarleg fjrmlakrsa Evrpu.

Neyarln Draghi lklega komu veg fyrir a a yri mjg alvarlegt fjrmlahrun janar.

Kv.


David Cameron virist hafa haldi mjg hugavera ru Davos rstefnunni!

g hef veri a lesa runa hans Camerons, en texa hennar m sj - HR.

Sj David Cameron flytja ru sna Davos.

Punktar r ru David Cameron:

But we also need to be honest about the long-term consequences of a single currency.

Now, Im not one of those people who think that Single Currencies can never work.

Look at America. Or the United Kingdom. But there a number of features common to all successful currency unions.

  1. A central bank that can comprehensively stand behind the currency and financial system.
  2. The deepest possible economic integration with the flexibility to deal with economic shocks.
  3. And a system of fiscal transfers and collective debt issuance that can deal with the tensions and imbalances between different countries and regions within the union.
  • Currently its not that the Eurozone doesnt have all of these its that it doesnt really have any of these.
  • Now clearly if countries are close enough in their economic structure, then tensions are less likely to arise.
  1. But when imbalances are sustained and some countries do better than others year after year, you can face real problems.
  2. Thats what the current crisis is demonstrating. Of course private capital flows can hide these problems for a while.
  3. In the Eurozone thats what happened. But once markets lose confidence and dry up you are left in an unsustainable position.
  4. Yes, tough fiscal discipline is essential. But this is a problem of trade deficits not just budget deficits.

And it means countries with those deficits making painful decisions to raise productivity and drive down costs year after year to regain their competitiveness.

But that does not happen overnight. And it can have painful economic and even political consequences. Nor is it sufficient.

  • You need the support of single currency partners and as Christine Lagarde has set out, a system of fiscal integration and risk sharing, perhaps through the creation of Euro area bonds to make that support work.
  • As Mario Monti has suggested, the flip side of austerity in the deficit countries must be action to put the weight of the surplus countries behind the Euro.

Im not pretending any of this is easy. These are radical, difficult steps for any country to take.

Knowing how necessary but also how hard they are is why Britain didnt join the Eurozone.

But they are what is needed if the single currency, as currently constituted, is to work.

Mjg ga ra hj David Cameron:

Eins og hann segir getur Evrpa laga eigin stu. Vandinn snst meir um ranga hugmyndafri, en r lausnir sem arf a grpa til, eru blokkaraar af eim sem eru andvgir eim.

  • g er gersamlega sammla David Cameron, vsa g til greiningar hans v hvert er vandamli innan Evrunnar.
  • a er nttrulega, viskiptajafnvgi.
  • etta hef g sjlfur marg reka mnum eigin pistlum.

Ra Angelu Merkel veitir hugaverann samanbur, verulega lkur boskapur.

Punktar r ru Angelu Merkel:

Angela Merkel: "Merkel says there is a "very clear erosion of confidence" in Europe's strength around the world." - "What is at the foreground of discussions is quite often the problem of public indebtedness. We have difficulties and weaknesses as regards competitiveness, and that's even more difficult to combat." - "The financial and economic crisis that started in America left a deep imprint on Europe and we are still working on the fallout from this."

"it's not only austerity measures... this is not only in and of itself of the essence, but also structural reforms that lead to more jobs. We all now this takes longer than 12 months or 18 months to achieve. We still have to convince each other that this is necessary."

"Those jobs are needed for the sake of young people in the eurozone, who are at risk of disillusionment caused by rising unemployment:" - "It's really, urgently necessary that particularly young people can have the experience that there is progress. I don't think it's a great miracle that you've seen many, many young people convinced that Europe isn't a good option for them."

"Merkel is now talking about how Europe is viewed by the rest of the world. Not well, she says:" - "Let me tell you, I know that we're labelled the big economic headache of the global economy, but if one is honest we're probably not the only headache the global economy has. We all have our work cut out for ourselves and will be kept busy for the next few months."

"We have said right from the start that we want to stand up for the euro, but what we don't want is a situation where we are forced to promise something that we will not be able to fulfill."

g er mjg sammla Angelu Merkel:

Hn er einmitt talsmaur eirra ranghugmynda, sem reynd hindra a sem gera arf, til a bjarga evrunni. Sem koma veg fyrir a, a a sem gera arf - fi a komast til framkvmda.

En jverjar neita enn a kannast vi a, a eirra viskipta-afgangur vi S-Evrpurkin vanda, s helmingur af eim vanda sem er a skapa svokallaa evrukrsu.

A hann i a fjrmagn s stugt a streyma t r eim hagkerfum sem eru vanda, sem minnkar a f sem au hafa til umra, til a greia niur skuldir.

ess sta, heimta eir a rkin vanda alagi sig n srstakrar astoar - nema a eim standa til boa neyarlnsfjrmgnun, sem enn ag dag dag er of dr.

a ir a au urfa ll, a ganga gegnum mjg djpann samdrtt ur en au geta sni til baka - og .s. jiverjar virast ekki vilja skilja, a s samdrttur mun auka skuldavandri eirra landa vegna ess a hagkerfin munu skreppa saman.

Og .s. mun bitna jverjum, a eftirspurn mun minnka akkrat eim smu lndum, og fyrir rest mun s samdrttur einnig toga jverja niur sjlfa kreppu.

g skil ekki af hverju eir sj ekki etta. Innan skalands virist rkja eitthvert fururlegt "ide fixe".

Niurstaa

David Cameron er sennilega frasti plitkusinn Evrpu essa stundina. g hvet alla til a hlusta runa hans. Hann telur a Evrpa geti sni vanda snum vi.

g er reynd sammla honum. Og au atrii sem hann nefnir sem bakgrunn vanda evrusvis eru au rttu, og samtmist er a einmitt rtt afstaa a nausynlegt er a afnema akkrat ann tiltekna halla ef evrusvi a geta gengi upp.

A auki, a lndin vanda urfa asto mean au framkv. au algun sem au urfa a framkv., a au muni ekki ra vi mlin n astoar.

Kv.


Sannar vegfer Eystrasaltslandanna, a raunhft s a tala og Spnn fylgi eirra fordmi?

etta er mjg hugaver spurning, v etta er akkrat tlun s sem eim lndum er tla a fylgja .e. svokllu innri algun, sem ir a laun urfa a lkka svo a tflutningsframleisla ni ftfestu n, svo dragi r innflutningi en tflutnngur vonandi aukist mti. annig s nverandi stand sjlfbrs viskiptahalla sni vi, staa hagkerfanna ger sjlfbr stainn. Samtmis s skori niur strfellt tgjldum rkis og sveitarflaga, annig a mean hin algunin fer fram s a auki framkvmd algun rkistgjalda og sveitarflaga, svo a eirra rekstur veri einnig sjlfbr ger - lengra samhengi liti. tkoman veri san fyrir rest, endurkoma hagvaxtar og lndin sni til baka fr vandrum. Allt veri lagi fyrir rest.

The Baltic states and Ireland are not a model for Italy and Spain

Simon Tilford hefur teki saman upplsingar um vegfer Eistlands, Lettlands og Lithen, auk rlands.

Hann san skellir smu hlutfallslegu algun yfir talu og Spn, og spir a hva a i, egar flutt yfir skala svo miki strri landa - sem auk ess vega svo miki meir samhengi heildarhagkerfis ESB, og evrusvis.

Hver er rangur Eistlands, Lettlands, Lithen og rlands - akkrat?

Eistland:

  1. Efnahagssamdrttur, 20% fr hsta punkti, til endurkomu hagvaxtar.
  2. Vxtur hefur san skila cirka helmingi ess til baka, nett 10% samdrttur.
  3. Eftirspurn er enn 27% minni en 2007.
  4. Viskiptahalli var cirka 17% 2007, en 2011 var viskipta-afgangur cirka 1% af jarframl.
  5. Visnningur viskiptajfnuar er megindrttum vegna minnkunar innlendrar eftirspurnar, sem stafar af lkkuum lfskjrum, sem hefur leitt til samdrttar innflutningi. Atrii sem vi hr slandi knnumst vi - ekki satt, af vldum hinnar vondu krnu :)
  6. Brottflutningur hefur veri umtalsverur til ngrannalanda.
  7. Skuldir sralitlar, framkv. var ltragrimmur niurskurur svo enginn verulegur rkishalli hefur ori. En, vegna ess hve skuldir eru litlar, er ekki rf a mynda umtalsverann afgang, svo jafnvgi er ng.

Lettland:

  1. Efnahagssamdrttur, 24% fr hsta punkti, til endurkomu hagvaxtar.
  2. Vxtur hefur san skila cirka helmingi ess til baka, nett 12% samdrttur.
  3. Eftirspurn er enn 28% minni en 2007.
  4. Lettlandi var umsnningur viskiptajfnuar cirka af svipari strargru og Eistlandi.
  5. Visnningur viskiptajfnuar er megindrttum vegna minnkunar innlendrar eftirspurnar, sem stafar af lkkuum lfskjrum, sem hefur leitt til samdrttar innflutningi.
  6. Brottflutningur hefur veri umtalsverur til ngrannalanda.
  7. Aukning skulda rkissjs, r 9% 45%.

Lithen:

  1. Efnahagssamdrttur, 17% fr hsta punkti, til endurkomu hagvaxtar.
  2. Vxtur hefur san skila cirka rijungi ess til baka, nett 11% samdrttur.
  3. Eftirspurn er enn 20% minni en 2007.
  4. Lithen var umsnningur viskiptajfnuar cirka af svipari strargru og Eistlandi.
  5. Visnningur viskiptajfnuar er megindrttum vegna minnkunar innlendrar eftirspurnar, sem stafar af lkkuum lfskjrum, sem hefur leitt til samdrttar innflutningi.
  6. Brottflutningur hefur veri umtalsverur til ngrannalanda.
  7. Aukning skulda rkissjs, r 16% 38%.

rland:

  1. Efnahagssamdrttur, 13% fr hsta punkti, til endurkomu hagvaxtar.
  2. 2011 mldist smvegis vxtur rlandi, en vart samt unnt a tala um a tap s fari a skila s til baka, og tlit essa rs bendir til ess a samdrttur s nsta leiti, annig a nett virist nrri 13%.
  3. Eftirspurn er cirka 24% minni en 2007, og er enn a dragast saman.
  4. Viskiptahalli var cirka 5,6% 2007, en 2011 nist smvegis viskipta-afangur, ekki enn ngur til a standa undir skuldum.
  5. Visnningur viskiptajfnuar er megindrttum vegna minnkunar innlendrar eftirspurnar, sem stafar af lkkuum lfskjrum, sem hefur leitt til samdrttar innflutningi.
  6. Brottflutningur hefur veri umtalsverur til ngrannalanda.
  7. Aukning skulda rkissjs, r 25% rtt rm 100%.
----------------------------------
  • Best a muna a falli sem sland var fyrir er umtalsvert strra en nokkurt ofangreindra landa lenti .
  • Samdrttur landsframleislu enn meiri - fer eftir v vi hvaa gjaldmiil er mia.
  • Einn hugaverur sbr. er a fyrir hrun mldist landsframleisla slands GNP, 58.dollara per haus, en ri 2011 var sama tala per haus cirka 37.500 dollarar.
  • etta er mjg lklega mesta efnahagsfall sem nokkur vestrn j hefur ori fyrir, mjg sennilega strra en a fall er Finnar lentu , er Sovtrkin hrundu og annig au miklu viskipti sem Finnar hfu lengi haft vi Rssa.
  • rtt fyrir etta grarlega fall, mldist hagvxtur slandi sl. r.
  • Einnig slandi eins og ofangreindum lndum, verur viskipta-afgangur vegna hruns lfskjara.
  • fyrir tilstulan samdrttar innflutnings - en eli snu v tilviki sem innri algun virkar, hefur hn ekki svipu hrif og gengisfall. Nema a, gengisfall er bi einum degi, en essi algun tk fr 2008 .e. rm 2 r hj eim.

----------------------------------

Ef sambrileg algun er yfirfr talu og Spn?

  1. Spnn + tala eru cirka 30% af heildarhagkerfi evrusvis, og 25% minnkun eftirspurnar bum a mealtali, myndi skila cirka 8% minnkun eftirspurnar evrusvinu sem heild.
  2. Taka ber fram a s eftirspurn skiptir miklu mli fyrir skaland, en essi tv lnd samanlagt eru strri markaur fyrir skar vrur, en Bandarkin eru.
  3. skaland yri v fyrir miklu tjni hagvaxtarlega, ef samdrttur eftirspurnar myndi vera eitthva nmunda vi etta.
  4. a arf varla a nefna, a vxlverkan slks samdrttar vri einnig mjg umtalsver - vegna ess hve hagkerfin eru orin nin, hefur minnkun strri hagkerfunum veruleg neikv hrif rest.
  1. Skuldir talu rm 120%.
  2. Ef hlutfall hkkar um sama fj. prsenta eins og hinum lndunum, myndi hlutfall aukast 133% ea 145% ea 195%.
  3. Aukning hlutfalls bilinu 15-25% hljmar ekki trlegt tilviki talu, en sennilega myndi a ekki aukast sambrilega vi rland, en bankakerfi talu er ekki nrri eins tblsi.
  1. Skuldir Spnar tp 70%.
  2. Ef hlutfall hkkar um sama fj. prsenta eins og hinum lndunum, myndi hlutfall aukast 80% ea rm 100% ea rm 140%.
  3. tilviki Spnar hljmar rsk aukning ekki endilega fjarstukennd, vegna ess a bankakerfi Spnar er brauftum, kjlfar mjg strrar hsnisblu sem ar sprakk eins og rlandi.
  • Umtalsverur brottflutningur hefur veri fr Eystrasaltslndunum og rlandi san kreppan hfst, ef sambrilegt hlutfall brottfluttra vri fr Spni og talu og fr Lithen 2010, vri fj. brottfluttra fr Spni a r cirka 750. en fr talu 1 milljn cirka.
  • hugavert er a fr Grikklandi skilst mr a 3 milljn manns hafi fari til annarra landa san kreppan ar hfst, sem er hreint magna hlutfall, og kv mikill fj. grskra farandverkamanna vera skalandi. Kannski vera eir enn drari en Tyrkirnir.
  • Spurning vi hve mrgum skaland getur teki - hvort ar fara a spretta upp hreysahverfi tjrum borga, eins og S-Amerku og Afrku, og Bandar. heimskreppunni miklu?

Niurstaa

essi stutta samantekt, tti a gefa einhverja sm hugmynd um a af hverju hagfringar va um heim, .e. Asu, N-Amerku og S-Amerku; ttast svo skaplega standi evrusvinu.

Meginsta ess a hagfringar utan Evrpu skelfast svo mjg standi, er vegna ess hve srstaklega tala skuldar skaplega har upphir, .e. rma 1.940ma..

Sem er vst 4 strsta skuld hva upph varar heiminum hj sjlfstu rki.

a getur reynd enginn bjarga talu, ef hn tlar a rlla. Dmi er of strt.

Spnn er talinn httu vegna ess hve veikt innanlandskerfi er, en bankakerfi er tali innihalda miki af reiu sem lklega veri mjg kostnaarsm, auk ess a atvinnuleysi er ori hreint trlegt. En nlega fr fj. atvinnulausra rmar 5 milljnir. Hlutfall atvinnulausra aldurhpnum 25 ra og yngri, ni 50% rmum.

Bi hagkerfin eru talin komin samdrtt af flestum hagfringum, aukning atvinnuleysis Spni ber ess ljs merki.

Vegna ess hve skuldir talu eru trlegar, arf tala reynd mun harari samdrttaragerir en Eystrasaltslndin vegna ess hve mikinn afgang talska rki arf, sem lklega skilar fyrir rest a sjlfsgu minnkun hagkerfis a.m.k. ekki um minna hlutfall en um 25%.

a myndi sennilega a skuldahlutfall sem myndi nlgast 150%.

--------------------

Heildarhrif fyrir evrusvi af svo miklum samdrtti svo stru hagkerfi, auk ess samdrttar sem Spnn mun vera fyrir. Getur eginlega ekki veri annar en s, a nett hagkerfi evrusvis muni fara yfir samdrtt.

skaland tel g nr ruggt a hljti vera toga niur, af svo mikilli minnkun eftirspurnar eirra strsta tflutningsmarkai.

er megaspurningin hva gerist er ljst er a Evrpa sem heild er a skreppa saman?

En stri tinn er og verur heilsa fjrmakerfis lfunnar.

Kv.


Grikkland skal sett skuldafangelsi skv. krfu jverja!

g er a tala um alvru skuldafangelsi skv. skjali sem var leki vefinn og nokkrir fjlmilar heimsins hafa byrt, m.a. Financial Times: Call for EU to control Greek budget

Skv. frtt FT var essu skjali dreift seinni part fstudags til nokkurra annarra rkisstjrna evrusvis, og sjlfsagt hefur einhver embttismaur meal eirra leki skjalinu.

En etta virist vera tillaga sku rkisstjrnarinnar um hvaa krfur eigi a gera til Grikkja, n egar ljst er a bjrgun Grikklands er gersamlega heljarrm!

  • etta er einfaldlega geslegasta skjal sem g hef lesi!
  • Sannkallaur vibjur - g ekki or, mr blskrar svo ferlega!

http://einarbb.blog.is/users/72/einarbb/img/greek_debt_indenture.jpg

Sasta ori - ef einhver gat ekki lesi er "amendment."

Hvernig stendur essum vibrgum?

En mli snst um a, a hallinn rekstri grska rkisins eina ferina enn, stenst ekki tlanir, .e. halli sl. rs tti a vera 9% skv. tlun samykkt seint nvember 2011.

En skv. uppgjri sl. rs, er hann 9,5% sem mr skilst, a i cirka 1 ma. umframhalla.

Mig grunai, a ska rkisstjrnin myndi taka ann pl hina, a me essari tkomu, vri Grikkland ekki a standa vi gert samkomulag - eina ferina enn.

Helvtis Grikkirnir sem sagt, aldrei hgt a treysta eim - maur getur s essa hugsun fyrir sr.

En stan er a hagkerfi Grikkland hafi meiri samdrtt en reikna var me, sem leiddi til minni skatttekna en reikna var me.

Ef Grikkland samykkir etta?

er sjlfsti landsins afm. Sendimaur Brussel verur eiginlegur "Landstjri" og skv. krfu jverja, hafa krfuhafar - sem sagt jverjar - alltaf fyrstu krfu til skatttekna grska rkisins.

g get ekki skili etta me rum htti en eim, en a tgjld grska rksins myndu vera skorin niur gersamlega miskunnarlaust, burts fr v hva er teki t - g meina burts fr v hva fellur t af jnustu vi almenning.

g get ekki mynda mr a rkisstjrn Grikklands geti samykkt etta, en ef hn gerir a eru rherrar ornir jningar og jsvikarar af allra verstu sort.

Sama hve dkkt standi verur, er greislurot betra en etta.

Allt er betra en etta.

En mia vi krfuna, verur undirskrift essara afakosta skilyri fyrir v, a Grikkland raun fi svokallaa 2-bjrgun. .e. seinni bjrgunarpakka upp 130ma..

g vil einni vekja athygli eftirfarandi:

The Baltic states and Ireland are not a model for Italy and Spain

g tlai a fjalla um essa grein. En egar g rakst skandalinn a ofan, tk g hann fyrir stainn.

En g hvet alla til a lesa samt sem ur etta skjal. En arna er mjg vel tskrt, af hverju a er algert efnahagslegt brjli a tla talu og Spni, a feta ftsport Eystrasaltslandanna, sem nefnd eru gjarnan sem snnun ess, a a s vst hgt a framkvma innri efnahagslega hjnun og sna vi til hagvaxtar, sem jverjar heimta a tala og Spnn geri.

Ef jverjar virkilega vilja eyileggja Evrpusambandi, er s tlun til ess einmitt sniin.

Svo bendi g ara hugavera skoun:

Luxembourg's Foreign Minister -Merkel's Fiscal Pact a 'Waste of Time and Energy'

Merkilegt reyndar a rherra fr Lxembrg s etta opinskr, kallar sttmlann nothfann.

Niurstaa

Tillaga sku rkisstjrnarinnar, er a mnu mati mjg nrri v a vera glpsamleg, ef ekki ber einfaldlega a lta svo fullum fetum. vlkt hneyksli sem etta skjal er, sem sk stjv. hafa lti fr sr fara.

N verur Grikkland a standa lappirnar og segja "Nei". En ef a gerir a ekki, arf ekki a efast um a agerir sem r, sem skjali felur sr hltur a vera eins fullkomin uppskrift af uppreisn grsks almennings, sem nokkru sinni hefur veri ger.

Ef menn vilja blba - ef menn vilja alvru skruherna, g meina hryjuverk, mor sendimnnum ESB innan Grikklands, er etta leiin til ess a f slkt fram.

vlk forhering! vlk heimska. Hafa menn ekkert lrt af sgunni?

Kv.


Vri snjallt af forseta slands a beita 25. gr. Stjrnarskrr slands?

Sannarlega viljum vi flest a forseti slands s sameiningartkn. En hva er a vera sameiningartkn? msir vilja meina a a i a forseti eigi einfaldega a brosa fallega, ferast um og klippa bora, klappa flki xlina gra vina mtum. Forast a taka afstu til nokkurs hlutar.

Tek fram a g hugsa etta ekki samhengi vi skorun Hagsmuna Samtaka Heimilanna, til forseta slands: Hagsmunasamtk leita til forsetans. Vilja a lafur beiti sr fyrir skuldug heimili

Sameiningartkn, getur allt eins veri SAMVISKA JARINNAR

S sem ferast um landi, og vekur athygli v sem arf a laga. Forseti sem ef deiluml eru uppi samflaginu, rir vi sem deila. Leitast vi a vera rdd stta og samlyndis, stta sem deila. Er vakandi rdd samvisku jarinnar.

Stjrnarskr lveldisins slands

25. gr. Forseti lveldisins getur lti leggja fyrir Alingi frumvrp til laga og annarra samykkta.

38. gr. Rtt til a flytja frumvrp til laga og tillgur til lyktana hafa alingismenn og rherrar.

  • Lesnar saman virast essar tvr greinar bja upp a forseti slands, fi ingmann til a flytja frumvarp fyrir sig fyrir Alingi.

N fara kannski einhverjir a pa, a g vilji a forseti taki til sn eitthvert vald, sem hann ekki hafi skv. hef

  • etta er engin valdataka:
  1. Alingi hefur ann rtt a gera hva a vill vi etta frumvarp.
  2. Ef randi rkisstjrn hefur ingmeirihluta, getur hn fengi mli fellt ea gleymt inni nefnd.
  • Klrt hefur ekkert upp sig a nta etta andstu vi meirihluta ings.
  1. a sem g er a huga, er s mguleiki a embtti forseta lti a sem hluta af v hlutverki forseta a vera sameiningartkn; a a bja upp a setja niur deilur.
  2. dag eru srdeilis mrg erfi deiluml gangi, ekki sst kvtamli. Sem stjrnvldum hefur gengi erfilega a n stt um.
  3. A auki finnst mr, a a samrmist v a vera sameiningartkn, a forseti bji upp a ailar leiti til embttis forseta, til ess a forseti taki a sr a mila mlum einhverri tiltekinni erfiri samflagsdeilu.
  • Forseti hefi fullt samr vi alla aila, stjrnvld sem aila sem deila, ef stjrnvld hafa ekki beint me deiluna a gera.
  • Forseti myndi ekki taka a sr ml, ef randi stjrnvld myndu setja sig mjg kvei mti, enda almennt ekki heppilegt a stjv. og emb. forseta su a ktast.
  • Ef lausn deilu felur sr rf lagabreytingum, vri a mguleiki a forseti fengi ingmann til a flytja frumvarp, sem innibri nausynlegar lagabreytingar.

nnur hugsanleg noktun forseta 25. gr.

a m a auki bja upp , a hpar leiti til forseta eim tilgangi, a koma mli framfri.

Forseti getur , ef tillaga felur sr lagabreytingu ea tillgu a njum lgum, lagt tillgu ess hps sem leitai til hans, fyrir Alingi.

Forseti vri ekki endilega a taka nokkra afstu efnislega til tillgunnar.

Alingi hefi fram vald til a gera hva sem a vill vi a frumvarp.

Rkisstj. hvers tma, getur fellt a ea gert hva anna sem henni snist.

Niurstaa

g held a a geti samrmst mjg vel hlutverki forseta, sem sameiningartkns. A vera fullur tttakandi eirri samflagsumru sem hr er til staar llum tmum. er g v, a forseti eigi einna helst vera rdd stta og samlyndis. Sem hluti af v markmii, geti veri hugavert a embtti forseta s til staar, sem hugsanlegur mlamilari egar erfiar jflagsdeilur eiga sr sta. A forseti geti hvort sem er, haft frumkvi a v a leggja slkt l vogasklarnar, ea boi upp a ailar leiti til embttisins til a f forseta til a mila mlum deilu.

25. gr. Stjrnarskrr Lveldisins slands, geti hugsanlega veri hugavert tki eim tilgangi.

Notkun ess veri undantekning. Forseti s ekki stugt a stunda a, a leggja fram frumvrp til Alingis.

Kv.


Angela Merkel heldur fast vi hina sku helstefnu Davos rstefnunni. Engin eftirgjf, engin miskunn!

Fyrir nean eru nokkrir punktar r ru Angelu Merkel, sem frttamaur Daily Telegraph tk niur. Svipaa punkta m sj hj fleiri frttavefjum.

  • En athygli vekur skr hfnun hennar krfu AGS sem kom fram egar n hagsp AGS fyrir heiminn var byrt rijudag, ess efnist a brn rf vri verulegri styrkingu bjrgunarsja kerfis evrusvis - - sem var krafa um meira fjrmagn fr skalandi.
  • Hitt sem vekur einna helst athygli, er a a er ekkert tspil fr henni, heldur endurtekur hn stefnu sem rkisstjrn hennar hefur haldi lofti; a niurskurur s lei til hagvaxtar.

engu er svara gagnrni stefnu!

Sj hugavera skoun:

Luxembourg's Foreign Minister -Merkel's Fiscal Pact a 'Waste of Time and Energy'

Merkilegt reyndar a rherra fr Lxembrg s etta opinskr, kallar sttmlann nothfann.

jverjar virast almennt sttir vi stefnu stj. Angelu Merkel

Um a arf ekki a efast, a jverjar virkilega telja stefnu Angelu Merkel vera hina rttu, en a sna skoanakannanir teknar seinni part sl. rs, en hversu undarlegt sem a m hljma, bendir flest til ess a stefna Merkelar s mjg ltt gagnrnd innan skalands.

  • A auki, virist flestir frttaskrendur raunverulega halda, a slk stefna s lkleg til a virka.

nnast ekki nokkur maur utan Evrpu, tja ef talar vi Asumenn t.d. knv. sem ef eitthva er eru strri Kaynes-istar en bandar.menn en ekki sst Asu horfa menn evrusvi me nnast skelfingar-glampa, ea bandar. hagfringa, breska, S-amerska o.s.frv. - tri a slk stefna s lkleg a vera anna, en efnahagslegt strslys.

  • a er eins og jverjar, raunverulega su staddir annarri plnetu - svo gerlkt sj eir hlutina fyrir sr.

essi tiltr sst ekki sst tlum sem fram komu mivikudag, ess efnist a bjartsni skra inrekenda hafi aukist nrinu, en voru desember tlurnar hugaverar einmitt fyrir sn skra inrekenda ess efnis, a engin efnahagsvandaml vru framundan.

German business confidence remains bullish

  • Bjartni mldist sem sagt 108,3 vs. 107,3.
  • Tlur yfir 100 sna fleiri bjartna en svartsna.

etta er allt nnur tkoma en t.d. Frakklandi, .s. sambrileg mling snir a fleiri eru svartsnir meal atvinnurekenda en eir sem eru bjartsnir, og a svartsni fer vaxandi.

hugavert, a sama niurstaa fst n Bretlandi. Og ekki kemur vart a Belgu, talu og Spni a auki, dregur einnig r bjartsni.

Mean skir atvinnurekendur, telja enga kreppu framundan skalandi, er fugt fari um atvinnurekendur ofannefndum rum Evrpulndum.

  • Hafa ber huga, a samanlagt er tala + Spnn strri markaur fyrir skar vrur en Bandarkin.

g virkilega f ekki s a skaland muni komast hj kreppu, vegna ess hve h a er einmitt neyslu almennings aildarlndum evru, sem bi AGS og Aljabankinn, eru sammla um a munu vera kreppu t etta r a flestum lkindum.

En s samdrttur hltur a draga r pntunum fr skalandi fr neytendum eim lndum, sem getur ekki anna en minnka hagvxt skalandi; svo .e. einfaldlega spurning um a hve djp s kreppa talu og Spni verur - hvort skaland einnig lendir samdrtti.

  • En str hluti stu mikillar tiltrar skra atvinnurekenda, virist vera a eir virkilega tra tlun Merkelar, a samdrttar-agerir leii til hagvaxtar.
  • annig, a eir sem sagt, tra v a me v a smala Evrusvi hvort sem a vill ea ekki, inn strfelldar niurskurar agerir - i a kreppan veri stutt, og visnningur til vaxtar muni koma fljtt aftur.

annig a skaland geti haldi fram a flytja t til Evrpu nnast vistulaust eins og a hefur gert undanfarin r, a i a fj. aildarlanda evru hafi viskiptahalla vi einmitt skaland; og samtmist s veri a krefja au lnd um a lkka laun, auka sna samkeppnishfni, sem eiginlega hltur a hafa verfug hrif, a draga t innkaupum a utan v slkar agerir lkka lfskjr sem virkar eins og gengisfelling a minnka kaupmtt.

  • Mr snist sem sagt, e-h strt vanta essa heildarsn!
  • Veruleikatengingu!

Me rum orum, snist mr sjlfsblekkin vera tbreidd, s gilega tr a tfl. jverja til hinna landanna, langt umfram kaup jverja af eim smu lndum, s ekki vandaml fyrir r jir - a i a a er til staar stugt nett fjrstreymi til skalands fr eim smu lndum.

Og hitt, a niurskurur og sparnaur, s sngg lei til visnnings; annig a veislan geti haldi fram eins og ltt hafi skorist.

g er sammla George Soros um eitt!

Hann er einnig Davos rstefnunni.

Hann sagi stefnu jverja geta leitt til niurbrots Evrpusambandsins.

Soros: European debt crisis could destroy the EU

En fugt vi ska hagfringa og frttaskrendur, telja flestir hagfringar a.m.k. utan Evrpu, a ef str hluti aildarlanda evrusvis fer samtmis harar sparnaar agerir; muni a ta Evrpu niur spral vaxandi efnahagssamdrttar.

Vegna ess a - ekki a stulausu - a er tilfinning ja S-Evrpu ekki sst, a a eru jverjar sem eru a ta lfunni inn a dmi.

Su miklar lkur v, eftir v sem efnahagsstand fer versnandi, og g bst ekki vi ru en jverjar veri mjg seinir a fatta a etta er "helstefna."

En eir eru ekki enn a fatta slkt tengingu vi Grikkland.

A egar lfskjr vera komin harkalegann niurspral va um Evrpu, veri einhverskonar uppreisn almennings eim lndum; og meal eirra radda veri mjg mikil reii gagnvart jverjum og eim jum N-Evrpu t.d. hollendingum, finnum, og austurrkismnnum - sem hafa veri a styja stefnu jverja.

  • a veri sem sagt rof milli S-/N-Evrpu, sem miklar lkur su a geti skapa klofning ESB.
  • a veri harkan, sem muni framkalla kloninginn v s harka, muni framkalla anttesu formi reii gagnvart stefnunni og rengt jum inn hana.

Punktar r ru Angelu Merkel:

Angela Merkel: "Merkel says there is a "very clear erosion of confidence" in Europe's strength around the world." - "What is at the foreground of discussions is quite often the problem of public indebtedness. We have difficulties and weaknesses as regards competitiveness, and that's even more difficult to combat." - "The financial and economic crisis that started in America left a deep imprint on Europe and we are still working on the fallout from this."

"it's not only austerity measures... this is not only in and of itself of the essence, but also structural reforms that lead to more jobs. We all now this takes longer than 12 months or 18 months to achieve. We still have to convince each other that this is necessary."

"Those jobs are needed for the sake of young people in the eurozone, who are at risk of disillusionment caused by rising unemployment:" - "It's really, urgently necessary that particularly young people can have the experience that there is progress. I don't think it's a great miracle that you've seen many, many young people convinced that Europe isn't a good option for them."

"Merkel is now talking about how Europe is viewed by the rest of the world. Not well, she says:" - "Let me tell you, I know that we're labelled the big economic headache of the global economy, but if one is honest we're probably not the only headache the global economy has. We all have our work cut out for ourselves and will be kept busy for the next few months."

"We have said right from the start that we want to stand up for the euro, but what we don't want is a situation where we are forced to promise something that we will not be able to fulfill."

Niurstaa

a er mgnu essi helstefna sem jverjar reka dag, og virast fullkomlega blindir fyrir a s "helstefna". Mli er a einmitt s stefna, er sennilega helsta httan vi sameiningu Evrpu.

En mr snist langlklegast, a me v a rngva jum S-Evrpu inn stefnu sem getur ekki gengi, og mun valda a langflestum lkindum efnahagslegu strslysi, sem mun ekki bara bitna eim jum heldur heiminum llum; skapi s stefna einhverjum tmapunkti slkt rof samskiptum ja S-/N-Evrpu a lklega kjlfari muni Evrpusambandi klofna.

a er hreint magna a jverjar virast enn fastir eirri ranghugmynd, a viskiptahagnaur eirra sjlfra s alls ekki vandaml fyrir hinar jirnar, og virast halda a veislan geti haldi fram vistulti - bara ef hinar jirnar fylgja eirra efnahagsplani.

Kv.


Dkk hagsp AGS fyrir Evrusvi!

AGS gaf rijudag t endurskoaa tgfu af: World Economic Outlook. Gamla spin var ekki eldri en fr september 2011. Svo hefur forsendum sem gefnar voru hraka, a endurskou sp var gefin t egar n janar. Skv. hinni nju sp hafa horfur fyrir Evrpu versna tluvert miki.

San er hugaver frviks-sp, ef hlutir fara enn n verri veg.

Bendi einnig nlega sp Heimsbankans:

Global Economic Prospects 2012 - COMPLETE REPORT

  • Eins og sst a nean, eru spr AGS og Heimsbankans nokkurn veginn sammla!
  • Ath. seinni slurnar sp AGS, sna mismun fr fyrri sp september 2011.
  • a er mjg hugavert a sj srstakl. hve AGS hefur vanmeti stand mla talu og Spni.
  • Bir AGS og Heimsbankinn eru sammla um a, evrusvi s lgin efnahagsmlum heimsins dag, og auk essa helsta httan fyrir hagrun heimsins nstu misserin.

.......................................2012...2013....2012.....2013........Heimsb.2012

World Output......................3.3.....3.9.....0.6......0.6...................2,5%

Advanced Economies............1.2.....1.9.....0.7......0.5...................1,4%

United States......................1.8.....2.2.......0.0......0.3...................2,2%

Euro Area..........................0.5.....0.8......1.6......0.7..................-0,35

Germany.............................0.3.....1.5......1.0.......0.0

France................................0.2......1.0......1.2.....0.9

Italy.................................2.2.....0.6......2.5.....1.1

Spain................................1.7.....0.3......2.8.....2.1

United Kingdom...................0.6.......2.0......1.0.....0.4

Central and Eastern Europe...1.1.......2.4......1.6.....1.1

Russia...............................3.3........3.5......0.8.....0.5...................3,5%

Canada...............................1.7.......2.0......0.2.....0.5

Japan.................................1.7.......1.6......0.6.....0.4...................1,9%

China.................................8.2.......8.8......0.8......0.7...................8,4%

India.................................7.0........7.3......0.5.....0.8...................6,5%

ASEAN-5............................5.2........5.6......0.4......0.2

Brazil.................................3.0.......4.0......0.6......0.2...................3,4%

Mexico...............................3.5........3.5......0.1......0.2...................3,2%

Middle East and North Africa.3.2.........3.6..........................................2,3%

Sub-Saharan Africa..............5.5.........5.3......0.3.....0.2...................5,3%

Teki r skrslu AGS:

etta er akkrat a sem hefur veri gangi, .e. bankakerfi Evrpu var vi a a leggjast hliina, svo n neyarln Selabanka Evrpu voru einmitt nkvmlega a, bjrgun.

rtt fyrir a hlutir hafi nokku rast n, eftir tspil Selabanka Evrpu sem lnai 489ma., engin sm upph a, til 521 banka.

er ljst af samdrttinum framundan - - en s hefur gjarnan afleiingu a viri eigna lkkar sem bankar hafa ve , hlutabrf lkka gjarnan lka, eim sem eiga erfitt vi a standa skilum fjlgar gjarnan a auki; a vandri bankanna eru sennilega rtt a hefjast sta ess a eir su a sj til slar.

Samtmis, muni skuldavandri evrusvisrkja lklega magnast - v samdrttur minnkar tekjur rkissja sem hjkvmilega eykur hallarekstur eirra.

  1. Lately, the near-term outlook has noticeably deteriorated, as evidenced by worsening high frequency indicators in the last quarter of 2011 (Figure 2).
  2. The main reason is the escalating euro area crisis, which is interacting with financial fragilities elsewhere (Figure 3).
  3. Specifically, concerns about banking sector losses and fiscal sustainability widened sovereign spreads for many euro area countries, which reached highs not seen since the launch of the Economic and Monetary Union.
  4. Bank funding all but dried up in the euro area, prompting the European Central Bank (ECB) to offer a three-year Long-Term Refinancing Operation (LTRO)

Um sp breytingar sp AGS
Enn finnst m AGS vera bjartsnni kantinum, en g strfellt efast um a a hagkerfi evrusvis, veri bin a sna til baka fr kreppu rsins r, hagvxt egar nk. ri.

En skv. tlun jverja, munu mrg aildarrki evrusvis vera knin, til ess a taka einmitt akkrat ann "frontloaded" sparna, sem AGS varar vi.

.e. harann niurskur egar, en ekki seinna. Ekki sst vegna ess, held g a dekkri svismynd AGS s miklu mun lklegri tkoma. Og alls ekki of dkk.

  1. The updated WEO projections see global activity decelerating but not collapsing.
  2. Most advanced economies avoid falling back into a recession, while activity in emerging and developing economies slows from a high pace.
  3. However, this is predicated on the assumption that in the euro area, policymakers intensify efforts to address the crisis.
  4. As a result, sovereign bond premiums stabilize near current levels and start to normalize
    in early 2013.
  5. Also, policies succeed in limiting deleveraging by euro area banks.
  6. Credit and investment in the euro area contract only modestly, with limited financial and trade spillovers to other regions.

Downside scenario / Verri svismynd

Eins og fram kemur hinu nja tliti fyrir heiminn, hefur runin Evrpu reynst vera nr eirri dggu svismynd sem starfsm. AGS gfu upp september 2011.

Hr fyrir nean kemur s dekkri svismynd sem eir n draga upp.

Aftur, ver g a segja, a mr finnst hn trverugri!

En dekkri spnni reiknar AGS me hrum tgjalda niurskuri aildarrkja evrusvis, en ath. - a er akkrat .s. Angela Merkel er a leitast vi a pna evrusvisjirnar skv. hinum svokallaa "Stability Pact".

  1. Figure 4 presents such a downside scenario. It assumes that sovereign spreads temporarily rise.
  2. Increased concerns about fiscal sustainability force a more front-loaded fiscal consolidation, which depresses near-term demand and growth.
  3. Bank asset quality deteriorates by more than in the baseline, owing to higher losses on sovereign debt holdings and on loans to the private sector.
  4. Private investment contracts by additional 1 percentage points of GDP (relative to WEO projections).
  5. As a result, euro area output is reduced by about 4 percent relative to the WEO forecast.
  6. Assuming that financial contagion to the rest of the world is more intense than in the baseline (but weaker than following the collapse of Lehman Brothers in 2008) and taking into consideration spillovers via international trade,
  7. global output will be lower than the WEO projections by about 2 percent.

Niurstaa

Eins og sst af spm AGS og Heimsbankans, er evrusvi dag helsta gnin vi hagvxt heiminum. etta sst vel af samanburi eim sem AGS bur upp . En lkkun fr fyrri sp AGS er eingngu vegna verra stands evrusvi, en AGS taldi lklegast september 2011. San dekkri svismynd sinni n, eru verri horfur einnig vegna verri tkomu evrusvi.

Ath. s verri niurstaa, er langt fr v a sna a versta sem getur gerst.

En hn reiknar ekki me neinum rkisgjaldrotum evrusvi.

Lesi etta leiinni, The Economist: Perverse austerity

Kv.


Er hafin string markainum me evruna, og skuldabrf tiltekinna aildarrkja evru? Markasmisnotkun?

Dlti srstakt evru-"rall" hefur veri gangi janar 2012. vert vntingar hefur evran veri a styrkjast verulega undanfarnar 2 vikur. San sl. viku hefur evran hkka gagnvart dollar um 2,6%. Eftir a hafa fari mjg lgt fyrstu vikuna janar.

Samtmis hafa tbo skuldabrfa hj Spni - Frakklandi og talu, gengi betur nrinu en sustu mnui sl. rs. a rtt fyrir a neikvar horfur eim lndum um efnahagsml, su n stafestar.

etta gerist sem sagt vert margslegar neikvar frttir. En yfir sama tmabil, hafa veri a berast stafestingar ess efnis, a eftirfarandi lnd hafi veri me efnahagssamdrtt mnuina - okbber, nvember og desember 2011:

Spanish central bank warns of double dip recession

  1. skaland,
  2. Frakkland,
  3. Spnn,
  4. tala.
  5. Auk ess a ljs kom, a niurstaa sama tmabils var verri fyrir Grikkland en ur var reikna me.
---------------------------------------------

Tlur komnar fram dag - rijudag 24/1:

"Eurozone manufacturing data are out. PMI was 48.7 in January, versus 47.2 the previous month and an expected figure of 46.9." - "Eurozone industrial orders fell 6.8pc in the three months to November - steepest fall since March 2009." - "French manufacturing figures are out. The PMI fell to 48.5 in January from 48.9 previously." - -"German manufacturing figures are out. In January the PMI rose to 50.9 versus a previous figure of 48.4"

Pantanir til strra infyrirtkja "PMI" hafa sem sagt veri samfleitt samdrtti nokkra mnui evrusvi. fall milli mnaa minnki fr des. til jan., er a samt minnkun fr des. til jan. .e. tlur innan v. 50 eru minnkun.

hugavert a smvegis aukning hj skum infyrirtkjum eftir samdrtt desember. sama tma eru skr merki um samdrtt handan landamranna Frakklandsmeginn, og meiri samdrttur eftir v sem fari er lengra suur innan Evrpu.

---------------------------------------------

Sem sagt, heilt yfir - sterkar vsbendingar um a, efnahagssamdrttur s raunverulega hafinn evrusvi.

Exchange.Rates.org.uk

Nokkrar jkvar frttir koma mti, rtt fyrir allt:

  1. En sl. viku, barst inn vnt a mling vihorfum skra fyrirtkjarekenda um framtina, sndi aukna bjartsni nrinu. Svo engin sp um slma tma augum skra atvinnurekenda (ath. vntingar ekki raunveruleiki).
  2. A auki hefur komi ljs a 4. rsfjrungur 2011 var betri en reikna var me Bandarkjunum. a er meiri hagvxtur, meiri vxtur inframeislu og eftirspurnar, en tt var von .
  3. Kna virist einnig lta smvegis betur t, en fyrstu spr hfu reikna me - og dregi bili r hrslu vi svokallaa hara lendingu.
  4. Hugsanlegt er a bjartsni skra atvinnurekenda tengist eitthva Mario Monti hrifum, en janar fr hann vel kynntar opinberar heimsknir til skalands, ar sem hann talai um ll au sparnaarrri sem hann tlar sr a beita, sagi mnnum a tala myndi vera lagi - rrin myndu duga. Hugsanlegt a jverjar raunverulega tri v a niurskuur og endurskipulagnin ein og sr, dugi - fyrst a a er Monti sem strir. sama tma hefur vaxtakrafa tlsk brf lkka tluvert, en er enn rmum 6% - en hefur lkka um cirka prsent. Svo einhver Mario Monti hrif virast gangi. Spurning hve lengi au duga, egar bi Selabanki talu og AGS spir efnahagssamdrtti talu etta r, auk ess Aljabankinn og OECD gera a einnig.
  5. dag sagi Angela Merkel, a hn vri til a ESM ea framtar bjrgunarsjur Evrpu veri tekinn notkun 6 mnuum fyrr en til st ur, sem ir a hn gefur undir ftinn um a jverjar muni leggja fram ntt fjrmagn, en aeins inn nja sjinn. Til ess a f agang a v f, veri rki a undirrita og stafesta "Stugleika Sttmla" ann sem Merkel vill troa evrusvisrkjunum inn , a auki innleia lg ea stjrnarskr r reglur sem eim sttmla fylgir. Nr gildistmi veri jl. Me essu aukist a fjrmagn sem bjrgunarkeri ri yfir a sgn 750ma.. Sem kannski ir a eir peningar duga ef til vill langleiina t ri - nema menn auvita tri v a tala bjargi sr hjlparlaust. En einungis eir sem tra v, geta tra v a essir peningar dugi reynd. Berlin ready to see stronger firewall
  6. Sast en ekki sst, eru a hin nju 3 ra neyarln Selabanka Evrpu, sem hafa lyft nokku brnum, auki bjartsni. .e. samt hgt virkilega a sj a tvennann veg. En 489ma. neyarln tekin af 521 bnkum, sjlfsagt ir a um hr hi minnsta dregur r httu falli eirra stofnana - en mti eru a einnig slmar frttir, a svo margir bankar tldu sig urfa a tala slk neyarln. En fjrfestar virast essa stundina vera a sj glasi sem hlf fullt fremur en hlf tmt - ea hva?

En vi a tengi g vangaveltur um markasmisnotkun!

En Nicolas Sarkozy kom fram me hugmynd desember, a bankar myndu nota n 3 ra neyarln Selabanka Evrpu, til ess a kaupa skuldabrf rkja vandrum.

au eru boin 1% vxtum, og frilega skapast verulegar tekjur vegna vaxtamunar ef bankarnir kaupa brf rkja vandrum, ekki sst talu - me vaxtakrfu milli 6-7%, ea nokku lgra skemmri tma brfum.

a hefur vaki eftirtekt a san Selabanki Evrpu, lnai 489ma. til 521 banka, a eftir a hefur veri gur gangur tboum Spnar - talu - og Frakklands nrinu. Portgal virist ekki njta ess.

En etta "maikar sens" svo maur tali llega slensku, en essi 3 rki eru lykilrki - me eim stendur ea fellur evran.

Spurning? Er veri a framkv. sama hlutinn og sl. bankarnir framkv. er eir lnuu starfsmnnum sinum til ess a kaupa hlutabrf sl. bnkunum, til a annig halda uppi viri eirra?

Eins og ekkt er, voru bankarnir sjlfir fyrir rest algerlega randi me markainn me eigin bf.

velti g fyrir mr, hvort sambrileg "dnamk" s a skapast evrusvi, en n tgfa 3. ra neyarlna kemur fram byrjun febrar.

annig, a plotti s a Selabanki Evrpu dli peningum til tilekinna bankastofnana - sem leynilegt samkomulag er vi, a kaupi stainn brf talu, Spnar og Frakklands - og a auki geri sr far um a nta nokku af v f, til a halda uppi verinu evrunni?

etta er ll hugsun sem skaut upp mr - egar g fr a velta fyrir mr hinu undarlega ralli evrunni, sem stai hefur sl. 2 vikur.

En ef etta er svo a Mario Draghi er byrjaur peningadlu ager, til tiltekinna lykilaila .e. strri banka evrusvi, og auvita mun aldrei vera sagt fr v ef eitthvert leynisamkomulag er gangi; en afleiingin getur ori s hin sama, a essir kaupendur sem fjrmagnair eru af Selabanka Evrpu - eins og hr gilti me markainn me brf sl. bankanna .s. bankarnir okkar fjrmgnuu sjlfir kaup eigin brfum - eignist reynd nokkurn veginn markainn allann me brf Spnar og talu, annig reynd Selabanki Evrpu gegnum millilii.

annig, a veri geti a beint - geti Selabankinn strt verum rkisbrfum essara tilteknu tveggja landa.

En a breytir samt ekki v - a au eru lei efnahagssamdrtt.

Og ef verum verur annig strt, vera au vaxandi mli algerlega skjn vi veruleikann - og erfitt verur a fela hva er gangi.

annig a ef lli grunur minn er rttur, kaupir etta mesta lagi einhvern tma.

Alveg eins og me sl. bankana, er ekki unnt a "faika" veruleikann raun og veru.


Meginspennan essa stundina er t af Grikklandi

Samningavirur milli grskra stjv. hafa veri brokkgengar. En .e. veri htt, hafist aftur, veri htt, hafist aftur. N sast gfu fulltrar bankastofnana t yfirlsingu, a eir vru bnir a ganga eins langt og framast vri unnt. a vri mtaila a samykkja ea hafna.

Greek debt deal: Banks say 'we've made our best offer, it's up to EU and IMF bailout providers now'

essa stundina virist markaurinn reikna me a samkomulag muni klrast vikunni ea eirri nstu, rtt fyrir a fulltrar banka segi a 4% vextir hin nju 30 ra skuldabrf s eirra lokatilbo, og mtailar .e. AGS og Selab. Evr. telji vextir megi ekki vera hrri en 3,5%.

San virist vera n deila a skapast milli AGS og stofnana ESB, sem virast ekki sammla um hver efnahagsl. framvinda Grikklands lklega veri nstu misserin, og f v ekki smu tkomu r mati greislugetu Grikklands: Athens pressed to revamp debt deal

En samtmis, eru komnar njar krfur fram fr aildarlndunum um frekari niurskur af hlfu Grikkja - atrii sem ekki kemur vart, .s. niurstaa lokauppgjrs sl. rs, er a halli er meiri en reikna var me og gert var r fyrir. Svo krafa er um vibtar niurskur.

A auki vilja eir frekari tryggingar fyrir v, a agerir sem Grikkir voru bnir a samykkja a framkv. og gert er r fyrir, raunverulega komist til framkv.

Niurstaa

Getur a veri, a Selabanki Evrpu s farinn beina stringu markainum me brf Spnar og talu, gegnum hin nju 3 ra neyarln 1% vxtum?

En margir dag velta fyrir sr, essu neitanlega srstaka "ralli" evrunni sl. 2 vikur. Og a auki, hve vel tbo hafa veri a ganga nrinu - rtt fyrir n stafestar vsbendingar um slma og versnandi framvindu efnahagsmla, tilteknum lykilrkjum evrusvis.

------------------------------------

Margvslegir hlutir eru annars gerjun. Fyrir utan essa "speculation" myndi g kalla etta tmabil vissa bistu. En spr liggja fyrir um samdrtt Spni og talu. Stafestur samdrttur 4. rsfjrungi sl. rs. jverjar halda v fram a ska hagkerfi muni sna lgmarksvxt fyrsta fjrungi essa rs, .e. 0,1%. annig a skal. s ekki komi sjlft samdrtt, rtt fyrir a hafa degist saman um 0,3% 4 rsfjrungi 2011.

Niurstaa um Grikkland getur haft sitt a segja um a, hvort etta "rall" fr staist - eitthva fram.

En eins og g benti efst, eru mjg skrar vsbendingar um samdrtt til staar. Og slkur samdrttur tti eiginlega a vera a skapa svartsni.

ess vegna kalla g etta "rall" dlti srstakt - ea ensku "counter intuative". Finnst a ef til vill sm grunsamlegt, ljsi nlegrar ntmasgu okkar slendinga.

Kv.


Nsta sa

Um bloggi

Einar Björn Bjarnason

Höfundur

Einar Björn Bjarnason
Einar Björn Bjarnason
Stjórnmála- og Evrópufræðingur. Áhugi á stjórnmálum, Evrópumálum, alþjóðamálum, málefnum Miðausturlanda, trúmálum, vísindum og tækni, og margt fleira.
Jn 2017
S M M F F L
        1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30  

Njustu myndir

  • ...215_highres
  • warheadinventories 170201.png
  • ...oubles_0005

Heimsknir

Flettingar

  • dag (28.6.): 35
  • Sl. slarhring: 184
  • Sl. viku: 1166
  • Fr upphafi: 582838

Anna

  • Innlit dag: 28
  • Innlit sl. viku: 1045
  • Gestir dag: 28
  • IP-tlur dag: 28

Uppfrt 3 mn. fresti.
Skringar

Innskrning

Ath. Vinsamlegast kveiki Javascript til a hefja innskrningu.

Hafu samband